--- title: "招商證券：2025 年亞寵展規模再創新高 寵物消費增長強勁" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/254375431.md" description: "招商證券發佈研報稱，2025 年亞寵展在上海舉行，觀展人數創新高，寵物消費增長強勁。寵物食品板塊穩定增長，行業競爭加劇，消費者更注重產品專業化。推薦中寵股份、乖寶寵物，關注源飛寵物、佩蒂股份。產品方面，精細化、功能化趨勢興起，鮮糧、處方糧細分玩家增多，營銷上全域傳播與品牌聯名多元化。" datetime: "2025-08-25T06:24:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/254375431.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/254375431.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/254375431.md) --- # 招商證券：2025 年亞寵展規模再創新高 寵物消費增長強勁 智通財經 APP 獲悉，招商證券發佈研報稱，2025 年亞寵展近日在上海舉行，展會觀展人數再創新高，寵物消費增長強勁。寵物食品板塊景氣度延續，產品方面精細化、功能化趨勢興起，鮮糧、處方糧細分玩家增多，營銷上全域傳播與品牌聯名多元化，新鋭品牌營銷投入加大，行業競爭愈發激烈，關注 TOP10 位次變化。重點推薦中寵股份 (002891.SZ)、乖寶寵物 (301498.SZ)，同時關注源飛寵物 (001222.SZ)、佩蒂股份 (300673.SZ)。 ## 招商證券主要觀點如下： **產品：精細化、功能化趨勢興起，鮮糧、處方糧細分玩家增多。** (1) 功能化、精細化趨勢。烘焙糧仍是重要品類之一，功能屬性/功能糧熱度上升，實現了餵養的精細化發展。針對寵物不同年齡階段，如幼寵糧注重促進發育，老年寵糧則針對代謝減緩、關節退化等問題，特別添加關節保護成分，抑或針對腸道改善、泌尿呵護等改善，滿足寵物主需求。但目前專業意義上的功能糧廠家仍不多，對企業研發實力有更高的要求。 (2) 高端寵食方面，處方糧、鮮糧，諸多品牌積極佈局。處方糧研發壁壘高，一直是進口品牌的強勢領域，國產品牌陸續發力，衞仕/比瑞吉針對寵物的腎臟、泌尿、腸胃等疾病推出產品，乖寶中寵等也有相應研發儲備，關注相應企業新品動態。鮮糧領域也出現一些企業積極佈局，如福貝食品 (國內代工巨頭)、派特鮮生，另外一些新興的鮮糧品牌針對不同生命週期、健康狀態的貓和狗推出定製化產品。 **營銷：全域傳播與品牌聯名多元化，新鋭品牌營銷投入加大。** 寵物行業營銷進入 “內容 + 社交” 時代，線下場景賦能線上，線下拉新獲客。線下展會上，不少品牌通過派發小樣、關注會員領取新品等，引導消費者關注、拓新客，完善用户畫像，便於品牌精準化營銷，如乖寶的弗列加特、汪臻純展台均有 “關注成為會員” 獲取禮品活動;皇家展台除了產品陳列之外，連續 4 天都有品牌 + 消費者問答互動、新品推介活動、淘寶閃購宣傳等活動，線上同步在多平台直播，形成線上線下雙驅動。 **競爭：行業競爭愈發激烈，關注 TOP10 位次變化。** 競爭格局愈發激烈，企業需要不斷創新與差異化競爭。①國產品牌前期憑藉渠道靈活性與價格優勢迅速崛起，逐步往中高端價位帶競爭突破。②國際品牌愛肯拿、巔峯等在廣宣上也加大品牌投入，在中高端寵糧市場展開正面競爭。③國產新鋭品牌如鮮朗、藍氏在廣宣、品牌營銷方面加大。整體來看，頭部品牌開啓集中化趨勢，但頭部之間競爭仍在加劇，關注 TOP10 位次變化。 **投資建議** 關注強研發能力品牌，重視頭部份額提升。寵物食品板塊穩定增長階段，行業成長 + 份額持續提升，頭部競爭有所加大，消費者更注重產品專業化。重點推薦研發實力突出 + 自主品牌運營能力突出 + 供應鏈優勢 (產能支撐) 的企業：中寵股份 (運營 + 研發迭代、自主品牌發力、海外產能擴張)、乖寶寵物 (國產品牌第一、自主品牌高增、淨利率改善)，同時關注源飛寵物、佩蒂股份。 **風險提示**：行業需求不及預期、行業競爭加劇、自主品牌增長不及預期、原材料價格大幅波動、食品安全事件等。 ### 相關股票 - [002891.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002891.CN.md) - [001222.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/001222.CN.md) - [300673.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300673.CN.md) - [301498.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/301498.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [燦坤搶寵物經濟 報税季推毛孩卡週年慶促銷](https://longbridge.com/zh-HK/news/287052543.md) - [有片 | 科大訊飛王瑋：以香港為「橋頭堡」努力推動中國智造走出去](https://longbridge.com/zh-HK/news/287000823.md) - [《中國要聞》司法部：規範涉企檢查不是放鬆監管，對食品藥品、安全生產等堅持最嚴檢查](https://longbridge.com/zh-HK/news/287151359.md) - [美公司研發新型超級燃料，可直接替代飛機、火箭現役用油並飛更遠](https://longbridge.com/zh-HK/news/286875390.md) - [飛秒白內障設備龍頭科明 6 月申請、11 月興櫃轉上櫃 全年營收拚增兩成](https://longbridge.com/zh-HK/news/286886202.md)