--- title: "招商證券：中報後業績上修集中在醫藥、TMT 和中高端製造等 收入或利潤創歷史同期新高" description: "招商證券發佈研報指出，2025 年中報業績上修主要集中在醫藥、TMT 和中高端製造領域，預計收入或利潤創歷史新高。794 家 A 股上市公司盈利預期上調，受益於創新藥出海、雲廠資本開支、半導體國產替代等因素。推薦關注數字芯片設計、通信網絡設備、遊戲、鋰電池等行業。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/256240327.md" published_at: "2025-09-07T00:41:02.000Z" --- # 招商證券：中報後業績上修集中在醫藥、TMT 和中高端製造等 收入或利潤創歷史同期新高 > 招商證券發佈研報指出，2025 年中報業績上修主要集中在醫藥、TMT 和中高端製造領域，預計收入或利潤創歷史新高。794 家 A 股上市公司盈利預期上調，受益於創新藥出海、雲廠資本開支、半導體國產替代等因素。推薦關注數字芯片設計、通信網絡設備、遊戲、鋰電池等行業。 智通財經 APP 獲悉，招商證券發佈研報稱，上市公司中報業績披露前後，盈利上修的個股主要集中在醫藥（化學制劑、醫療研發外包、其他生物製品、原料藥）、TMT（數字芯片設計、IT 服務Ⅲ、垂直應用軟件、通信網絡設備及器件、遊戲Ⅲ、印製電路板、模擬芯片設計）、中高端製造（底盤與發動機系統、其他專用設備、能源及重型設備、航空裝備Ⅲ、鋰電池），以及證券、銅、農藥、其他化學制品、火電等。 ## **招商證券主要觀點如下：** **業績上修：集中在醫藥、TMT 和中高端製造等** 截至 8 月 31 日，A 股上市公司中報業績基本披露完畢。與披露前（7 月 15 日）相比，有 794 家個股 2025 年一致盈利預期同比增速向上調整。 業績實現上修的公司主要集中在： 醫藥：化學制劑、醫療研發外包、其他生物製品、原料藥等，主要受益於創新藥出海創收、BD 加速增長，帶動相關產業鏈業績較高增長，同時部分公司新品放量帶動盈利超預期修復； TMT：數字芯片設計、IT 服務Ⅲ、垂直應用軟件、通信網絡設備及器件、遊戲Ⅲ、印製電路板、模擬芯片設計等，主要受益於海內外雲廠資本開支超預期、半導體國產替代加速，驅動相關產業鏈盈利超預期，信創景氣度提升、股市回暖帶動部分軟件公司業績快速修復，遊戲受益於新遊和 IP 等增量貢獻； 中高端製造：底盤與發動機系統（新能源車滲透率提升 + 核心零部件國產替代）、其他專用設備（算力需求驅動液冷相關收入放量）、能源及重型設備（新興國家基建提速，出海創收）、航空裝備Ⅲ（軍貿突破 + 民用放量）、鋰電池（量價齊升）； 其他：證券（市場交投活躍）、銅（量價齊升）、農藥、其他化學制品（部分產品量價齊升 + 海外創收）、火電（成本下行，業績超預期修復）等。 **收入或利潤創歷史同期新高** 2025H1 累計收入以及 2025Q2 單季度收入創同期歷史新高的個股集中在： TMT：消費電子零部件及組裝、印製電路板、數字芯片設計、其他計算機設備、其他電子Ⅲ、通信網絡設備及器件、模擬芯片設計，硬件主要受益於科技週期向上，算力、AI 服務器等需求旺盛，PCB、國產芯片等訂單放量；以及部分軟件如 IT 服務Ⅲ、垂直應用軟件等； 中高端製造：底盤與發動機系統、其他汽車零部件、汽車電子電氣系統、車身附件及飾件（汽車智能化、以舊換新支撐下游需求）、金屬製品、儀器儀表（下游消費電子、機器人等需求景氣）、其他專用設備（液冷需求旺盛）、其他通用設備（工具電動化與出海）、家電零部件Ⅲ、電網自動化設備、風電零部件（海內外需求景氣、風電建設加速）、鋰電池等。 此外，黃金（價格上漲）、清潔小家電（國補提振，內外銷景氣）、快遞（網購滲透率提升、件量增長）、航空運輸（客運修復、油價下行）等行業中收入創新高的個股佔比較高。 2025H1 累計淨利潤以及 2025Q2 單季度淨利潤創同期歷史新高的個股集中在： TMT：消費電子零部件及組裝、數字芯片設計、通信網絡設備及器件等； 中高端製造：底盤與發動機系統、金屬製品、儀器儀表、其他專用設備等； 醫藥：化學制劑、其他生物製品； 其他：黃金、啤酒、民爆製品、火力發電、農商行、城商行。 綜上所述，2025 年中報上修與創新高領域主要集中在 TMT、中高端製造和醫藥領域，推薦關注數字芯片設計、通信網絡設備及器件、遊戲、底盤與發動機系統、其他專用設備、鋰電池、化學制劑、黃金等。 ### Related Stocks - [SOXS.US - 半導體 3 倍做空 - Direxion](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXS.US.md) - [SOXL.US - 半導體 3 倍做多 - Direxion](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - [CP00043.US - 鋰電池](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CP00043.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Mouser Electronics to Highlight Latest Semiconductors and Technologies for Engineers at DesignCon 2026 | Mouser Electronics will showcase its latest semiconductors and technologies at DesignCon 2026, taking place from Februar | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276069036.md) | | SemiQ partners with distributor NAC Semi across North America | SemiQ Inc has partnered with NAC Semi to enhance the distribution of its silicon carbide (SiC) power semiconductors acro | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276074309.md) | | Analog Devices Sees Massive Q2 Upside Driven By AI Infrastructure Boom | Analog Devices (ADI) reported strong Q1 results, with revenues of $3.16 billion, exceeding estimates. Analysts from JPMo | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276357540.md) | | Key facts: Samsung stock soars 5.4%; HBM4 chip production begins | Samsung Electronics (005930) stock hit a record high, rising 5.4% after a break. Reports suggest new HBM4 AI memory chip | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276427250.md) | | Universal Display slightly beats Q4 revenue estimates | Universal Display reported Q4 revenue of $172.90 million, slightly exceeding analyst expectations, with a 6.5% year-over | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276380601.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。