智通財經 APP 獲悉，廣發證券發佈研報稱，隨着 AI 應用持續擴張，全球 AI 基建迎來發展浪潮，對 PCB 的需求量大幅增加。2024 年全球服務器/數據存儲市場規模達 2910 億美元，同比增長 45.5%，預計 2025 年增速維持 36.1%。AIPCB 擴產持續旺盛，對 PCB 加工帶來直接影響，一是量的直接增加，二是工藝迭代影響擴大。當前高端鑽針供需缺口依舊存在，國產商擴產動作和能力均領先海外，國產商設備自研，在擴產節奏上領先外資廠商。<h2>廣發證券主要觀點如下：</h2>全球 AI 算力建設熱度高漲，技術迭代驅動 AIPCB 需求激增隨着 AI 應用的持續擴張，全球 AI 基建持續迎來發展浪潮。由於 AI 服務器、高端交換機相比於傳統服務器對於 PCB 層數的需求大幅增加，且 GPU 板組的面積擴大，帶動了 PCB 需求的快速增長。根據廣東省電路板行業協會 GPCA，每一台 AI 伺服器的 PCB 產值可望較傳統伺服器提升 5～7 倍。根據 Prismark 最新季度報告，2024 年全球服務器/數據存儲市場規模約 2910 億美元，同比增長 45.5%，2025 年市場規模預計同比增長 36.1%，2024-2029 年市場規模 CAGR(複合年均增長率) 將高達 11.2%。頭部 PCB 公司紛紛加大擴產，上游相應設備及耗材受益根據公司的擴產公告和無錫新高區在線，東山精密、勝宏科技、深南電路、滬電股份等頭部企業均已啓動大規模擴產計劃，但受制於高端設備交付、關鍵工藝突破及驗證、良率爬坡等因素影響，實際產能釋放節奏滯後於需求增長速度，AIPCB 短期內依舊存在一定產能缺口。相較於海外，國內廠商憑藉更快的擴產能力將搶佔市場份額。AIPCB 技術升級，驅動設備耗材量價齊升AIPCB 擴產持續旺盛，對 PCB 加工帶來直接影響，一是量的直接增加，二是工藝迭代影響擴大 (高多層、HDI 佔比顯著提升)，對應 PCB 加工的工藝也相應有明顯提升，厚徑比提升、場徑比提升、孔密度增加，驅動工藝更加精細和複雜，帶來設備和耗材的量價齊升，三是國產廠商逐漸在高端實現進口替代。隨着 AIPCB 的需求量和技術要求提升，關鍵工序的核心設備和耗材的用量和價值將有望同步增長。國產商技術迭代積極且擴產迅速，海外廠商供不應求帶動國產替代率不斷提升從鑽孔設備來看，機械鑽孔機以德國和中國為主要供應商;激光鑽孔機較機械鑽孔機價值量更高，因而競爭更為激烈，以美、日、德等海外供應商為主，中國供應商尚未切入高端市場。從曝光設備來看，高端市場以美、日兩國供應商為主，中低端市場國產商憑藉價格戰成功替代外資份額。當前高端鑽針供需缺口依舊存在，國產商擴產動作和能力均領先海外，國產商設備自研，在擴產節奏上領先外資廠商。投資建議(1) 從核心設備的角度，優選技術領先、產能穩定的供應商標的，推薦芯碁微裝 (直寫光刻)，建議關注大族數控 (激光鑽孔)、東威科技 (垂直連續電鍍);(2) 從主要耗材的角度，隨着 AIPCB 對鑽孔工藝提出更高要求，鑽針用量將持續大幅增加，建議關注鼎泰高科、中鎢高新。(3) PCBA 環節，建議關注凱格精機、勁拓股份等。風險提示下游 AIPCB 資本開支不及預期;國產商技術突破和市場份額拓展不及預期;供應鏈價格波動。

滬電股份

大族數控

廣發證券發佈研報指出，隨着 AI 應用擴張，全球對 PCB 的需求激增，預計 2024 年全球服務器/數據存儲市場規模將達 2910 億美元，同比增長 45.5%。國產設備和耗材的量價齊升，國產商在擴產能力上領先海外，尤其在高端鑽針供需缺口仍存的情況下，國產商的自研設備和擴產節奏將進一步搶佔市場份額。

廣發證券：技術迭代驅動 AIPCB 需求激增 國產設備/耗材量價齊升

廣發證券：技術迭代驅動 AIPCB 需求激增國產設備/耗材量價齊升