--- title: "申萬宏源：小核酸藥物進入快速發展階段 國內企業加速搶佔藍海" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/258997156.md" description: "申萬宏源發佈研報指出，小核酸藥物市場正快速發展，預計到 2033 年市場規模將達 467 億美元。國內企業加速佈局，專注於慢性病領域，如心血管和乙肝等。小核酸藥物相比傳統藥物具有研發週期短、靶點豐富等優勢，市場有望進一步擴容。" datetime: "2025-09-26T06:56:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/258997156.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/258997156.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/258997156.md) --- # 申萬宏源：小核酸藥物進入快速發展階段 國內企業加速搶佔藍海 智通財經 APP 獲悉，申萬宏源發佈研報稱，根據沙利文報告數據，全球小核酸藥物市場規模從 2019 年的 27 億美元增長到 2023 年的 46 億美元，複合年增長率為 14.3%。在技術持續進步、上市批准及臨牀驗證不斷增加的推動下，預計全球小核酸藥物市場將加速增長，從 2023 年起以 26.1% 的複合年增長率在 2033 年達到 467 億美元。隨着海外產品的陸續商業化，國內創新藥企業近年也在加速佈局小核酸藥，不同於海外巨頭 Alnylam 和 Ionis 從罕見病到常見病的經典模式，國內小核酸研發選擇直接切入慢病賽道，適應症集中於心血管、乙肝、癌症等大病種。 ## 申萬宏源主要觀點如下： **小核酸藥物技術逐步成熟，具備顯著優勢** 與傳統小分子藥物和抗體藥物相比，小核酸藥物具有研發週期較短、靶點豐富、效果持久、研發成功率較高等顯著優勢。從作用機制來看，小核酸藥物直接作用於 mRNA 層面，能夠靶向傳統藥物難以觸及的"不可成藥"靶點，為許多難治性疾病提供了全新的治療思路。 **從罕見病到常見病，小核酸藥物進入快速發展階段** 目前全球小核酸藥物共獲批 22 款 (其中 3 款已退市)，主要集中在脊髓性肌萎縮症 (SMA)、杜氏肌營養不良 (DMD)、轉甲狀腺素蛋白澱粉樣變 (ATTR) 等罕見病領域，近幾年隨着小核酸藥物在高血脂、乙肝、高血壓等領域的數據讀出，小核酸藥從罕見病領域向慢性病、常見病跨越的趨勢已經展現，市場有望加速擴容。 根據沙利文報告數據，全球小核酸藥物市場規模從 2019 年的 27 億美元增長到 2023 年的 46 億美元，複合年增長率為 14.3%。在技術持續進步、上市批准及臨牀驗證不斷增加的推動下，預計全球小核酸藥物市場將加速增長，從 2023 年起以 26.1% 的複合年增長率在 2033 年達到 467 億美元。 **國內企業加速搶佔藍海，關注數據讀出及 BD 進展** 隨着海外產品的陸續商業化，國內創新藥企業近年也在加速佈局小核酸藥，不同於海外巨頭 Alnylam 和 Ionis 從罕見病到常見病的經典模式，國內小核酸研發選擇直接切入慢病賽道，適應症集中於心血管、乙肝、癌症等大病種。目前國內多款自研產品正處於臨牀一二期，建議關注後續臨牀數據的讀出以及潛在的海外授權。 **標的方面** 建議關注具有自主技術平台、管線更具優勢的公司：包括瑞博生物、聖諾醫藥-B(02257)、舶望製藥、悦康藥業 688658.SH)、石藥集團 (01093)、騰盛博藥-B(02137)、恆瑞醫藥 (01276) 等。海外優秀企業包括 Alnylam(ALNY.US)、Ionis(IONS.US)、Arrowhead(AWRW.US) 等。 **風險提示** 研發進度不及預期的風險、產品放量不及預期的風險、產品競爭加劇導致價格下降風險。 ### 相關股票 - [01276.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01276.HK.md) - [688658.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688658.CN.md) - [600276.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600276.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [恆瑞醫藥特應性皮炎治療臨牀試驗，獲藥監局批准開展](https://longbridge.com/zh-HK/news/286486529.md) - [【民企座談會】發改委：推動產業鏈自主可控](https://longbridge.com/zh-HK/news/287038974.md) - [恆瑞醫藥聯合治療實體瘤藥物獲準臨牀試驗](https://longbridge.com/zh-HK/news/286336087.md) - [《外資精點》恆瑞醫藥夥百時美施貴寶公司戰略合作，花旗及瑞銀籲買入](https://longbridge.com/zh-HK/news/286192425.md) - [恆瑞醫藥與 BMS 達成 152 億美元戰略同盟 開啟「中國早研 + 全球轉化」思路](https://longbridge.com/zh-HK/news/286255133.md)