--- title: "開源證券：可控核聚變技術百花齊放 行業有望逐漸邁向商業化階段" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/255393291.md" description: "開源證券發佈研報指出，可控核聚變行業正快速孵化，逐漸邁向商業化。技術路線多元化，磁約束、Z 箍縮、FRC 等技術迎來重要變化。公共和私營資本積極投入，推動行業發展。建議關注聚變項目的資本開支機會，受益公司包括西部超導、合鍛智能、英傑電氣和旭光電子。未來核聚變電站若實現商業化，年投資額可能達數千億元。" datetime: "2025-09-01T03:25:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/255393291.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/255393291.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/255393291.md) --- # 開源證券：可控核聚變技術百花齊放 行業有望逐漸邁向商業化階段 智通財經 APP 獲悉，開源證券發佈研報稱，可控核聚變技術路線百花齊放，磁約束、Z 箍縮、FRC 等技術路線均迎來重要變化。可控核聚變行業進入快速孵化階段，有望逐漸邁向商業化階段。技術進步和資金投入共同推動行業進入快速孵化階段，建議關注聚變項目資本開支加速帶來的上游裝備、材料等環節投資機會。受益標的：西部超導 (688122.SH)、合鍛智能 (603011.SH)、英傑電氣 (300820.SZ)、旭光電子 (600353.SH) 等。 ## 開源證券主要觀點如下： **可控核聚變技術路線多元化發展，公共資金和私營資本踴躍入局** 核聚變反應指輕核碰撞融合形成重核並釋放大量能量的過程。可控核聚變技術路線百花齊放，磁約束、Z 箍縮、FRC 等技術路線均迎來重要變化。當前全球在運/在建的核聚變項目主要由公共資金主導，多采用磁約束技術路線;規劃中的核聚變項目主要由私營資本主導，技術路線趨於多元化;全球聚變競賽已拉開帷幕，各國聚變公司融資活動頻繁，美國科技巨頭谷歌、亞馬遜、微軟等踴躍入局核聚變公司投資。參考當前國內裂變堆每年 10GW 級的核準建設節奏，若核聚變電站順利實現商業化，未來批量建設情景下年投資額或將達數千億元。 **託卡馬克裝置有望受益於高温超導帶材量產率先突破，2030s 實現併網發電** 託卡馬克裝置聚變功率與環形磁場強度的四次方成正比;即理論上，每當環形磁場強度提升 1.8 倍，裝置聚變功率就能夠提升一個數量級。低温超導材料 NbTi 和 Nb3Sn 分別在 10T 和 20T 磁場強度下載流能力大幅下降;而二代高温超導材料 REBCO 在 40T 磁場強度下仍保持較強的載流能力。近年來，隨着高温超導材料實現工業化量產，採用高温超導方案的裝置理論上限大幅提升，新一代聚變公司湧現，CFS、TokamakEnergy、星環聚能、能量奇點等均採取高温超導方案。 **國內 Z 箍縮混合堆有望加速落地，FRC 裝置獲私營資本青睞** 2008 年，彭先覺院士提出 Z 箍縮驅動聚變 - 裂變混合堆 (Z-FFR);2025 年 3 月，先覺聚能成立，國內 Z 箍縮混合堆建設有望提速。2008-2020 年，Helion 團隊累計獲獎金/融資約 0.74 億美元，完成場反位形 (FRC) 裝置原型機的六次迭代，併成功實現 1 億度等離子體温度。FRC 裝置有望成為聚變領域的黑馬，私營資本加速佈局。2021-2025H1，Helion 累計完成 9.6 億美元融資，國內瀚海聚能、星能玄光、諾瓦聚變相繼成立;2025 年 8 月，諾瓦聚變完成 5 億元天使輪融資。 **受益標的** (1) 磁體：西部超導 (低温超導線材)、永鼎股份 (高温超導帶材)、上海超導 (高温超導帶材)、聯創光電 (高温超導磁體服務) 等; (2) 真空室和堆內構件：合鍛智能 (真空室、第一壁、包層和偏濾器)、國光電氣 (第一壁、包層和偏濾器)、安泰科技 (第一壁、包層和偏濾器) 等; (3) 電源總成：英傑電氣 (磁體電源和 PSM 電源)、愛科賽博 (磁體電源和 PSM 電源)、四創電子 (PSM 電源)、新風光 (磁體電源)、賽晶科技 H(脈衝電源) 等; (4) 微波和電源器件：旭光電子 (真空脈衝功率器件等)、國力股份 (氫閘流管、迴旋管、速調管)、宏微科技 (IGBT)、王子新材 (電容) 等; (5) 燃料增殖和循環：國光電氣 (氚工廠) 等; (6) 檢測設備：皖儀科技 (氦檢漏、真空檢漏) 等。 **風險提示** 商業化進度不及預期、資金投入不及預期、技術路線變化風險。 ### 相關股票 - [300820.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300820.CN.md) - [603011.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/603011.CN.md) - [688122.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688122.CN.md) - [600353.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600353.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [【新股上市】A 股宏和科技申在港上市，去年多賺逾 7 倍](https://longbridge.com/zh-HK/news/286705429.md) - [230 萬家公司福音！行動工商憑證上線了 手機就是數位大小章 免讀卡機免規費](https://longbridge.com/zh-HK/news/286770604.md) - [遠傳股東會登場 徐旭平：登電信成長王、股利創高](https://longbridge.com/zh-HK/news/286989430.md) - [2 小時破解！CodeWall 旗下 AI 智能體僅花 20 美元運算資源 攻破 160 億美元巨頭的安全系統](https://longbridge.com/zh-HK/news/286742868.md) - [愛用 AI 反成資安漏洞 合勤控旗下兆勤以 AI 防堵「影子 AI」資安危機](https://longbridge.com/zh-HK/news/286862922.md)