--- title: "《大行》華泰證券升頤海目標價至 18.17 元 評級「增持」第三方經營穩健" description: "華泰證券將頤海國際目標價上調至 18.17 港元，維持「增持」評級。報告指出，頤海上半年收入 29.27 億元人民幣，淨利潤 3.09 億元，整體表現穩健。儘管受海底撈經營壓力影響，關聯方收入下滑，但預計下半年將改善。公司東南亞工廠已建成，未來海外市場份額有望提升。基於調整後的盈利預期，目標價相應上調。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/254722058.md" published_at: "2025-08-27T02:25:03.000Z" --- # 《大行》華泰證券升頤海目標價至 18.17 元 評級「增持」第三方經營穩健 > 華泰證券將頤海國際目標價上調至 18.17 港元，維持「增持」評級。報告指出，頤海上半年收入 29.27 億元人民幣，淨利潤 3.09 億元，整體表現穩健。儘管受海底撈經營壓力影響，關聯方收入下滑，但預計下半年將改善。公司東南亞工廠已建成，未來海外市場份額有望提升。基於調整後的盈利預期，目標價相應上調。 華泰證券研究報告表示，頤海國際 (01579.HK) 今年上半年收入 29.27 億元人民幣，按年增 0.02%，歸母淨利潤 3.09 億元人民幣，按年增 0.39%，對應歸母淨利率 10.6%，年增 0.04 百分點，收入及利潤端整體表現穩健。立足長期，該行認為，公司持續推進供應鏈全球化佈局和 B 端能力建設，積極推進以增量利潤為關鍵激勵指標的內部考核體系，盈利穩定性和經營韌性有望持續驗證，故維持「增持」評級。 該行表示，關聯方角度，受海底撈經營壓力影響，公司上半年錄得收入 8.64 億元人民幣，按年減 12.7%，預計下半年隨海底撈餐廳經營改善及基數壓力消解，關聯方收入增速有望企穩回暖。 此外，公司東南亞工廠已建成，該行預計產能將逐步釋放，隨配套資源優化，集團海外 B 端市場份額有望進一步提升；又預計隨供應鏈體系持續完善，海外及 B 端市場有望成為驅動收入增長的新引擎。 華泰證券考慮到公司今年上半年關聯方收入下滑，各品類單價仍承壓，下調公司 2025 至 2027 年歸母淨利潤 8%、9%、11% 至 7.83 億、8.6 億、9.59 億元人民幣，分別對應每股盈利為 0.76 元、0.83 元、0.92 元人民幣。 參考可比公司 iFind 2025 年一致預期 25 倍市盈率，考慮公司正積極探索三方 B 端渠道、今年上半年成效初顯，給予公司 2025 年 22 倍市盈率估值 (折價，折價率較前值降低 5%)，調整目標價至 18.17 港元 (前值 17.83 港元，對應 2025 年預測市盈率 20 倍)。 ### Related Stocks - [01579.HK - 頤海國際](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01579.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 颐海国际控股（HKG:1579）将希望扭转其回报趋势 | 颐海国际（HKG:1579）目前的资本回报率（ROCE）为 23%，高于食品行业平均水平的 13%。然而，其 ROCE 较五年前的 41% 有所下降，这引发了对其资本投资有效性的担忧。尽管公司在业务上进行了再投资，但过去五年其股价已下跌 8 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/271371299.md) | | 腾讯被错杀了？ | 伯恩斯坦认为，腾讯股价下跌，主要受 AI 模型开发进度落后和游戏行业 AI 颠覆担忧的双重打击。目前腾讯以 14-15 倍 2027 年预期市盈率交易，接近 2022-2023 年行业面临游戏审批停滞和疫情封控时的低谷水平。尽管腾讯在聊天机 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275903716.md) | | 中芯国际电话会：AI 推高存储需求导致 “大家有点慌”，8 英寸产能超满载，资本开支维持 81 亿美元高位 | 中芯国际联席 CEO 赵海军透露，2025 年 Q4 公司业务呈现 “淡季不淡” 特征，12 英寸产能接近满载。AI 对存储的强劲需求持续推高高端与中高端订单，同时 “挤压” 了手机等中低端市场。在收入创历史新高的同时，公司毛利率阶段性承压 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275541642.md) | | 师从茶咖的袁记云饺，能否得出中餐连锁的终极答案 | 袁记云饺在餐饮投资圈中以 “生熟一体” 的零售化模式迅速崛起，门店数在 2025 年预计达到 4266 家，成为全球最大的中式快餐企业。其通过自建工厂实现标准化生产，97% 的收入来自加盟商。然而，水饺的微利特性使得其面临成本波动的风险，是 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275994057.md) | | 供应激增、需求增长放缓，2025 年全球原油库存增幅创 2020 年以来新高 | 国际能源署（IEA）表示，随着供应激增、需求增长放缓，2025 年全球原油库存积累速度为 2020 年以来最快。全年库存增加 4.77 亿桶，OECD 国家库存四年来首次超过五年均值。IEA 下调今年石油需求增长预期，并预计 2026 年日 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275798585.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。