智通財經 APP 獲悉，華金證券發佈研報稱，鋰電負極材料正經歷從傳統石墨向多元高能量密度體系的重大轉型。鋰金屬負極理論比容量達 3860mAh/g，遠高於石墨 (372mAh/g) 和硅碳負極 (3590mAh/g)，且具備低電壓平台特性。全固態電解質憑藉高機械強度抑制枝晶，與鋰金屬負極形成最優適配。鋰金屬負極的製備工藝是其實現產業化應用的核心支撐，目前行業形成了多路線並行、高低端場景分化的格局，主流工藝可分為成熟量產導向型 (壓延法)、高端技術突破型 (蒸鍍法)、前沿研發探索型 (液相法、無負極方案) 四大類。<h2>華金證券主要觀點如下：</h2>鋰金屬負極：固態電池能量密度突破的重要推手鋰電負極材料正經歷從傳統石墨向多元高能量密度體系的重大轉型。鋰金屬負極理論比容量達 3860mAh/g，遠高於石墨 (372mAh/g) 和硅碳負極 (3590mAh/g)，且具備低電壓平台特性。固態電池方面，全固態電解質憑藉高機械強度抑制枝晶，與鋰金屬負極形成最優適配。技術挑戰與突破路徑鋰金屬負極存在體積膨脹、鋰枝晶問題、界面反應複雜、製備工藝難度高等關鍵瓶頸。近年來，針對於鋰金屬負極改善策略主要包括三維儲鋰基體限和集流體，電解液和添加劑，修飾隔膜和人造 SEI 等，這些策略從鋰枝晶的生長原理和 SEI 組分出發，主要功能在於限制鋰體積膨脹，降低離子流和表面電流密度，構建穩定和快離子傳輸的表面 SEI。製備工藝：多路線並行，技術持續突破鋰金屬負極的製備工藝是其實現產業化應用的核心支撐，目前行業形成了多路線並行、高低端場景分化的格局，主流工藝可分為成熟量產導向型 (壓延法)、高端技術突破型 (蒸鍍法)、前沿研發探索型 (液相法、無負極方案) 四大類。其中蒸鍍法成本有望持續優化，成為全固態電池主流工藝。2030 年對應市場空間近百億元目前鋰金屬負極市場主要由鋰企、負極廠商、箔材廠商三類參與者，鋰企憑藉豐富的鋰資源與金屬鋰產能，在原材料製備上具備成本和質量優勢；負極廠商同時在硅碳負極、鋰金屬負極上進行佈局。根據《中國固態電池行業發展白皮書 (2025 年)》預計到 2030 年全球固態電池出貨量將達到 614.1GWh，其中全固態比例近 30%，基於此假設 2030 年鋰金屬負極假設滲透率 20%，測算對應市場空間近百億元。標的方面建議關注鋰金屬負極的英聯股份 (002846.SZ)、天鐵科技 (300587.SZ)，此外關注贛鋒鋰業 (002460.SZ)、璞泰來 (603659.SH)、億緯鋰能 (300014.SZ)、國軒高科 (002074.SZ)、德福科技 (301511.SZ)、道氏技術 (300409.SZ) 等鋰電產業鏈相關企業。風險提示技術研發風險、原材料與供應鏈風險、路線迭代風險、政策監管風險。

贛鋒鋰業

道氏技術

華金證券發佈研報指出，鋰電負極材料正經歷從傳統石墨向高能量密度體系的轉型，鋰金屬負極的理論比容量為 3860mAh/g，顯著高於石墨和硅碳負極。全固態電解質與鋰金屬負極的結合有助於提高能量密度。鋰金屬負極的製備工藝面臨體積膨脹和鋰枝晶等挑戰，行業內形成了多條技術路線並行的格局，主要包括壓延法、蒸鍍法等。

華金證券：鋰金屬負極或成為固態電池能量密度突破重要推手 製備工藝多路線並行

華金證券：鋰金屬負極或成為固態電池能量密度突破重要推手製備工藝多路線並行