智通財經 APP 獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，三體計算星座代表着衞星通信行業從 “連接” 向 “智能” 的跨越，推動衞星通信從應急保障與補盲通信，躍升為數字經濟的新型基礎設施，將重塑衞星產業鏈商業邏輯。看好其在 B 端市場的應用拓展與深空探索中的長期戰略價值。中國銀河證券主要觀點如下：事件：近日，在 2025 Inclusion·外灘大會上，阿里雲創始人、之江實驗室主任表示，AI 的演進已進入 “變量發生了變化” 的關鍵階段：競爭不再僅侷限於代碼與模型，更轉向以數據、算力和開源資源為核心的全球協同體系。同時，AI 所依賴的 “計算” 正從地面邁向太空。未來，人類不僅依靠地面數據中心，還將藉助 “計算衞星” 處理空間數據、推進深空探索。太空算力，將成為開源理念在物理空間與人類邊疆中的終極體現和必然應用。從 “有星無算” 到 “在軌智能”，全球首創太空在軌 AI 商業應用新模式：5 月 14 日，之江實驗室成功將 12 顆算力衞星組成的 “三體計算星座” 發射入軌，並首次在太空中完整部署了 80 億參數 AI 模型，標誌着 “計算衞星” 這一全新類別的確立：它不同於傳統的通信、導航與遙感衞星，而是以在軌算力為核心，通過星間互聯和實時協作能力，實現了太空數據處理從 “依賴地面” 向 “在軌執行” 的根本轉變，顯著提升了響應速度與決策效率。三體計算星座的商業模式主要包括三大方向：一是太空算力租賃，即通過星間激光鏈路把星座打造為 “太空數據中心”，為應用衞星提供邊緣計算能力，解決 “有星無算” 的痛點；二是太空通信與星纜計劃，以專屬地面站和星間激光鏈路構建 “太空光纖”，類比地面政企專線，面向雲廠商和大型互聯網客户，提供低延遲、低成本、高安全的跨境傳輸和算力調度；三是智能數據資產變現，將遙感等數據轉化為農業、氣象、能源、城市治理、低空經濟等行業的 “數據即服務”，實現商業價值釋放。深空探索的算力基石，三體計算星座的前瞻佈局：“三體計算星座” 不僅着眼於地球近地軌道的應用，阿里雲創始人、之江實驗室主任還提出了更長遠的願景：未來將在太陽 - 地球的 L5 點（拉格朗日第五點）部署 “太陽衞星”，真正實現深空探索中的 AI 伴隨。這一戰略設想契合了人類在深空探測與長期太空駐留中對獨立算力的剛性需求——那時，數據幾乎沒有辦法傳回地面再做處理，只有把 AI 和算力送入太空，人類才有可能真正地走出地球。該行認為，三體計算星座的戰略意義在於：1）模式創新：開闢了 “通信 + 算力 + 數據” 複合型太空基礎設施新賽道；2）市場潛力：To B 市場的算力調度與數據傳輸需求，將成為衞星通信商業化落地的核心增量；3）政策契合：呼應我國 “空天地一體化” 戰略和 “東數西算” 工程，具備產業政策紅利；4）全球機遇：通過開放算力資源與數據平台，具備成為國際太空算力網絡樞紐的可能性。投資建議：三體計算星座代表着衞星通信行業從 “連接” 向 “智能” 的跨越，推動衞星通信從應急保障與補盲通信，躍升為數字經濟的新型基礎設施，將重塑衞星產業鏈商業邏輯。看好其在 B 端市場的應用拓展與深空探索中的長期戰略價值。風險提示衞星互聯網建設不及預期的風險；關鍵器件研發進度不及預期的風險等。

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中國銀河證券發佈研報指出，三體計算星座標誌着衞星通信行業的重大轉型，推動其從應急保障向數字經濟基礎設施的升級。該研究看好其在 B 端市場的應用及深空探索的長期戰略價值。阿里雲創始人提到，AI 的演進已進入新階段，未來計算將從地面轉向太空，太空算力將成為開源理念的體現。三體計算星座的商業模式包括太空算力租賃、太空通信和智能數據資產變現。

中國銀河證券：太空算力的戰略躍遷 衞星互聯網迎來新空間

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