--- title: "2025 年去中心化交易所的數據分析：流動性動態及機構趨勢" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/258483744.md" description: "去中心化交易所（DEX）在交易量和機構興趣方面正經歷顯著增長，PancakeSwap 在 2025 年 6 月創下了 3250 億美元的月交易量記錄。全球去中心化金融（DeFi）協議的總鎖倉價值（TVL）達到了 1236 億美元，同比增長 41%，其中以太坊佔據了 63%。Uniswap 的 v4 升級提高了交易效率，而機構資金越來越多地分配到像 Solana 這樣的可擴展鏈上。到 2025 年中期，預計將有超過 1420 萬個錢包與 DeFi 協議進行互動，表明用户基礎和採用趨勢正在增長" datetime: "2025-09-23T08:55:34.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/258483744.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/258483744.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/258483744.md) --- > 支持的語言: [简体中文](https://longbridge.com/zh-CN/news/258483744.md) | [English](https://longbridge.com/en/news/258483744.md) # 2025 年去中心化交易所的數據分析：流動性動態及機構趨勢 去中心化交易所（DEX）繼續重塑加密貨幣交易，交易量、鎖定總值（TVL）和機構興趣均顯著增長。關鍵例子包括 Uniswap 推出其 v4 升級和 “hook” 機制，以降低燃氣費用並增加用户靈活性，以及 PancakeSwap 在 2025 年 6 月創下月交易量新高。這些發展標誌着 DeFi 領域的深度成熟。關鍵數據摘要：在 2025 年第二季度，全球 DeFi 協議的 TVL 達到了 1236 億美元，同比增長 41%。以太坊保持主導地位，至 2025 年中期佔 DeFi 協議總 TVL 的約 63%（約 781 億美元）。PancakeSwap 在 2025 年 6 月的交易量達到了 3250 億美元，創下單月交易量新紀錄。到 2025 年中期，Uniswap 在所有支持的鏈上的 TVL 約為 45 億美元。到 2025 年第二季度，前 100 個 DeFi 代幣的總市值約為 984 億美元。PancakeSwap 在 2025 年第二季度記錄了 740 萬獨立用户。DEX 新聞：Uniswap 在 2025 年初推出 v4，引入了 hook 機制、單例設計和燃氣優化。通過直接支持 ETH 並減少對 WETH 的依賴，v4 降低了燃氣成本並提高了交易效率。在推出約 177 天內，其 TVL 達到了 10 億美元，增長速度超過了 v3 在同一時期的表現。PancakeSwap 在 2025 年 6 月的交易量達到了 3250 億美元，幾乎是 5 月的兩倍，並創下新的月度紀錄。Solana 的開發者活動據報道同比增長了 200%，這得益於低費用（每筆交易約 0.0025 美元）和快速的區塊時間（約 400 毫秒）。機構資金（如富蘭克林鄧普頓）增加了在 Solana 等鏈上的 DeFi 配置。大規模跨鏈活動增加，特別是受到 Arbitrum、BNB 鏈、Optimism 和 Base 增長的推動。用户基礎和採用趨勢到 2025 年中期，超過 1420 萬個獨立錢包將與 DeFi 協議互動。一些主要 DEX 的平均每日交易量在 10 億美元到 20 億美元之間波動，具體取決於市場波動性。DEX 聚合器和路由交易量正在增長，1inch 和 Matcha 每週路由超過 39 億美元。在 2025 年第二季度，平均每週 DEX 交易量達到了 186 億美元，同比增長約 33%。其中，PancakeSwap 在 2025 年第二季度擁有 740 萬獨立用户。到 2025 年中期，超過 970 萬個獨立錢包將與 DEX 互動，較去年約 680 萬個有所增加。機構興趣（資金、ETF）正在增長，特別關注可擴展的鏈，如 Solana 和 Arbitrum。按鎖定總值（TVL）排名的主要 DEX 到 2025 年中期，Uniswap 的跨鏈 TVL 約為 45 億美元。PancakeSwap 的 TVL 約為 24.7 億美元，其中大部分在 BNB 鏈上（約 21.8 億美元）。Lido 以約 300 億美元的 TVL 領先 DeFi 平台市場，其次是 Aave（約 150 億美元）和 Uniswap（約 100 億美元）。Curve Finance 的 TVL 約為 21 億美元。JustLend 的 TVL 約為 37 億美元。Convex Finance 的 TVL 約為 17 億美元。 ## **DEX 上的主流交易對** BTC/USDT 交易對在大多數 DEX 上保持領先地位。ETH/USDC 和 ETH/USDT 繼續在以太坊 DEX 的交易量中排名前三。 在像 Orca 這樣的 Solana 去中心化交易所（DEX）中，SOL/USDC 和 SOL/USDT 領先每日交易量，SOL 相關交易對占主導地位。在 Uniswap V4 上，高流動性池主要是穩定幣交換和 ETH/穩定幣交易對。BNB/USDT 交易對在 BNB 鏈和多鏈 DEX 中非常受歡迎，連接了 BNB 生態系統代幣。在鏈中立的聚合器上，涉及 USDT、USDC 或 ETH 的跨鏈/多跳交易對經常出現。在像 dYdX 這樣的衍生品 DEX 上，BTC 永續合約對 USD 穩定幣和 ETH 永續合約對 USD 仍然是主流交易對。費用結構和成本比較：大多數 DEX 標準池的交易費用在 0.20% 到 0.30% 之間。一些穩定幣池提供較低的費用，通常在 0.02% 到 0.05% 之間。交易費用主要歸流動性提供者所有，只有一小部分歸協議國庫。一些新興的 DEX 正在嘗試 0% 製造商費用或補貼費用以吸引流動性。在像 dYdX 這樣的衍生品平台上，製造商和交易者費用通常以基點計，較低。燃氣費和網絡費用對許多用户來説仍然是顯著的成本。聚合器有時通過將資金路由到更便宜的池來降低有效成本。一些 DEX 採用靈活的費用模型，對波動性交易對收取更高的費用，對穩定幣交易對收取更低的費用。按區塊鏈劃分的 DEX 平台數據：以太坊：DeFi 協議的總鎖倉價值（TVL）估計約為 781 億美元，佔 DeFi 總 TVL 的約 63%。Arbitrum：TVL 約為 104 億美元，同比增長約 70%。Optimism：TVL 約為 56 億美元，比 2024 年的約 23 億美元增長了一倍多。BNB 鏈：TVL 適度增長至約 79 億美元。Base：TVL 約為 22 億美元，自推出以來持續增長。Solana：強勁的 DEX 活動，包括高交易量、高 DEX 使用份額和技術吸引力（低費用、快速區塊時間）。交易量分佈：Uniswap 的每日交易量中約 67.5% 現在發生在第二層網絡上。PancakeSwap：它主導 BNB 鏈，但其 TVL 組成也支持跨鏈活動。流動性質押協議：雖然不嚴格算作 DEX，但它在以太坊等鏈上佔據了相當大的 TVL 部分。流動性深度和滑點：穩定幣池和主要資產對提供更高的流動性深度。對於波動性或流動性較低的代幣，滑點可能顯著，範圍從 0.3% 到超過 1%。池化流動性模型通過集中流動性在活躍價格區間來減少滑點。智能路由和聚合器工具通過在多個池之間拆分交易來減少滑點。在快速波動的市場中，由於流動性不足和 MEV 活動，滑點可能會迅速上升。主要 DEX 上大額交易的平均每日滑點相比前幾年有所下降。許多高流動性池提供極其緊密的價差，通常僅為幾個基點。交易者的有效成本包括滑點、燃氣費、路由費和交易費用。跨鏈和多鏈 DEX 活動：預計 DEX 交易量將在 2025 年增長約 37%，達到約 4120 億美元的平均月交易量。基於以太坊的 DEX 佔去中心化交易量的約 87%。Solana DEX 每日交易量超過 15 億美元，顯示出強大的競爭力。BNB 鏈、Polygon、Base、Arbitrum 和 Optimism 等鏈的重要性正在增長。跨鏈 DEX 和橋樑越來越多地用於套利和流動性遷移。支持多鏈的聚合器使用量正在增加，因為用户尋求最佳費用。流動性碎片化仍然是一個挑戰。一些多鏈 DEX 引入了激勵措施以吸引流動性到使用較少的鏈上。關鍵去中心化存儲市場數據：全球去中心化存儲市場在 2024 年的估值為 6.229 億美元，預計到 2034 年將達到 45 億美元。從 2025 年到 2034 年，市場預計將以 22.4% 的強勁複合年增長率（CAGR）擴展。公共雲部分預計到 2034 年將超過 20 億美元。企業部門將在 2024 年佔市場份額的 45%，反映出高機構採用率。北美將在 2024 年佔市場份額的 40%，成為去中心化存儲採用的領先地區。聚合器和路由量：通過 1inch 和 Matcha 等聚合器的每週路由量超過 39 億美元。1inch 的 30 天平均交易量約為 86 億美元。以太坊 DEX 聚合器的市場份額正變得越來越集中。聚合器作為中間件，作為機構資金的入口點，通過燃氣優化、MEV 保護和跨鏈路由改善執行。一些聚合器正在構建 KYC 和合規功能以吸引機構。聚合路由通常跨越多個鏈，增加了橋接風險和複雜性。智能合約審計和安全事件：在 2025 年第一季度，Web3 因漏洞和攻擊損失超過 20 億美元。在 2025 年 8 月，16 起安全事件導致總計 1.63 億美元的盜竊。Cetus DEX 在 2025 年 5 月遭到黑客攻擊，損失約 2.23 億至 2.6 億美元。New Gold Protocol 因閃電貸漏洞損失 200 萬美元。Sui 上的 Nemo Protocol 遭受約 260 萬美元的攻擊。約 80% 的加密資產總損失源於 DeFi 協議。雖然正式驗證和審計可以減輕損失，但採用情況各異。由於未經審計的代碼和邏輯缺陷導致的漏洞仍然存在，尤其對小型 DEX 影響最大。交易量市場份額 → Uniswap 以 55% 的份額主導 DEX 市場，成為交易量的明顯領導者。PancakeSwap 佔 20%，穩固地佔據去中心化交易所的第二位。Curve 佔 15%，在流動性提供和穩定幣交換方面表現強勁。其他 DEX 總計佔 10%，構成一個較小但仍具競爭力的市場細分。 ## **監管與合規數據** 美國在 2025 年 7 月通過了 GENIUS 法案，為穩定幣發行者建立了監管框架。 到 2025 年，北美 90% 的中心化加密貨幣交易所將完全符合 KYC 要求。到 2025 年，加密公司平均合規成本將增加約 28%，達到每年 620,000 美元。反洗錢（AML）和 KYC 協議目前消耗了約 34% 的合規預算。 美國商品期貨交易委員會（CFTC）的執法行動同比增加了約 59%。 ## **去中心化交易所衍生品和永續合約增長** 去中心化交易所的永續期貨交易量在 2025 年第二季度達到了 8980 億美元。 Hyperliquid 在第二季度的交易量達到了 6530 億美元，佔市場份額的約 73%。 - 增長受到槓桿需求、投機和對沖工具的推動。 - 機構交易者越來越多地參與永續合約市場。風險和合規問題仍然是主要障礙。跨鏈永續掉期正在出現，帶來了機遇和風險。在過去幾個季度，衍生品交易量的增長速度超過了現貨去中心化交易所。去中心化交易所用户的人口統計和地理分佈到 2025 年中，超過 970 萬個獨立錢包將與去中心化交易所互動，較去年約 680 萬個有所增加。每日交易量集中在北美、歐洲和亞洲。其中，去中心化交易所的採用在發展中國家增長更快。機構用户集中在監管更明確的司法管轄區。性別分佈仍然偏向男性，但略有變化。亞洲和非洲的小額交易更可能在低費用鏈上被採用。結論：去中心化交易所領域顯示出明顯的成熟跡象。聚合器不僅是零售用户的工具，越來越成為機構的關鍵基礎設施。然而，風險仍然很高，漏洞利用、安全漏洞和監管不確定性構成了真正的威脅。去中心化交易所的衍生品和永續合約交易激增，移動和基於錢包的平台變得更具吸引力，全球用户的採用持續增長。對於交易者和協議開發者，關鍵要點是： - 選擇經過嚴格安全審計的去中心化交易所或聚合器 - 優先選擇降低費用和滑點的鏈和工具隨着去中心化交易所的交易量、流動性深度和信任度越來越接近中心化替代品，未來幾年將考驗哪些平台能夠承受安全、合規和可用性挑戰。 ### 相關股票 - [ETH/HKD (ETHHKD.VAHK)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ETHHKD.VAHK.md) - [ETH/USD (ETHUSD.VAHK)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ETHUSD.VAHK.md) ## 相關資訊與研究 - [「合作伙伴」黃立成存入 25 萬美元開啟第二十輪 ETH 滾倉做多，清算價 1949 美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/277575558.md) - [以太坊要換髮動機了](https://longbridge.com/zh-HK/news/277616768.md) - [BitMine 上週增持 50,928 枚 ETH，Tom Lee 稱目前市場正值「小熊」末期](https://longbridge.com/zh-HK/news/277479854.md) - [Hyperliquid 上以太坊最大多头头寸新增比特币多头头寸，当前头寸价值总计 2.77 亿美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/277579611.md) - 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