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title: "國泰海通：廢紙系盈利修復 木漿系漿價連續提漲"
type: "News"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/254571843.md"
description: "該行預計後續旺季紙廠補庫將繼續拉動闊葉漿價格上漲，成品紙價格仍待企穩。"
datetime: "2025-08-26T08:13:02.000Z"
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# 國泰海通：廢紙系盈利修復 木漿系漿價連續提漲

智通財經 APP 獲悉，國泰海通發佈研報稱，總體而言，認為旺季臨近、龍頭協同、盈利&庫存低位等多重因素下，造紙產業鏈價格水平有望持續回升，龍頭紙廠預計將受益於更高的原料自給率以及產能規模優勢。推薦全產業鏈資源佈局、經營能力優勢突出的太陽紙業 (002078.SZ)，箱板瓦楞紙龍頭、林漿紙一體化佈局加速推進的玖龍紙業 (02689)，以及細分賽道龍頭。

## 國泰海通主要觀點如下：

**廢紙系紙價加速上漲，預計 8-9 月盈利持續修復**

廢紙系方面，龍頭持續提價，8 月加速落地，8 月 22 日各區域再生箱板紙價格較 7 月初上漲 125-195 元，其中 8 月上漲 110-170 元，AA 級高瓦價格較 7 月初上漲 165-265 元，其中 8 月上漲 135-220 元，近兩週紙價漲幅逐步超過廢紙漲幅，盈利開始修復，該行預計 8-9 月紙價將持續提漲，價差將繼續擴大。

**木漿系漿價連續提漲，紙價待旺季提價**

木漿系方面，各地區主流闊葉漿國內價格 4160-4250 元/噸，較 7 月初上漲 150-190 元/噸，外盤 8 月 Suzano、CMPC 等闊葉漿報價提漲 20 美元，本週 Suzano 宣佈 9 月闊葉漿亞洲報價上漲 20 美元/噸，歐美報價上漲 80 美元/噸，該行預計後續旺季紙廠補庫將繼續拉動闊葉漿價格上漲，成品紙價格仍待企穩，主要由於需求端淡季較淡，供給端存在新增及復工產能預期影響，預計隨着行業逐步進入旺季，紙價有望傳導，漿紙一體化紙廠盈利將修復。

**風險提示：**海外木漿供應鏈擾動、下游消費需求不及預期等。

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