--- title: "Mercadolibre 是拉美的亞馬遜……還是另有其事？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/259056944.md" description: "MercadoLibre 經常被拿來與亞馬遜比較，是拉丁美洲領先的在線市場。然而，它通過結合電子商務和金融科技的混合模式來區分自己，這在一個有許多未銀行化個體的地區至關重要。其支付平台 Mercado Pago 擁有 6100 萬活躍用户和可觀的貸款組合。與亞馬遜不同，MercadoLibre 並沒有雲計算業務，而是專注於商業和金融服務。這種獨特的方式使其成為拉丁美洲經濟中的關鍵參與者，為投資者提供了可觀的增長潛力" datetime: "2025-09-26T11:46:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/259056944.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/259056944.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/259056944.md) --- # Mercadolibre 是拉美的亞馬遜……還是另有其事？ 當投資者談論 **MercadoLibre**(MELI -0.66%) 時，幾乎自動提到的短語是 “拉丁美洲的 **Amazon**(AMZN -0.84%)”。這個比較並沒有錯。MercadoLibre 運營着該地區領先的在線市場，建立了自己的物流基礎設施，並越來越多地通過廣告為賣家創造收入。 但僅僅停留在這裏就錯過了更大的圖景。MercadoLibre 不僅僅是南方移植的 Amazon。它是電子商務和金融科技的混合體，而 Amazon 本身從未真正構建過這種模式。這種差異可能使其成為拉丁美洲最重要的增長公司之一。 圖片來源：Getty Images。 ## Amazon 比較的合理之處 從本質上講，MercadoLibre 首先是一家電子商務公司。其市場連接了 18 個國家的數百萬買家和賣家，其中巴西貢獻了 55% 的總商業收入，墨西哥和阿根廷貢獻了 39%，其餘收入來自其他國家。與傳統零售商不同，MercadoLibre 並不持有大部分庫存。相反，它提供數字店面、支付和物流，使得在一個實體零售選項可能分散的地區進行商業活動成為可能。 該業務的規模增長令人印象深刻。在 2025 年第二季度，MercadoLibre 吸引了 7100 萬獨立買家，平台上交易的商品超過 5.5 億件，比一年前增長了 31%。來自商業部門的收入同比增長了 45%，得益於更高的交易量和物流採用的擴大。 物流部門 Mercado Envios 是戰略的關鍵部分。通過自行承擔運輸，MercadoLibre 可以確保在基礎設施往往滯後的市場中提供更快、更可靠的交付。在 2024 年，Envios 處理了 18 億件商品，近一半的貨物在其最大市場中在 48 小時內送達。這種能力不僅讓客户滿意，還減少了賣家轉向像 Amazon 這樣的競爭對手的理由，而後者在該地區的市場份額增長乏力。 就像 Amazon 一樣，MercadoLibre 也在其市場上建立了數字廣告業務（Mercado Ads）。賣家為推廣列表和可見性工具付費，為 MercadoLibre 提供了一個高利潤的收入來源，隨着其核心商業平台的擴展而增長。 在這些方面——規模、物流和廣告——Amazon 的比較是完全合理的。但這只是故事的一半。 ## Amazon 和 MercadoLibre 之間商業模式的關鍵差異 乍一看，MercadoLibre 看起來與 Amazon 非常相似。兩者都運營着主導的在線市場，都擁有自己的物流網絡，並且都利用廣告來提高盈利能力。但深入觀察後，差異與相似之處同樣顯著。 ### 1\. 金融科技作為增長引擎 Amazon 依賴於北美和歐洲的成熟銀行系統。 MercadoLibre 沒有這種奢侈。為了使電子商務在拉丁美洲運作——在這裏，很多人沒有銀行賬户——它不得不建立自己的金融基礎設施。這催生了 Mercado Pago，一個已經發展為數字錢包、貸款人和資產管理者的支付平台。到 2024 年底，它的月活躍用户達到了 6100 萬，貸款組合為 66 億美元，客户資產為 106 億美元。 可以説，這種整合使得 MercadoLibre 的數字生態系統比 Amazon 的更具粘性。支付推動商業，商業推動信貸，信貸驅動忠誠度。Amazon 並沒有相應的模式。 ### 2\. 亞馬遜網絡服務和娛樂 另一方面，Amazon 擁有 MercadoLibre 所沒有的業務。最重要的是其雲計算業務 Amazon Web Services (AWS)，該業務產生高利潤收入，併為 Amazon 的增長雄心提供資金。MercadoLibre 沒有云業務，這意味着其利潤完全依賴於商業、物流和金融科技之間的平衡。 Amazon 還通過 Prime Video 擁有一個娛樂生態系統，這有助於吸引和留住 Prime 訂閲者。MercadoLibre 選擇不擴展到媒體，而是專注於成為拉丁美洲商業和金融服務的支柱。 這些對比突顯了為什麼稱 MercadoLibre 為 “拉丁美洲的 Amazon” 既準確又不完整。每家公司都是圍繞其本土市場的需求構建的——而 MercadoLibre 的金融科技優先模式在其自身的背景下可能同樣重要，就像 AWS 和 Prime 對 Amazon 一樣。 ## 這對投資者意味着什麼？ 那麼，MercadoLibre 真的是拉丁美洲的 Amazon 嗎？簡單的答案是既是又不是。它在市場、物流和廣告業務上與 Amazon 相似。它也將客户滿意度置於核心位置。 但在戰術上，它以不同的方式接近遊戲，這反映了它所處市場的動態。通過將電子商務與金融科技結合，它將自己定位為拉丁美洲經濟的數字支柱，而不僅僅是一個市場運營商。 這種生態系統方法為 MercadoLibre 提供了巨大的發展空間——可能甚至比 Amazon 更大，考慮到後者已經龐大的規模。尋找海外增長股票的投資者應密切關注這家拉丁美洲科技公司。 ### 相關股票 - [MELI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MELI.US.md) ## 相關資訊與研究 - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：美卡多 (MELI-US) EPS 預估下修至 41.72 元，預估目標價為 2,350.00 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286259665.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：美卡多 (MELI-US) EPS 預估下修至 45.83 元，預估目標價為 2,400.00 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/285771484.md) - [盤中速報 - 美卡多 (MELI-US) 大跌 5.11%，報 1498.03 美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286276663.md) - [拉美電商巨頭 Mercado Libre 將關閉其平台代幣 Mercado Coin](https://longbridge.com/zh-HK/news/281216261.md) - [美客多 CEO 暗示擬出售貸款組合，淡看委內瑞拉擴張前景](https://longbridge.com/zh-HK/news/284602169.md)