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title: "威廉姆斯稱資產負債表工具的使用並非 “非常規操作”"
description: "紐約聯邦儲備銀行行長約翰・威廉姆斯表示，各國央行通過資產負債表政策影響經濟不應被視為 “非常規工具”。他指出，狹隘的貨幣政策理解導致對前瞻性指引和資產負債表政策的質疑。他引用經濟研究表明，即使短期利率低，資產購買政策仍有效，符合貨幣政策的長期傳統。威廉姆斯強調，政策的運用應根據具體情況和風險決定，而非原則問題。"
type: "news"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/259878989.md"
published_at: "2025-10-03T10:10:21.000Z"
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# 威廉姆斯稱資產負債表工具的使用並非 “非常規操作”

> 紐約聯邦儲備銀行行長約翰・威廉姆斯表示，各國央行通過資產負債表政策影響經濟不應被視為 “非常規工具”。他指出，狹隘的貨幣政策理解導致對前瞻性指引和資產負債表政策的質疑。他引用經濟研究表明，即使短期利率低，資產購買政策仍有效，符合貨幣政策的長期傳統。威廉姆斯強調，政策的運用應根據具體情況和風險決定，而非原則問題。

紐約聯邦儲備銀行行長約翰・威廉姆斯提出，不應將各國央行通過資產負債表政策影響經濟的做法視為 “採用非常規工具”。 威廉姆斯在週五阿姆斯特丹一場活動的事先準備演講稿中表示，人們對貨幣政策的理解通常侷限於 “設定短期利率這一過於狹窄的視角”。 他指出：“這就意味着，其他已採用的貨幣政策行動 —— 如前瞻性指引和資產負債表政策 —— 被認定為 ‘非常規操作’，進而在一定程度上受到質疑。” “這種對貨幣政策的狹隘理解，與貨幣經濟學史及各國央行的實踐傳統相悖，” 他補充道。 此番言論發表之際，美聯儲今年正因資產購買操作及資產負債表整體規模面臨部分領域的批評。 美國財政部長斯科特・貝森特在近期一篇文章中稱，2007-2008 年金融危機後，美聯儲在短期利率接近零的背景下，將 “大規模資產購買作為貨幣政策工具”，這一做法扭曲了市場，並 “干擾” 了美聯儲的獨立性。他將此類資產購買定性為 “非常規政策工具”。 前美聯儲理事凱文・沃爾什也持類似觀點，目前他是美國總統唐納德・特朗普考慮任命的下一屆美聯儲主席候選人之一。長期以來，沃爾什一直批評美聯儲的多項購債計劃，尤其反對在非金融危機時期實施此類操作；近幾個月他還提出，美聯儲應縮減資產負債表規模。 威廉姆斯在週五的發言中援引相關經濟研究指出，即便在短期利率處於極低水平時，資產購買等政策依然有效。 “這些政策並非 ‘應急性’‘危機應對性’ 或 ‘破釜沉舟式’ 的舉措，而是完全符合貨幣政策理論與實踐長期傳統的操作，” 威廉姆斯表示。 他補充道：“當然，如何以及何時運用這些政策，取決於具體形勢及政策制定者面臨的風險。但這屬於策略與執行層面的問題，而非原則或戰略層面的問題。”

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