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description: "投資者預計美聯儲將在經過九個月的暫停後，於九月份降息，這可能會延續股市的上漲趨勢。歷史上，標普 500 指數在類似的美聯儲行動後通常會上漲。目前市場情緒受到美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾最近的評論的提振，他表示由於就業市場的擔憂，可能會降息。交易員們現在認為降息 25 個基點的概率為 83%。分析師預計股市將出現更廣泛的上漲，特別是小盤股將受益，儘管對於可能影響美聯儲決策的經濟報告仍然存在一些謹慎"
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# 在暫停了 9 個月後，美聯儲可能在 9 月份降息。為何這段長時間的暫停可能會推動股市的持續上漲

> 投資者預計美聯儲將在經過九個月的暫停後，於九月份降息，這可能會延續股市的上漲趨勢。歷史上，標普 500 指數在類似的美聯儲行動後通常會上漲。目前市場情緒受到美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾最近的評論的提振，他表示由於就業市場的擔憂，可能會降息。交易員們現在認為降息 25 個基點的概率為 83%。分析師預計股市將出現更廣泛的上漲，特別是小盤股將受益，儘管對於可能影響美聯儲決策的經濟報告仍然存在一些謹慎

作者：Frances Yue

在過去 11 次美聯儲在降息前等待五到 12 個月的情況下，標準普爾 500 指數在其中 10 次的下一年中都出現了反彈。

投資者押注美聯儲將在 9 月份恢復降息，距離其上次在 2024 年 12 月降息已有九個月。分析師表示，這樣長時間的暫停可能對股票市場特別有利，可能會延續並擴大股市的反彈。

樂觀的一個原因在於歷史。Carson Group 的首席市場策略師 Ryan Detrick 在 X 平台上指出，在過去 11 次美聯儲在降息前等待五到 12 個月的情況下，標準普爾 500 指數在其中 10 次的下一年中都出現了反彈。

雖然原因難以確定，但 Detrick 認為投資者心理可能是一個因素。他在電話採訪中表示：“隨着局勢的好轉，你可以回到美聯儲更鴿派的語言。也許你對暫停的擔憂已經減輕，市場又回到了你之前預期的牛市。”

這種背景可能有助於解釋為什麼投資者對美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾週五的言論反應如此強烈。鮑威爾暗示，考慮到對就業市場健康狀況日益增長的擔憂，降息可能是合理的。

他的言論標誌着一種微妙但重要的轉變。Glenmede 的投資策略副總裁 Mike Reynolds 表示，市場現在關注的不是美聯儲是否會在今年降息，而是可能降息的次數和速度。

根據 CME FedWatch 工具，交易員現在預計美聯儲在 9 月份將降息 25 個基點的概率為 83%，高於一週前的 75%。他們還認為美聯儲今年至少會降息兩次的概率為 83.9%，而剩下的政策會議還有三次。

美國股市在本週收高，週五的反彈使道瓊斯工業平均指數（DJIA）創下歷史新高。道指本週上漲 1.5%，標準普爾 500 指數（SPX）上漲 0.3%，納斯達克綜合指數（COMP）上漲 0.6%。

有什麼可能會破壞這種信念嗎？

儘管如此，幾份經濟報告可能會在美聯儲 9 月 17 日會議結束前影響最終決定。投資者將在下週看到 7 月份的個人消費支出指數，這是中央銀行首選的通脹指標，隨後在 9 月初將發佈 8 月份的就業報告。然後，關於消費者價格和生產者價格的新數據將在 9 月會議前到來。

鮑威爾提醒市場，中央銀行仍然依賴數據，但分析師表示，真正的意外將改變這一軌跡。“我們可能需要看到一些真正意想不到的事情，才能讓美聯儲在 9 月份的降息上偏離軌道。這可能看起來像是異常高的通脹報告，” Reynolds 在一次電話中表示。

然而，Reynolds 表示，目前這種情況的 “可能性相當低”。“勞動力市場的情況看起來比通脹更令人擔憂。考慮到利率處於適度緊縮水平，我們認為美聯儲需要將其調整得更接近中性，以應對風險的平衡。”

D.A. Davidson & Co.的財富管理研究主管 James Ragan 同意 9 月份降息的可能性很大。“我認為在 9 月份的會議上，25 個基點的降息幾乎沒有什麼會改變，討論將轉向，是否會是 50 個基點，或者 10 月份會發生什麼？” Ragan 表示。

反彈的擴大

如果美聯儲確實降息，分析師預計股市的反彈將超越大型科技股的領導地位。較低的利率通常會驅使投資者在風險曲線上進一步尋求更高的回報。“一般來説，越是在風險曲線上，資產在降息預期上升後表現得越好，” Interactive Brokers 的首席策略師 Steve Sosnick 表示。

小型股尤其可能受益，因為這些公司通常承擔更多的浮動利率債務，使其對借貸成本變化更為敏感，Reynolds 指出。追蹤 2000 家最小公司的 Russell 2000 指數（RUT）週五上漲 3.9%，超過了標準普爾 500 指數的 1.5% 的漲幅。

增長型股票在低利率環境中也往往表現優於大盤，儘管 Reynolds 指出它們的估值已經被拉伸，如果盈利未能跟上，可能會限制上漲空間，Reynolds 補充道。

前方的風險

儘管樂觀，但並非所有人都相信反彈能夠持續不斷。Sosnick 警告説，市場可能已經處於 “狂熱狀態”。

“這種狀態能持續多久？我們是否會開始看到美聯儲其他成員的反對聲音？” 他説。

這種反對聲音已經顯現。克利夫蘭聯邦儲備銀行行長 Beth Hammack 週四表示，基於可用數據，她不願意在 9 月份降息，突顯了美聯儲內部關於多快放鬆政策的分歧。

“還有很多其他的交叉潮流，但目前市場的情緒非常樂觀，” Sosnick 説。

\-Frances Yue

本文由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。

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