--- title: "傑富瑞：中國宏橋強勁回購提高股東回報，上調目標價至 26.9 港元" description: "傑富瑞重申對中國宏橋的 “買入” 評級，並將目標價上調至 26.9 港元。公司 2025 年上半年淨利潤為 124 億元，同比增長 35%。管理層宣佈至少進行 30 億港元的股票回購，顯示出對公司業績的信心。鋁和氧化鋁的單位毛利分別增長 225 元/噸和 185 元/噸，主要得益於銷售價格的提高。傑富瑞認為中國宏橋的運營表現穩健，股東回報得到重視。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/254081956.md" published_at: "2025-08-22T02:06:05.000Z" --- # 傑富瑞：中國宏橋強勁回購提高股東回報，上調目標價至 26.9 港元 > 傑富瑞重申對中國宏橋的 “買入” 評級，並將目標價上調至 26.9 港元。公司 2025 年上半年淨利潤為 124 億元，同比增長 35%。管理層宣佈至少進行 30 億港元的股票回購，顯示出對公司業績的信心。鋁和氧化鋁的單位毛利分別增長 225 元/噸和 185 元/噸，主要得益於銷售價格的提高。傑富瑞認為中國宏橋的運營表現穩健，股東回報得到重視。 智通財經 APP 獲悉，在中國宏橋 (01378) 公佈中期業績以及宣佈股票回購後，傑富瑞發佈研報，重申對中國宏橋的 “買入” 評級，並將目標價上調至 26.9 港元。傑富瑞表示，2025 年上半年的淨利潤為 124 億元 (同比增長 35%)，由於其實現了垂直整合，生產成本相對穩定。鋁/氧化鋁的單位毛利同比增長 225/185 元/噸，主要得益於平均銷售價格 (ASP) 提高。此次業績的亮點在於，除了 2025 年上半年已回購的 26 億港元外，還計劃進行至少 30 億港元的股票回購，並且年度股息達到 60% 以上，這進一步彰顯了管理層對公司業績的信心。 傑富瑞認為，中國宏橋穩健的運營業績。中國宏橋公佈 2025 年上半年淨利潤為 124 億元，同比增長 35%。鋁的 ASP 同比增長 2.7% 至 17853 元/噸，與市場走勢一致，而氧化鋁的 ASP 增長了 10.3% 至 3243 元/噸 ，這一增長幅度明顯高於市場價格的總體走勢。單位營業成本 (COGS) 得到了良好控制，並保持了競爭力。鋁的成本小幅上漲 2%，即增加 200 元至 13300 元/噸，這可能是因為較高的碳陽極價格 (同比上漲 900 元) 抵消了較低的煤炭/電力成本帶來的節省。氧化鋁的成本上漲 5%，即增加 100 元至 2300 元/噸，這部分是由於燒鹼價格 (同比上漲近 600 元) 的上漲所致，而鋁土礦則受益於垂直整合。 傑富瑞還指出，進一步強調對股東回報的重視。與中期業績一同公佈的還有另一項至少 30 億港元的股票回購計劃，這表明管理層對公司業績充滿信心。在 2025 年上半年，公司已回購並隨後註銷了超過 1.87 億股 (約佔已發行股份的 2%)，總價值約為 26 億港元。另一方面，中國宏橋將其股息支付方式從半年一次調整為每年一次，即今年不再發放中期股息。然而，對股東回報的重視程度並未改變，最終股息支付將至少與去年的 60% 以上持平。據管理層稱，每年支付一次股息而非兩次的原因是為了穩定預期的股息水平，並避免上半年和下半年之間股息的差異 (例如，2024 全年為 63%，1H24 為 56%，2H24 為 67%)。這對長期投資者來説不應產生太大影響，因為股息保持穩定。更重要的是，如果在 2025 年下半年完成 30 億港元的回購，2025 年的總回購額將至少達到 56 億港元，這意味着在 60% 以上的基礎上至少還能再支付 20% 的股息。 ### Related Stocks - [01378.HK - 中國宏橋](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01378.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | The One Tool That Could Save Your Portfolio | Marc Chaikin emphasizes the importance of having a protective tool for your investment portfolio, similar to an emergenc | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276490749.md) | | Don’t have a cow over the cattle supply | Readers weigh in on beef prices, the population slowdown, healthcare availability, and the fall of crypto. | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276496563.md) | | Dalio's lengthy article: The old order is dead; trade wars and capital wars will become the norm. | Ray Dalio, founder of Bridgewater Associates, argues in a recent article that the world has entered a chaotic sixth stag | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276096530.md) | | Epstein tried to build web of powerful ties across Middle East, documents show | Files reveal that Jeffrey Epstein attempted to establish a powerful network in the Middle East, leading to the resignati | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276208488.md) | | Olympics-Bobsleigh-From Indy 500, via F1 and Formula E, de Silvestro chases speed on a sled | Simona de Silvestro, a seasoned racer with experience in Indy 500 and Formula E, is pursuing her Olympic dream in bobsle | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276127656.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。