--- title: "招商證券：雞價迎景氣拐點 養殖端逐步扭虧" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/258300073.md" description: "招商證券發佈研報指出，白羽雞和黃羽雞價格迎來景氣拐點。8 月白羽雞苗均價為 3.29 元/羽，肉毛雞均價 7.17 元/千克，養殖端盈利顯著改善。黃羽雞方面，隨着供需改善，8 月價格回暖，優質產能逐步扭虧。預計 2025 年下半年父母代肉種雞苗供給將偏緊，影響後續商品代肉雞苗供給。" datetime: "2025-09-22T08:14:04.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/258300073.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/258300073.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/258300073.md) --- # 招商證券：雞價迎景氣拐點 養殖端逐步扭虧 智通財經 APP 獲悉，招商證券發佈研報稱，8 月白羽雞雞源減量，再加之中下旬起經銷商積極備貨開學季，對毛雞價格有較好支撐，養殖端盈利顯著改善。另一方面，隨着養殖端規避高温結束，養户補欄積極性顯著提升，帶動苗價上漲。黃羽雞方面，年初以來，TOP2 企業出欄量持續增加，目前看黃羽雞毛雞端供應仍然相對充足，至年中行業絕大部分養殖主體已現虧損，預計落後產能或加速出清。隨着供需邊際改善，8 月黃雞價格回暖，優質產能已實現扭虧為盈。 ## 招商證券主要觀點如下： **白羽雞：雞價觸底反彈，養户補欄增加** 8 月主產區雞苗均價 3.29 元/羽，同比-4%，環比 +133%；肉毛雞均價 7.17 元/千克，同比-6%，環比 +9.9%；雞產品均價 8728 元/噸，同比-7.5%，環比 +3.4%；毛雞養殖端羽均盈利 0.86 元。8 月雞源減量，再加之中下旬起經銷商積極備貨開學季，對毛雞價格有較好支撐，養殖端盈利顯著改善。另一方面，隨着養殖端規避高温結束，養户補欄積極性顯著提升，帶動苗價上漲。年初以來海外引種量同比大幅下降，預計 2025 年下半年我國父母代肉種雞苗的供給將偏緊，後續也將影響 2026 年商品代肉雞苗的供給。看好種禽端景氣。 **黃羽雞：雞價迎景氣拐點，優質產能逐步扭虧** 8 月份快大雞均價 5.11 元/斤，同比-3.3%，環比 +30%；雪山草雞均價 8.51 元/斤，同比-3%，環比 +32%。年初以來，TOP2 企業出欄量持續增加，目前看黃羽雞毛雞端供應仍然相對充足，至年中行業絕大部分養殖主體已現虧損，預計落後產能或加速出清。隨着供需邊際改善，8 月黃雞價格回暖，優質產能已實現扭虧為盈。頭部企業黃羽肉雞出欄成本回落至低位，上半年温氏黃羽雞出欄成本已降至 5.6 元/斤左右，立華黃羽雞出欄成本或已降至 5.5 元/斤以下；雞價回暖後有望大幅釋放盈利彈性。 **看好白雞種禽端景氣，旺季黃雞價格回暖可期** 白羽雞：雖然 2024 年祖代種雞進口同比增加，但未恢復至引種中斷前正常年份引種數量；預計 2025 年優質父母代雞苗需求較好；加之受海外引種大幅下降影響，2025 年下半年父母代雞苗供給將更緊，後續也將影響 2026 年商品代雞苗的供給。看好種禽端景氣，重點推薦成本改善的一體化龍頭企業聖農發展 (002299.SZ)。 黃羽雞：當前父母代種雞存欄已降至歷史偏低位水平，再加之行業虧損持續了一段時間，供給收縮為後續雞價上漲奠定基礎。當前黃雞養殖成本回落至低位，雞價回暖後有望大幅釋放盈利彈性。長期看，未來隨着消費習慣改變、禁售政策實施、經濟復甦提振消費，冰鮮黃羽雞市場或仍有較大的發展空間。重點推薦立華股份 (300761.SZ)、德康農牧 (02419)。 **風險提示** 雞價波動超預期；上市公司銷量及成本表現不及預期；突發大規模不可控疫病；飼料原料價格波動超預期；重大食品安全事件。 ### 相關股票 - [300498.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300498.CN.md) - [002299.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002299.CN.md) - [300761.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300761.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [農業農村部：採取有力有效舉措推動豬價合理回升](https://longbridge.com/zh-HK/news/283214073.md) - [“千雞之諾” 再反轉，温氏股份能否接住 “莫氏雞煲” 流量？](https://longbridge.com/zh-HK/news/282858362.md) - [養雞不如做食品？“雞王” 一年賣掉 44 萬噸肉製品](https://longbridge.com/zh-HK/news/283223624.md) - [豬企 “富三代” 連夜送雞，能把温氏股份送回 2000 億市值嗎？](https://longbridge.com/zh-HK/news/282981624.md) - [豬價十年新低！產能去化有望加速，養殖 ETF (159865) 持續吸金](https://longbridge.com/zh-HK/news/282951063.md)