在疲弱的就業報告導致國債收益率下降後，PIMCO 的 ZROZ ETF 在 4 天內上漲了 8.8%，表現優於 SPY

一隻長期國債 ETF 在短短四個交易日內實現了近 9% 的驚人漲幅，這一表現讓人想起 2020 年疫情恐慌和 2024 年 8 月通縮恐慌期間的反彈。具體而言，PIMCO 25 年 + 零息票美國國債指數 ETF（NYSE: ZROZ）在 9 月 3 日至 9 月 8 日期間上漲了 8.8%。這一漲幅是由於美國就業報告疲軟後國債收益率大幅下跌，重新點燃了市場對美聯儲即將降息的預期。在就業報告發布當天（9 月 6 日），該基金經歷了 2.7% 的顯著上漲，這是 2025 年最強勁的日漲幅之一。相比之下，SPDR 標普 500 ETF 信託（NYSE: SPY）在同一時期僅上漲了 1.3%，突顯出債券相對於股票的罕見且顯著的超額表現——這一趨勢自疫情以來並不常見。意外疲軟的 8 月就業報告在重塑市場預期方面發揮了關鍵作用，該期間僅新增 22,000 個就業崗位。