康迪車業（KNDI）2025 年第二季度財報電話會議記錄

圖片來源：The Motley Fool。

日期

2025 年 8 月 19 日，東部時間上午 8 點

參會人員

• 首席執行官 — 馮晨
• 首席財務官 — 林明傑
• 投資者關係總監 — 羅克華

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風險

• 收入下降-- 2025 年上半年淨收入較 2024 年同期下降 39.3%，降至 3630 萬美元，主要由於越野車和電動車產品銷量下降。
• 淨收入減少-- 2025 年上半年淨收入從 2024 年同期的 240 萬美元降至 170 萬美元，基本和稀釋每股收益（GAAP）從 2024 年同期的 0.03 美元降至 0.02 美元。

主要信息

• 毛利率-- 2025 年上半年毛利率為 45.2%，較 2024 年同期的 31.7% 上升 13.5 個百分點，得益於有利的產品組合、區域銷售變化以及之前減值庫存的銷售增加。
• 運營費用-- 2025 年上半年運營費用從 2024 年同期的 2330 萬美元下降 21.4%，降至 1830 萬美元，主要由於一般和行政費用以及銷售和市場費用的減少，但部分被研發支出的增加所抵消。
• 研發費用-- 2025 年上半年研發費用較 2024 年同期上升 48.5%，達到 250 萬美元，原因是本報告期內推出的新電池產品計劃。
• 現金狀況-- 截至 2025 年 6 月 30 日，現金、現金等價物、受限現金和存款證總計 2.567 億美元，較年末的 1.263 億美元有所增加，保持了戰略投資的充足流動性。
• 產品管道-- 多款新產品的設計方案已最終確定，公司預計將在明年中旬推出這些產品。
• 經銷商網絡擴展-- 截至 2025 年 6 月 30 日，零售網點數量增長至 1050 個，銷售經銷商與零售的比例從 129 提升至 228，表明分銷結構更加多樣化。
• 新興業務計劃-- 與深度機器人合作，進入智能高爾夫設備和四足機器人領域，利用專有智能系統，目標是開闢新的收入來源。
• 電池更換進展-- 子公司獲得了來自寧德時代的首個重型卡車電池更換站訂單，以支持 2025 年上半年 10000 個站點的部署計劃，創造了新的增長途徑。

摘要

2025 年上半年毛利潤（GAAP）達到 1640 萬美元，較 2024 年同期的 1900 萬美元下降，儘管毛利率大幅上升。公司報告 2025 年上半年總運營費用為 1830 萬美元，顯著下降反映了成本控制，但與電池產品開發相關的研發費用有所增加。康迪（KNDI 13.99%）通過加深與洛威等主要零售商的合作關係並擴展經銷商網絡，發出了戰略轉型的信號，同時探索高利潤的直銷渠道、電子商務，並優化關鍵客户的盈利能力。與深度機器人的合作以及首個寧德時代電池更換訂單突顯了公司努力多元化核心越野車銷售，定位於智能設備和新能源基礎設施的長期增長。

• 康迪的資產負債表依然強勁；管理層表示：“我們的財務狀況依然強勁，” 流動資產支持持續擴張。
• 首席執行官馮晨強調雙引擎戰略，“平衡穩定的現金流業務與增長孵化業務”，支持轉型雄心。
• 公司預計通過持續的運營優化、庫存優化和成本控制進一步提高盈利能力，管理層在 2025 年上半年關於盈利能力和現金流管理實踐的改善表態中提到。

行業術語

• 具身智能：先進的人工智能系統無縫集成到物理設備中，使其能夠在機器人和智能設備中進行復雜任務的自主或半自主控制。
• 電池更換：一種快速交換耗盡電動車電池為充電完畢的電池的方法，在專用站點進行，減少車輛停機時間並實現靈活的能源管理。

全部會議電話記錄

馮晨： [翻譯] 各位投資者和分析師，大家好。歡迎參加康迪科技 2025 年上半年財報電話會議。我們衷心感謝您抽出時間與我們一起回顧公司上半年的表現。在 2025 年上半年，全球宏觀經濟形勢仍然充滿不確定性，為我們的業務帶來了真正的挑戰。儘管如此，得益於我們的靈活性和戰略前瞻性，我們在多個關鍵舉措上取得了實質性進展，同時提升了傳統越野車業務，我們還利用核心優勢擴展到具身智能和新能源基礎設施等新興領域。

通過確認多個關鍵合作伙伴關係，我們穩步推進從傳統制造企業向以智能設備製造為核心的控股平台的轉型。這一轉型舉措不僅體現了我們在艱難環境中的韌性，也重申了我們對長期可持續增長的信心。我將首先更新我們核心業務的最新進展。在上半年進行的調整和升級後，我們進入了一個精細化運營的新階段，目標是實現穩定的高質量增長。

通過更高效的資源配置、庫存優化和嚴格的成本控制，我們正在逐步改善盈利能力並加強現金流管理。讓我們從三個關鍵方面更詳細地審視這些業務運營。在產品銷售方面，我們對零售渠道的庫存管理的關注使得 2025 年上半年的毛利率顯著提升至 45.2%，比 2024 年同期的 31.7% 提高了 13.5 個百分點。這反映了我們精細化運營和成本控制措施的有效性。同時，通過優化內部生產結構和簡化裝配線流程，我們提高了製造效率並縮短了交貨週期，進一步增強了產品交付的可靠性。

其次，在銷售渠道方面，我們正在創建一個更平衡和戰略性的分銷佈局，以增強我們的市場滲透率和服務能力。為此，我們加強了與主要零售商（包括 Lowe's）的關鍵合作關係，同時進一步擴展我們的經銷商網絡。我們的產品目前在 1,050 個零售網點銷售，經銷商網絡也在穩步增長。得益於我們新銷售團隊的共同努力，經銷商與零售銷售的比例已從之前的 129 提高到截至 6 月底的 228，反映出更為多樣化和韌性的渠道結構。

除了傳統銷售渠道外，我們還積極探索高毛利的直銷渠道、電子商務平台和主要分銷網絡，同時評估和優化我們關鍵客户合作關係的長期盈利能力，旨在實現品牌知名度、市場份額和盈利能力之間的最佳平衡。最後，我們積極加快了幾款新產品的設計和開發，設計方案已最終確定，預計將在明年年中推出這些產品。它們的推出將為我們提供新的增長動力，拓寬我們的產品組合，並進一步增強我們的市場競爭力。接下來是我們的新興業務板塊，在敏鋭的市場洞察支持下，我們對這些板塊保持創新驅動的方式。

特別強調智能設備和新能源基礎設施，讓我為您介紹我們在這兩個領域的最新舉措。在今年上半年，我們與中國領先的具身智能創新者 Deep robotics 展開了深入合作，共同開發智能高爾夫設備和用於安全檢查的四足機器人，利用我們自主研發的雲邊緣終端智能計算系統。這些新興的小型設備旨在精準滿足多樣化的市場需求，為我們的智能設備業務釋放出巨大的增長潛力。在新能源基礎設施領域，電池更換技術仍然是我們的關鍵戰略基石。

康迪在推動這一技術的採用和應用方面已有十多年，確立了我們作為行業先鋒的地位。通過我們的子公司中國電池交換浙江科技有限公司，我們已成為全球動力電池領導者 CATL 的重型卡車電池更換站設備供應商，併成功獲得了支持其雄心勃勃的 10,000 個站點計劃的首個訂單。這一合作不僅增強了我們的技術領導地位，也使我們能夠創造可觀的收入。在我結束之前，簡要回顧一下我們的財務狀況。截至 2025 年 6 月 30 日，公司持有 2.57 億美元的現金、現金等價物、受限現金和存款證。

我們的資產負債表依然非常強勁，為支持我們的戰略增長計劃和持續業務擴展提供了充足的流動性。總之，康迪在 2025 年上半年展現了韌性和持續增長的強大能力，儘管面臨外部挑戰和內部轉型。儘管短期內存在一些波動，我們相信我們對優化運營、戰略電子合作和技術創新的嚴格關注，使公司為長期發展奠定了基礎。展望未來，我們對我們的雙引擎戰略充滿信心，平衡穩定的現金流業務與增長孵化業務。

通過嚴格的執行和持續的創新，我們將加強在越野車領域的地位，同時戰略性地擴展到智能設備和新能源市場，保持我們的競爭優勢，為我們的股東和投資者創造長期價值。現在我將把電話交給我們的首席財務官 Alan Lim，他將提供有關我們財務表現的詳細信息。謝謝。

Jehn Ming Lim: 謝謝您，陳先生和 Kewa。謝謝大家今天的參與。我將介紹 2025 年上半年的未經審計財務結果。淨收入為 3630 萬美元，比 2024 年同期的 5980 萬美元下降了 39.3%。主要反映了越野車和電動車產品銷售的下降。銷售成本為 1990 萬美元，比 2024 年同期的 4090 萬美元下降了 51.3%。下降主要是由於銷售的相應減少。毛利潤為 1640 萬美元，而 2024 年同期為 1900 萬美元。

毛利率顯著提高至 45.2%，相比去年 31.7% 有了大幅提升，這得益於更有利的產品組合和區域收入分配，以及之前減值庫存的銷售增加。總運營費用為 1830 萬美元，較 2024 年同期的 2330 萬美元下降了 21.4%。在費用的細分中，研發費用為 250 萬美元，較 2024 年同期的 170 萬美元上升了 48.5%，主要是由於在 2025 年上半年啓動的電池產品研發項目。銷售和市場費用為 450 萬美元，較 2024 年同期的 700 萬美元下降了 35.8%。這一下降與收入的下降幅度相當。

一般和行政費用為 1130 萬美元，較 2025 年同期的 1460 萬美元下降了 22.6%。下降的主要原因是由於 2024 年底記錄的長期資產減值導致的折舊減少，以及與去年同期相比，股票薪酬費用的減少。淨收入為 170 萬美元，而 2024 年同期為 240 萬美元。歸屬於公司股東的基本和稀釋每股淨收入為 0.02 美元，而 2024 年同期為 0.03 美元。接下來我們來看一下資產負債表。我們的財務狀況依然強勁。

截至 2025 年 6 月 30 日，公司擁有現金及現金等價物、受限現金和存款證總計 2.567 億美元，而 2024 年 12 月 31 日為 1.263 億美元。以上就是我們的發言。我現在將電話交還給 Kewa 以進行最後的評論。謝謝。

Kewa Luo: 再次感謝您今天的參與。如果您有任何進一步的問題，請使用我們網站上提供的聯繫方式與我們聯繫。我們感謝您對康迪科技的關注和時間。這次電話會議到此結束。您可以現在斷開連接。

Operator: 謝謝。這次電話會議到此結束。祝您下午愉快。您可以現在斷開您的電話。