智通財經 APP 獲悉，信達證券發佈研報稱，PCB 行業需求恢復快速增長，AI 發展有望成為核心驅動因素。2024 年全球 PCB 行業產值預計同比增長 6.8% 至 736 億美元，其中服務器/存儲領域增速達 10%，佔比將從 14.8% 提升至 18.3%。在 PCB 市場需求景氣提升下，各大 PCB 廠商加速產能擴張，尤其是在 AI 算力等中高端市場上的產能投資。另因廠商積極擴產，帶動專用設備需求，鑽孔、曝光、檢測價值量較高。<h2>信達證券主要觀點如下：</h2>PCB 需求恢復快速增長，AI 發展有望成為核心驅動因素印製電路板 (PCB) 是組裝電子零件用的基板，2022-2023 年受消費電子疲軟影響，全球 PCB 市場承壓，行業產值 2023 年同比下滑 14.9%，隨着消費電子復甦，2024 年同比增長 5.9% 至 736 億美元。今年以來，隨着消費電子復甦、AI 發展帶動高價值 PCB 產品需求，PCB 市場需求整體呈現景氣加速趨勢，Prismark 預計全年 PCB 行業全球產值增長 6.8%。伴隨 AI 大模型和智能硬件應用的快速迭代，算力基礎設施需求激增，驅動高性能服務器、GPU 和高階 PCB 需求大幅增長，AI 相關領域有望成為未來 PCB 市場增長的核心驅動因素。據大族數控港股招股材料、Prismark，2024-2029 年 PCB 全球市場規模複合增速有望達到 5.6%，其中應用於服務器/存儲領域的複合增速有望達到 10.0%，佔比有望從 2024 年的 14.8% 提升至 2029 年的 18.3%。PCB 廠商加速資本開支，重點投向 AI 相關產能在 PCB 市場需求景氣提升下，各大 PCB 廠商加速產能擴張，尤其是在 AI 算力等中高端市場上的產能投資。1) 滬電股份 2024 年 10 月公告投資新建人工智能芯片配套高端印製電路板擴產項目，投資總額約 43 億元人民幣，計劃年產約 29 萬平方米人工智能芯片配套高端印製電路板。2) 勝宏科技 7 月公告向泰國孫公司增資 2.5 億美元，用於泰國勝宏建設廠房、購買設備等，響應核心海外客户迫切要求公司擴大海外產能的需求。3) 東山精密 7 月公告投資建設高端印製電路板項目，以滿足客户在高速運算服務器、人工智能等新興場景對高端 PCB 的中長期需求，項目投資金額預計不超過 10 億美元。4) 生益電子 8 月公告投資智能製造高多層算力電路板項目，旨在滿足服務器、高多層網絡通信及 AI 算力等中高端市場需求，計劃投資總金額約 19 億元人民幣，項目年產印製電路板 70 萬平方米。此前在 2024 年 12 月，公司公告投資約 14 億元建設智能算力中心高多層高密互連電路板項目。該行選擇鵬鼎控股、東山精密、深南電路、滬電股份、勝宏科技、生益電子、景旺電子、崇達技術這 8 家企業作為代表，其合計資本開支 2025H1 達到 124.68 億元，同比增長 80.2%。PCB 專用設備受益，鑽孔、曝光、檢測價值量較高PCB 廠商積極擴產，帶動專用設備需求。PCB 主要生產工序包括曝光、壓合、鑽孔、電鍍、成型、檢測等環節，據大族數控港股招股材料，2024 年全球 PCB 專用設備市場規模達到 70.85 億美元，其中鑽孔、曝光、檢測、成型、電鍍、壓合設備分別為 14.7、12.0、10.6、6.2、5.1、4.2 億美元，佔比 20.7%、17.0%、15.0%、8.7%、7.2%、5.9%。預計 2029 年全球 PCB 專用設備市場規模將達到 107.65 億美元，2024-2029 年複合增速達 8.7%。

景旺電子

大族數控

滬電股份

生益電子

信達證券發佈研報指出，PCB 行業需求快速恢復，預計 2024 年全球 PCB 產值將同比增長 6.8% 至 736 億美元，主要受 AI 發展驅動。廠商加速擴產，特別是在 AI 算力和高端市場，帶動鑽孔、曝光、檢測等專用設備需求增長。2024-2029 年，PCB 市場複合增速預計為 5.6%，服務器/存儲領域增速可達 10%。

信達證券：AI 硬件需求景氣 關注 PCB 專用設備

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