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title: "《大行》花旗升中國電力國際目標價至 3.5 元  上半年業績略超預期"
description: "花旗將中國電力國際的目標價上調至 3.5 元，基於 2025 年上半年淨利潤略超預期，達到 25.87 億元人民幣，年增長 0.7%。煤炭燃料成本下降 14.4% 至 234.52 元人民幣/兆瓦時，水電上網電價上漲 10.6% 至 278.42 元人民幣/兆瓦時。維持「買入」評級，理由包括煤炭供應充裕、降雨量增加推動水電利用率復甦及估值吸引。"
type: "news"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/254373640.md"
published_at: "2025-08-25T05:59:32.000Z"
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# 《大行》花旗升中國電力國際目標價至 3.5 元  上半年業績略超預期

> 花旗將中國電力國際的目標價上調至 3.5 元，基於 2025 年上半年淨利潤略超預期，達到 25.87 億元人民幣，年增長 0.7%。煤炭燃料成本下降 14.4% 至 234.52 元人民幣/兆瓦時，水電上網電價上漲 10.6% 至 278.42 元人民幣/兆瓦時。維持「買入」評級，理由包括煤炭供應充裕、降雨量增加推動水電利用率復甦及估值吸引。

花旗發表報告，指出中國電力國際 (02380.HK) 2025 年上半年淨利潤按年增長 0.7%，達到 25.87 億元人民幣，風電及燃煤發電業務利潤增長，惟被太陽能及水電業務利潤下降部分抵銷。期間業績略超預期，主要得益於單位煤炭燃料成本按年下降 14.4% 至 234.52 元人民幣/兆瓦時，超出預期，以及水電上網電價按年上漲 10.6% 至 278.42 元人民幣/兆瓦時。

該行指，基於煤炭成本下降，將中國電力 2025 年淨利潤預測上調 2%，目標價由 3.4 元上調 3% 至 3.5 元。維持「買入」評級，理由包括：(i) 2025 年下半年煤炭供應充裕，煤炭成本仍有下行空間；(ii) 7 至 8 月降雨量增加推動水電利用率復甦；(iii) 估值具吸引力，2025 年預測市盈率為 8.7 倍，市賬率為 0.9 倍，股息收益率為 5.7%。

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