--- title: "國信證券：持續看好遊戲板塊新品週期與影視行業底部反轉 關注 AI 應用底部機會" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/258693105.md" description: "國信證券發佈研報，持續看好遊戲板塊新品週期與影視行業底部反轉，關注 AI 應用底部機會。基本面改善，推薦愷英網絡、吉比特、心動公司等遊戲股；媒體端關注廣告投放增長，推薦分眾傳媒、嗶哩嗶哩等；影視內容關注供給端改善，推薦萬達電影、華策影視等。看好高景氣的 IP 潮玩及 AI 應用場景機會。" datetime: "2025-09-24T11:39:04.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/258693105.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/258693105.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/258693105.md) --- # 國信證券：持續看好遊戲板塊新品週期與影視行業底部反轉 關注 AI 應用底部機會 智通財經 APP 獲悉，國信證券發佈研報稱，國內 3D 模型和 AI 輕量級模型持續快速推進，騰訊發佈混元 3D3.0 模型，阿里雲開源通義 DeepResearch，百度文心新模型 ERNIE-4.5-21B-A3B-Thinking 登頂 HuggingFace 榜首，《731》上映票房火熱。國信證券表示持續看好遊戲板塊新品週期與影視行業底部反轉，關注 AI 應用底部機會。基本面底部改善，關注遊戲、廣告媒體、影視等板塊，把握個股α。 遊戲板塊自下而上把握產品週期及業績表現，推薦愷英網絡 (002517.SZ)、吉比特 (603444.SH)、心動公司 (02400) 等標的；媒體端關注經濟底部向上帶來的廣告投放增長，如分眾傳媒 (002027.SZ)、嗶哩嗶哩 (09626) 等；影視內容關注供給端底部改善可能，如萬達電影 (002739.SZ)、華策影視 (300133.SZ) 等；高分紅、低估值以及市值管理提升角度關注國有出版板塊。 行業β持續看好高景氣的 IP 潮玩以及從 0 到 1 階段的 AI 應用。IP 潮玩推薦泡泡瑪特 (09992)、浙數文化 (600633.SH)、姚記科技 (002605.SZ) 等；AI 應用重點把握應用場景機會，關注遊戲、玩具、廣告、教育、電商、社交、等方向；2B/2G 關注營銷、教育等領域落地可能；2C 關注 AI 遊戲、AI 玩具等領域。 **國信證券主要觀點如下：** 傳媒板塊本週表現：行業上漲 0.38%，跑贏滬深 300，跑輸創業板指。本週（9.15-9.19）傳媒行業上漲 0.38%，跑贏滬深 300（-1.01%），跑輸創業板指（1.22%）。其中漲幅靠前的分別為吉視傳媒、果麥文化、利歐股份、ST 惠程等，跌幅靠前的分別為幸福藍海、ST 華揚、上海電影、金逸影視等。橫向比較來看，本週傳媒板塊在所有板塊中漲跌幅排名第 12 位。 重點關注：國內 3D 模型和 AI 輕量級模型持續快速推進，《731》上映票房火熱。1）騰訊發佈混元 3D3.0 模型，其 3D-DiT 分級雕刻技術顯著提升了建模精度，同時推出混元 3DStudio 平台和開源計劃，大幅提升 3D 生產效率；2）阿里雲開源通義 DeepResearch，該模型參數僅 30B（激活 3B），在多個權威評測集上取得 SOTA 成績；3）近日，百度文心新模型 ERNIE-4.5-21B-A3B-Thinking 登頂 HuggingFace 榜首；4）9 月 18 日，《731》上映，上映 3 天票房接近 10 億元。 本週重要數據跟蹤：點點互動持續表現亮眼，《731》上映帶動票房表現。1）本週（9 月 15 日-9 月 21 日）電影票房 12.12 億元。票房前三名分別為《731》（10.65 億元，票房佔比 87.9%）、《捕風追影》（0.45 億元，票房佔比 3.7%）、《浪浪山小妖怪》（0.23 億元，票房佔比 1.9%）；2）綜藝節目方面，《王牌對王牌第九季》、《地球超新鮮》、《心動的信號第八季》、《花兒與少年同心季》和《一飯封神》排名居前；3）遊戲方面，2025 年 8 月中國手遊收入前三名分別為點點互動《Whiteout Survival》、點點互動《Kingshot》和檸檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》。 投資建議：持續看好遊戲板塊新品週期與影視行業底部反轉，關注 AI 應用底部機會。1）基本面底部改善，關注遊戲、廣告媒體、影視等板塊，把握個股α。遊戲板塊自下而上把握產品週期及業績表現，推薦愷英網絡、吉比特、心動公司等標的；媒體端關注經濟底部向上帶來的廣告投放增長（分眾傳媒、嗶哩嗶哩等）；影視內容關注供給端底部改善可能，渠道（萬達電影等）以及內容（華策影視等）；高分紅、低估值以及市值管理提升角度關注國有出版板塊；2）行業β持續看好高景氣的 IP 潮玩以及從 0 到 1 階段的 AI 應用。IP 潮玩推薦泡泡瑪特、浙數文化、姚記科技等；AI 應用重點把握應用場景機會，關注遊戲、玩具、廣告、教育、電商、社交、等方向；2B/2G 關注營銷、教育等領域落地可能；2C 關注 AI 遊戲、AI 玩具等領域。 風險提示：監管政策風險；業績風險；商譽及資產減值風險等。 ### 相關股票 - [002027.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002027.CN.md) - [002739.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002739.CN.md) - [603444.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/603444.CN.md) - [02400.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02400.HK.md) - [300133.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300133.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [華許時代即將開啟 美債殖利率飆升恐令川普願望落空](https://longbridge.com/zh-HK/news/287055970.md) - [CATCHPLAY+ 攜手韓國四大內容業者 上架直式韓劇、將台韓合製短戲劇](https://longbridge.com/zh-HK/news/287184732.md) - [鴻華先進定義移動生活新價值 純電行旅 CAVIRA 預接單啟動](https://longbridge.com/zh-HK/news/287015485.md) - [美商 Bourns 完成收購紐國 Rakon 希華售股 8.01 億元入帳 雙方將更深化合作](https://longbridge.com/zh-HK/news/286711839.md) - [均華股東會／承認 15 元配息案 2026 年營運是「好年」](https://longbridge.com/zh-HK/news/286888050.md)