我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。滙豐預計 2027 年將是人形機器人 “大規模商業化元年”，投資回報期將縮短至 2 年左右。中國機器人制造商在商業化進程上領先海外同行，具有領先的價格成本及供應鏈優勢。報告認為，相比下游整機廠商，三花智控、雙環傳動等上游零部件供應商將在即將到來的行業爆發中獲得更高盈利能力。
在全球人形機器人競賽中，中國供應鏈正展現出獨特的成本和速度優勢。
8 月 26 日，據滙豐最新發布的行業報告，中國人形機器人制造商的商業化進程正在加速超越海外競爭對手。儘管特斯拉 7 月份下調了其 Optimus 機器人的生產目標，令市場對人形機器人前景產生擔憂，但報告認為市場忽視了中國企業在這一領域取得的進展。
報告指出，優必選、宇樹科技等中國主要機器人制造商均計劃在 2025 年生產超過 1000 台機器人，而大多數海外企業的產品仍處於培訓階段。
中國企業的優勢主要來自四個方面：更接近供應鏈、產品定價更具競爭力、獲得國企大額訂單支持，以及政府政策扶持。
該行預計，隨着勞動力成本上升、機器人成本下降和效率提升，人形機器人的投資回報期將從目前的 7 年大幅縮短至 2027 年的約 2 年，這將標誌着大規模商業化部署的開始。其預計人形機器人成本將降至約 10 萬元人民幣/台。
真正的贏家：上游核心零部件供應商
這份報告提出了與市場共識不同的觀點：即使人形機器人市場快速增長，也不一定轉化為機器人制造商的豐厚利潤。分析師指出，參考中國工業機器人市場的發展軌跡，儘管 2017-2024 年銷量翻倍，但製造商的盈利能力因激烈競爭而惡化。
而與下游製造商相比，三花智控、雙環傳動、恆立液壓等上游零部件供應商的盈利前景更為樂觀。報告認為其優勢體現在三個方面：市場集中度更高、標準化產品能夠通過規模生產實現成本下降，以及運營費用相對較低。
在工業機器人市場的歷史經驗證明了這一判斷。零部件供應商能夠實現 10-15% 的淨利潤率優勢，主要得益於更好的規模經濟效應、相對狹窄的研發重點以及有限的產品配置要求。
報告預計，2025-2035 年期間，人形機器人執行器、傳感器和軟件的年均市場規模將分別達到約680 億元、280 億元和 170 億元人民幣。
中國供應鏈展現獨特優勢
國產機器人制造商之所以能夠搶佔先機，主要得益於多重優勢。
首先是供應鏈優勢，中國供應全球大部分人形機器人零部件，使國內製造商在採購成本和產品開發時間上佔據優勢。
其次是價格競爭力。以宇樹科技最新發布的通用人形機器人為例，其零售價僅為 5600 美元/台，而特斯拉 Optimus 的價格在 2.5 萬-3 萬美元之間。這種大幅的價格差異有助於縮短回報週期，提高用户接受度。
政府採購訂單也為行業發展提供了重要支撐。中國移動在 7 月 13 日向 Agibot 和 Unitree 採購了總價值 1.24 億元人民幣的人形機器人。此外，從 2023 年至今，中央和地方政府已出台一系列支持政策，深圳政府更是宣佈將提供 45 億元補貼支持 AI 和機器人研發。
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