--- title: "東吳證券：新一代智駕架構集中落地 繼續看好智能化主線" description: "東吳證券發佈研報指出，2025 年將是汽車智能化的拐點，城市 NOA（L3 智能化核心體驗）普及將成為消費者購車的重要考慮因素。預計 L3 智能化滲透率將在 2025-2027 年間從 10% 提升至 80% 以上。未來整車市場將分為 B 端 Robotaxi 運營、C 端個性化品牌及高端製造。建議關注 VLA/下一代智駕架構的滲透率及消費者的購買意願。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/255320838.md" published_at: "2025-08-31T01:01:03.000Z" --- # 東吳證券：新一代智駕架構集中落地 繼續看好智能化主線 > 東吳證券發佈研報指出，2025 年將是汽車智能化的拐點，城市 NOA（L3 智能化核心體驗）普及將成為消費者購車的重要考慮因素。預計 L3 智能化滲透率將在 2025-2027 年間從 10% 提升至 80% 以上。未來整車市場將分為 B 端 Robotaxi 運營、C 端個性化品牌及高端製造。建議關注 VLA/下一代智駕架構的滲透率及消費者的購買意願。 智通財經 APP 獲悉，東吳證券發佈研報稱，2025 年汽車智能化或是拐點之年。城市 NOA(L3 智能化核心體驗) 普及是推動智能化成為消費者購車前三考慮因素的力量。目前根據 “引領車企新車週期—終端草根調研—爆款車型驗證” 體系將緊密跟蹤 “L3 智能化滲透率” 2025-2027 年從 10%-50%-80%+ 的變化過程。整車未來或分為三類公司： B 端 Robotaxi 運營 + C 端個性化品牌 + 整車高端製造。建議關注VLA/下一代智駕架構上車及滲透率和買單意願等。 ## 東吳證券主要觀點如下： **為何建議 Allin 汽車智能化？** 1) 汽車智能化本質是一場出行革命。“L3 智能化幫助車企賣車-L4Robotaxi 實現車企軟件收費 - 自主品牌實現全球崛起” 是汽車智能化三部曲。 2) 2025 年汽車智能化或是拐點之年！城市 NOA(L3 智能化核心體驗) 普及是推動智能化成為消費者購車前三考慮因素的力量。目前根據 “引領車企新車週期—終端草根調研—爆款車型驗證” 體系將緊密跟蹤 “L3 智能化滲透率” 2025-2027 年從 10%-50%-80%+ 的變化過程。 3) 汽車智能化是淘汰賽模式，強者恆強。整車未來或分為三類公司： B 端 Robotaxi 運營 + C 端個性化品牌 + 整車高端製造。零部件或分為兩類公司：模塊化供應商 + 單一品類供應商。 **8 月智能化總結：關鍵詞或為新一代底層架構迭代效果體現** 1) 關於 VLA/下一代智駕架構上車：8 月 20 日，理想 VLA 新一代智駕架構隨 i8 交付同步上車，初步推送為 VLA Preview 版本，可實現思維鏈思考，具備三點掉頭能力；8 月 27 日，小鵬全新 P7 發佈，全系 Ultra 版本實現 VLA+VLM 智駕，搭載 3 圖靈自研芯片，車端有效算力 2250TOPS；元戎啓行率先開啓第三方智駕供應商 VLA 方案，或將下探至 10 萬元級車型。 2) 關於滲透率和買單意願：7 月城市 NOA 級智能化滲透率達到 23.2%，環比 +0.9pct，維持較好水平。問界 M8 全系標配城區 NCA，交付持續上量；小鵬 MONA M03 Max 推動供給側智駕持續加速，小鵬智能化滲透率超 70%；理想總體城市 NOA 智駕滲透率為 59.4%，環比-2.2pct，略有回落。 **2025 年汽車智能化主線選股** 繼續看好智能化整車！智能化是內核，新車週期/月度銷量是落地跟蹤，機器人佈局是錦上添花！港股>A 股。港股 (小鵬汽車-W(09868)+ 理想汽車-W(02015)+ 小米集團-W(01810) 等)/A 股 (比亞迪 (002594.SZ)+ 上汽集團 (600104.SH)+ 賽力斯 (601127.SH) 等)。 看好智能化增量零部件：AI 芯片 (地平線機器人-W(09660)+ 黑芝麻智能 (02533))，域控制器 (德賽西威 (002920.SZ)+ 華陽集團 (002906.SZ)+ 均勝電子 (600699.SH)+ 知行科技 (01274) 等)。線控底盤 (伯特利 (603596.SH)+ 耐世特 (01316)，汽車電子 (保隆科技 (603197.SH)+ 經緯恆潤 (688326.SH) 等)。 **風險提示** 乘用車價格戰超預期；終端需求恢復低於預期；L3 級別自動駕駛政策推出節奏不及預期。 ### Related Stocks - [LI.US - 理想汽車](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LI.US.md) - [02015.HK - 理想汽車-W](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02015.HK.md) - [601127.CN - 賽力斯](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601127.CN.md) - [BYDDY.US - 比亞迪(ADR)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BYDDY.US.md) - [BYDDF.US - 比亞迪](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BYDDF.US.md) - [002594.CN - 比亞迪](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002594.CN.md) - [01211.HK - 比亞迪股份](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01211.HK.md) - [XPEV.US - 小鵬汽車](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XPEV.US.md) - [09868.HK - 小鵬汽車-W](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09868.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 五角大楼将阿里巴巴和比亚迪列入中国军方名单，但据报道在特朗普与习近平会面前撤回了相关文件 | 五角大楼短暂将阿里巴巴和比亚迪列入与中国军方有 alleged 关系的公司名单，引发了人们对特朗普与习近平四月峰会前美中紧张局势加剧的担忧。更新后的名单中还包括百度， reportedly 在提交后不久便被撤回。尽管被列入名单并不立即带来法 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275968276.md) | | Dachser 公司部署比亚迪电动卡车 | Dachser，一家领先的欧洲物流供应商，已在西班牙部署了两辆比亚迪电动卡车，ETM6 型号，用于最后一公里的配送。这标志着他们从以往对欧洲品牌的依赖转变。Dachser 运营着超过 160 辆电动卡车，并在 25 个城市建立了无排放配送区 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276060194.md) | | 由比亚迪支持的自动驾驶电动矿用卡车制造商申请在香港上市 | Boonray 是一家总部位于上海的自主电动矿用卡车制造商，得到了比亚迪的支持，已申请在香港上市，正与 Eacon Group 展开竞争。该公司在 IPO 前融资了 1.65 亿美元，旨在利用日益增长的自主矿用卡车市场，预计到 2030 年 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275759664.md) | | 丰田在中国销售的纯电动车数量超过了大众 | 丰田在中国的电池电动汽车销售首次超过大众，2025 年销售了 100,000 辆电池电动汽车，而大众则销售了 85,000 辆。尽管如此，两家公司仍落后于比亚迪，后者在 2025 年 12 月单月销售了 190,712 辆电池电动汽车。大众 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275756355.md) | | 比亚迪成为曼彻斯特城足球俱乐部的赞助商 | 中国电动车制造商比亚迪已成为曼彻斯特城足球俱乐部的官方汽车合作伙伴，提升了其在欧洲的知名度。赞助内容包括在训练服上的品牌标识以及在伊蒂哈德体育场的展示。比亚迪将提供车辆并在城市足球学院安装充电桩。此次合作契合了两个品牌在卓越和创新方面的价值 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275783097.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。