--- title: "iPhone 17 開賣火爆，大摩更樂觀：還有 10 億存量舊機，iPhone 18 將更強" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/259874778.md" description: "大摩預計 iPhone 17 的生產訂單可能從 8400 萬-8600 萬部上調至 9000 萬部以上，並上調 2026 財年 iPhone 出貨量至 2.43 億部。該行認為，真正的增長驅動力是 iPhone 18 週期，預計屆時將有 10 億部老舊 iPhone 進入升級窗口，疊加首款摺疊屏 iPhone 發佈，將推動 2027 財年營收持續增長。" datetime: "2025-10-03T09:26:15.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/259874778.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/259874778.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/259874778.md) --- # iPhone 17 開賣火爆，大摩更樂觀：還有 10 億存量舊機，iPhone 18 將更強 摩根士丹利在其最新報告中描繪了一幅對蘋果公司更為樂觀的圖景。儘管當前 iPhone 17 週期的開局強於預期，但一個由存量設備升級和重大產品創新驅動的、可能更強大的 iPhone 18 週期已在醖釀之中。 追風交易台消息，大摩分析師 Erik W Woodring 在報告中認為，iPhone 17 的早期需求信號，特別是基礎型號和 Pro 型號的強勁表現，已促使其上調對蘋果 2026 財年的財務預測。供應鏈的調查顯示，**由於需求旺盛，蘋果即將增加 iPhone 17 的生產訂單。** 基於此，摩根士丹利將蘋果的目標價從 240 美元大幅上調至 298 美元。不過分析師也提醒，近期的股價上漲可能已經消化了市場對 iPhone 17 的樂觀預期，未來股價若要持續跑贏大盤，將需要盈利預測的進一步上調。 該行認為，**真正驅動蘋果長期增長的關鍵在於下一個產品週期。**報告預測，屆時將有約 10 億部老舊 iPhone 進入升級窗口，疊加蘋果首款摺疊屏手機這一 “多年來最具創新性的新設備” 的推出，預計將共同推動蘋果的營收在 2027 財年實現持續增長。 ## iPhone 17 開局強於預期 摩根士丹利指出，iPhone 17 週期的初步需求勢頭比他們預想的要強勁得多。這一判斷基於兩個關鍵數據點： **首先，發貨等待時間顯著延長。**截至 9 月 30 日的數據顯示，iPhone 17 系列多數型號和地區的等待時間均同比（Y/Y）更長。尤其值得注意的是，被視為老用户升級首選的基礎款 iPhone 17，其等待時間持續拉長，在中國市場甚至比去年同期長了近 1 個月。 其次，也是更重要的證據，大摩的供應鏈調查顯示，**iPhone 17 的生產訂單增加 “迫在眉睫”。**雖然官方尚未正式上調產量，但與多家獨家供應商的溝通表明，2025 年下半年的 iPhone 17 系列生產計劃可能從目前的 8400 萬至 8600 萬部，上調至 9000 萬部以上。需求增長集中在 iPhone 17 基礎款、Pro 和 Pro Max 型號。 基於這些強勁的早期信號，大摩決定上調其對蘋果 2026 財年的預測，將 iPhone 出貨量預期增加 750 萬部，達到 2.43 億部（同比增長 3.3%），並將該財年的 iPhone 總營收預測上調 4%。 ## 為何 iPhone 18 更值得期待 自 iPhone 17 發佈會前一天以來，蘋果股價已上漲 7% 至 255 美元。大摩認為，這一漲幅很大程度上已經消化了市場對 iPhone 17 週期的樂觀情緒。從戰術層面看，市場價格已經反映了他們最新的 FY26 基本情景預測。 儘管 iPhone 17 表現不俗，但摩根士丹利將目光更多地投向了 iPhone 18 所在的新週期。 報告中估算出，在 iPhone 17 週期結束時（即距今 12 個月後），蘋果龐大的設備保有量中，只有約 4.15 億部 iPhone（約佔 30%）能夠支持 Apple Intelligence 的全部功能。這意味着，**當蘋果在 2027 財年（始於 2026 年秋季）推出其多年來最具創新性的產品——首款摺疊屏 iPhone 時，市面上仍有大約 10 億部 iPhone 需要升級才能體驗到完整的 AI 功能。** **屆時，蘋果不僅會推出這款革命性的摺疊屏手機，更將在 FY27 總共發佈 6 款新機型。**可以預見，運營商的補貼和換購支持只會更加激進。這些因素共同構成了一個極為有利的背景，支持 FY27 成為又一個 iPhone 銷量增長年。因此，大摩初步預測 FY27 的 iPhone 出貨量將達到 2.53 億部，顯著高於此前預測的 2.405 億部和市場共識的 2.47 億部。 基於上述判斷，摩根士丹利全面上調了對蘋果的財務預測。該行將 2026 財年的每股收益（EPS）預測上調 2% 至 8.14 美元，將 2027 財年的 EPS 預測上調 6% 至 9.30 美元，均高於市場普遍預期。 ### 相關股票 - [AAPL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPL.US.md) - [AAPB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPB.US.md) - [AAPD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPD.US.md) - [AAPU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPU.US.md) - [AAPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPX.US.md) - [AAPY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPY.US.md) - [APLY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/APLY.US.md) ## 相關資訊與研究 - [蘋果 iOS 27 據報首推獨立 Siri 應用 類似 ChatGPT 引入「自動刪除」功能](https://longbridge.com/zh-HK/news/286740649.md) - [【AI】蘋果擬 6 月推出全新改版 Siri，主打私隱保護](https://longbridge.com/zh-HK/news/286692977.md) - [美國智慧型手機市場銷量下滑，蘋果逆勢成長，科技與金融動態影響投資策略](https://longbridge.com/zh-HK/news/286733726.md) - [Siri 加入「聊天自動刪除」功能？蘋果再靠「隱私」魔法打 AI 戰](https://longbridge.com/zh-HK/news/286703500.md) - [台積砸 200 億美元加碼佈局 蘋果晶片「美國製造」計畫加速推進](https://longbridge.com/zh-HK/news/286684154.md)