--- title: "開源證券：訂單落地帶來持續催化 人形機器人 Q4 有望開啓大行情" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/256477347.md" description: "開源證券發佈研報指出，特斯拉 Gen3 機器人即將定型，後續訂單將持續催化機器人板塊。預計 Q4 國內頭部企業將加速資本化，發佈新品，受高規格產業政策支持，機器人市場有望在 2026 年前迎來大行情。推薦震裕科技、唯科科技等公司。特斯拉的戰略轉向 AI，預示機器人產業進入關鍵階段，預計 Gen3 出貨量為 3-5 萬台，未來國產機器人出貨量有望增長十倍。" datetime: "2025-09-09T02:42:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/256477347.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/256477347.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/256477347.md) --- # 開源證券：訂單落地帶來持續催化 人形機器人 Q4 有望開啓大行情 智通財經 APP 獲悉，開源證券發佈研報稱，臨近 10 月，特斯拉 (TSLA.US) Gen3 機器人定型越來越近，後續訂單落地的消息將給板塊帶來持續催化。Q4 國內頭部企業加速資本化，主機廠或發佈新品，疊加高規格產業政策支持。判斷四季度機器人板塊有望在海內外共振下，開啓面向 2026 年全年的大貝塔。特斯拉鍊聚焦 “強確定性”，國產鏈把握 “供應鏈卡位” 與 “應用場景放量” 兩個方向。推薦震裕科技 (300953.SZ)、唯科科技 (301196.SZ)、隆盛科技 (300680.SZ)、五洲新春 (603667.SH)、浙海德曼 (688577.SH)、雷迪克 (300652.SZ) 等。 ## 開源證券主要觀點如下： **特斯拉 Gen3 定型漸近，國產機器人訂單持續落地，Q4 有望開啓大行情** 近期特斯拉機器人消息不斷，包括：為馬斯克制定 1 萬億新薪酬計劃，戰略全面轉向 AI，預示機器人產業落地進入臨門一腳階段;發佈最新金色版 Optimus 演示，驚豔擬人的靈巧手是最大亮點，或暗示靈巧手正向着高度仿生、精細化方向升級，是 Gen3 方案迭代強確定性的重點。臨近 10 月，Gen3 機器人定型越來越近，後續訂單落地的消息將給板塊帶來持續催化。Gen3 機型定型後，特斯拉將進行大規模製造的測試，預期出貨量預計 3-5 萬台;並可能同步開發面向未來大規模量產的 Gen4 機型，同時對供應商產能建設、海外建廠等提出明確的要求。同時 Q4 國內宇樹、智元等頭部機器人明星企業加速資本化，小米、賽力斯、理想等主機廠或發佈人形機器人新品;國內高規格產業政策組合拳可期。2026 年國產機器人出貨量有望迎來 10 倍增長。該行判斷四季度機器人板塊有望在海內外共振下，開啓面向 2026 年全年的大貝塔。特斯拉鍊聚焦 “強確定性”，國產鏈把握 “供應鏈卡位” 與 “應用場景放量” 兩個方向。 **特斯拉：錨定 “強確定性” 及 “技術變化”，聚焦供應鏈核心標的** 特斯拉在戰略層面持續加註機器人：為馬斯克制定 1 萬億新薪酬計劃，目標包括交付 100 萬個 AI 機器人，商業化運營 100 萬輛 Robotaxi，市值增加至 8.5 萬億美元，戰略全面轉向 AI，預示機器人產業落地進入臨門一腳階段;發佈 “宏圖Ⅳ”，表示未來 80% 以上公司價值將來自 Optimus，機器人成為公司頂層設計最重要環節之一。最新發布的推出金色版 Optimus 演示視頻裏，集成 Grok 理解自然語言並自主行動，尤其是靈巧手高度擬人極為驚豔 (出於保密原因或為假手)，或暗示靈巧手取得質的飛躍，朝着仿生化、擬人化方向迭代，是 Gen3 方案迭代強確定性的重點。特斯拉鍊首選 “強確定性”：從 Gen1 到目前方案迭代具有持續性，主要是在之前硬件架構上的優化調整且不輕易更換;供應商進入門檻高，不僅僅是商務配合能力和研發能力，更看重工程能力、大規模量產降本及全球化供應能力。其次是 “技術趨勢帶來的邊際變化”，如輕量化、新型減速器 (行星、擺線)、一體化關節模組、軸承、靈巧手 (微型絲槓、傳感器) 等。 **國產鏈：“供應鏈卡位” 與 “應用場景放量”** 宇樹科技計劃在 2025 年四季度遞交 IPO 材料，智元機器人擬受讓上緯新材 29.99% 股權。宇樹、智元等頭部明星企業資本化加速，國內產業支持力度強勁，國產機器人出貨量有望迎來大幅增長，核心受益兩大方向：(1) 核心供應鏈：包括核心零部件、頭部供應鏈及代工製造。目前國內人形機器人企業大部分沒有上市，長於研發而短於製造，通過與具備成熟製造能力的公司合作，有望率先實現量產。(2) 應用場景：特種行業、巡檢、物流、生活健康服務、教育五大場景有望率先放量，重點關注相關場景訂單釋放帶來的業績高彈性。 **投資建議** (1) 特斯拉：推薦震裕科技、唯科科技、隆盛科技、五洲新春;受益標的：拓普集團、信質集團、浙江榮泰、新泉股份、銀輪股份、駿鼎達、凱迪股份。 (2) 國內核心：推薦浙海德曼、雷迪克;受益標的：濤濤車業、榮泰健康、迅捷興、雷賽智能、東土科技、步科股份。 **風險提示** 經濟波動、關税、地緣形勢、油價匯率、安全事故等。 ### 相關股票 - [TSLA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLA.US.md) - [301196.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/301196.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [馬斯克起訴 OpenAI 及 Altman 敗訴](https://longbridge.com/zh-HK/news/286808158.md) - [馬斯克對 OpenAI 案敗訴 加州法院駁回 1.5 萬億美元索償訴訟](https://longbridge.com/zh-HK/news/286856170.md) - [SpaceX IPO 規模或將碾壓所有重磅上市企業](https://longbridge.com/zh-HK/news/287046467.md) - [華龍證券：Figure 長時間分揀直播 人形機器人工廠場景應用推進](https://longbridge.com/zh-HK/news/286848934.md) - [一向擅長贏的馬斯克，這次輸了](https://longbridge.com/zh-HK/news/286982739.md)