--- title: "國信證券：模擬芯片行業週期向上 推薦具有高端化和平台化能力的企業" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/257010250.md" description: "國信證券發佈研報稱，模擬芯片行業正處於週期向上階段，預計 2025/2026 年全球市場規模分別增長 3.3%/5.1%。重點推薦具有高端化和平台化能力的企業，包括聖邦股份、傑華特、思瑞浦等。下游領域如工業、汽車和 AI 是國際大廠佈局的重點，國產化率提高和盈利能力改善將推動行業發展。" datetime: "2025-09-12T01:20:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/257010250.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/257010250.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/257010250.md) --- # 國信證券：模擬芯片行業週期向上 推薦具有高端化和平台化能力的企業 智通財經 APP 獲悉，國信證券發佈研報稱，模擬芯片行業正處於週期向上階段，國內企業近幾年推出的新產品有望進入規模放量階段。從下游來看，工業、汽車、AI 是國際大廠佈局的重點領域，也是國產化的重點。目前國內模擬芯片企業的核心推薦邏輯是：去庫週期結束 +AI 增量 + 國產化率提高 + 份額提升 + 盈利能力改善，重點推薦聖邦股份 (300661.SZ)、傑華特 (688141.SH)、思瑞浦 (688536.SH)、納芯微 (688052.SH)、南芯科技 (688484.SH)、艾為電子 (688798.SH)、芯朋微 (688508.SH)、帝奧微 (688381.SH)、晶豐明源 (688368.SH) 等。 ## 國信證券主要觀點如下： **模擬芯片行業週期向上，預計 2025/2026 年全球市場規模分別增長 3.3%/5.1%。** 全球模擬芯片市場規模 2004-2024 年的 CAGR 為 4.77%，WSTS 預計 2025/2026 年分別增長 3.3%/5.1% 至 822/864 億美元。ADI2QFY25(截至 5 月 3 日) 營收在連續七個季度同比減少後首季同比轉正，TI1Q25 營收也在連續九個季度同比下降後首季同比轉正，2Q25 繼續同比正增長。短期來看模擬芯片行業正處於週期向上階段，國內企業近幾年推出的新產品有望進入規模放量階段。長期來看，AI 數據中心以及自動駕駛、人形機器人等 AI 應用均為其帶來廣泛增量。 **國產化空間較大，工業、AI、汽車是重點。** 根據 WSTS 和弗若斯特沙利文的數據，2024 年我國佔全球模擬芯片市場的 35% 左右，是海外模擬芯片大廠收入的主要來源地之一，TI/ADI/MPS2024 財年來自中國的收入分別約 30/21/12 億美元，合計 63 億美元，而 A 股模擬芯片龍頭聖邦股份 2024 年收入僅 33.5 億元，潛在國產化空間較大。從下游來看，工業、汽車、AI 是國際大廠佈局的重點領域，也是國產化的重點。 **工業**：下游去完庫存後將恢復正常採購和新產品導入，國內企業近幾年大額研發推出的新產品有望規模放量。同時，由於工業領域對模擬芯片的需求呈現小量多種類的特點，且競爭格局相對較好，工業領域的毛利率一般優於消費電子，工業領域的新產品放量，有望提高企業盈利能力。 **AI**：AI 除了帶動模擬芯片整體需求外，AI 產業鏈的國產化也是重點，以多相電源為代表的核心電源管理芯片既是增量市場，也是國產化的重點和難點。 **汽車**：汽車的電動化和智能化為模擬芯片提供增量，國內車廠在電動化和智能化方面佈局積極，為國內模擬芯片公司突破汽車領域國產化提供了機會。汽車模擬芯片仍是增量市場，且國產化處於起步階段，前幾年相關企業仍是以產品研發和導入為主，目前正進入集中放量階段。 **消費電子**：模擬芯片公司早期多以聚焦個別產品系列為主，隨着產品開發能力的提高以及客户關係的加深，圍繞手機等應用終端豐富產品系列，為客户提供一站式解決方案成為必然選擇，馬太效應將愈加明顯。 **風險提示**：國產替代進程不及預期，下游需求不及預期，行業競爭加劇的風險，國際關係發生不利變化的風險。 ### 相關股票 - [688141.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688141.CN.md) - [ADI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ADI.US.md) - [300661.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300661.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [亞德諾半導體砸 15 億美元收購 Empower 擴大 AI 電力佈局](https://longbridge.com/zh-HK/news/286989779.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：聖丁 CNC-US 的目標價調升至 58 元，幅度約 3.57%](https://longbridge.com/zh-HK/news/287082504.md) - [摘取 OLED 下一代顯示技術「明珠」 維信諾二十年堅守造國屏](https://longbridge.com/zh-HK/news/286995813.md) - [無人僚機競爭白熱化，諾格 YFQ-48A「蒼藍鷹爪」完成自動滑行測試](https://longbridge.com/zh-HK/news/286990134.md) - [亞德諾半導體接近以 15 億美元收購 Empower Semiconductor](https://longbridge.com/zh-HK/news/286856340.md)