我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。東興證券發佈研報指出，7 月豬價因供給節奏影響，價格衝高後回落，8 月初小幅反彈後繼續走低，至 8 月 11 日全國生豬出欄均價為 13.82 元/公斤。預計 2025 年仔豬、活豬和豬肉均價分別為 35.73 元/公斤、14.91 元/公斤和 25.37 元/公斤。政策引導下，產能去化將成為未來核心，優質產能有望維持盈利。
智通財經 APP 獲悉，東興證券發佈研報稱，2025 年 7 月仔豬、活豬和豬肉均價分別為 35.73 元/公斤、14.91 元/公斤和 25.37 元/公斤，環比變化分別為-4.09%、1.72% 和 0.31%。7 月豬價延續 6 月漲勢繼續衝高後回落，8 月初價格小幅反彈後繼續走低，截至 8 月 11 日，全國生豬出欄均價回落至 13.82 元/公斤。展望後市，政策引導下的產能調控仍是未來一段時間的核心旋律，落後產能去化預期提升，板塊迎來明顯催化，25 年優質產能憑藉成本優勢有望維持盈利。
東興證券主要觀點如下：
行業供需表現：7 月豬價衝高回落
2025 年 7 月仔豬、活豬和豬肉均價分別為 35.73 元/公斤、14.91 元/公斤和 25.37 元/公斤，環比變化分別為-4.09%、1.72% 和 0.31%。7 月豬價延續 6 月漲勢繼續衝高後回落，8 月初價格小幅反彈後繼續走低，截至 8 月 11 日，全國生豬出欄均價回落至 13.82 元/公斤。
供應端：7 月豬價主要受到供給節奏影響，7 月上旬集團場縮量挺價，短期豬價衝高但難以維持，月中散户集中出欄凸顯供應壓力，月末規模場控量，價格企穩略升。需求端：7 月因夏季高温，肉品終端消費疲軟，屠企走貨不暢，短期難有實質性改善；二次育肥僅小幅試探，對豬價難以形成有力支撐。
產能變化趨勢：農業農村部數據顯示，6 月能繁母豬存欄量 4043 萬頭，環比微增 0.02%，增幅有所收窄。從三方數據來看，7 月湧益能繁存欄樣本數據增長 0.52%，鋼聯樣本數據環比持平，出現了自今年 2 月以來的首次停增。預計隨着政策調控的持續落實和生豬價格磨底，行業產能去化趨勢會逐步明確。
政策引導 “減產能 + 減二育 + 控體重”
5 月底以來，政策調控密集出台，主要集中在 “控產能 + 降體重 + 控二育” 幾個方面，釋放了豬價維穩的政策信號，目前政策調控已初見成效。7 月以來環保政策再度收緊，南方水網地區首當其衝，正着力落實全面畜禽養殖環境污染治理。行業近期監管趨嚴對於生豬市場的影響短空長多，短期可能會促使行業供過於求價格磨底；中長期來看有利於落後產能出清和生豬市場的平穩運行，行業產能去化預期提升，待壓力釋放後，豬價有望在下半年旺季及明年迎來更好的向上彈性。
後市週期預判
政策引導下的產能調控仍是未來一段時間的核心旋律，落後產能去化預期提升，板塊迎來明顯催化，25 年優質產能憑藉成本優勢有望維持盈利。板塊估值具備安全性和向上彈性，建議關注成本行業領先，業績兑現度高的頭部養殖標的牧原股份 (002714.SZ)，其他相關標的包含温氏股份 (300498.SZ)、天康生物 (002100.SZ)、神農集團 (605296.SH) 等。
7 月上市企業銷售數據
銷售均價環比上漲。牧原股份、温氏股份、正邦科技和新希望 7 月份實現生豬銷售均價分別為 14.30、14.58、14.31 和 14.44 元/公斤，均價環比分別變動 1.56%、1.32%、1.85% 和 1.83%。
出欄量環比下行。牧原股份、温氏股份、新希望和正邦科技 7 月份實現生豬銷量分別為 750、316、130 和 70 萬頭，環比分別變動-10.40%、5.24%、2.07% 和-2.16%。7 月出欄量跌多漲少，出欄環比下行與年初仔豬行情好、銷量大有關，企業自留育肥豬出欄減少。
出欄均重下降。牧原股份、温氏股份、新希望 7 月出欄均重分別為 108.57、105.69 和 95.81 公斤。除神農集團和東瑞股份之外，各企業出欄均重均有環比下降，行業降重出欄趨勢持續。
風險提示
畜禽價格波動風險，上市企業出欄量擴張不及預期，動物疫病風險，企業成本控制不及預期等。