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title: "《大行》高盛上調對騰訊目標價至 770 元 指估值對比全球同業仍有折讓"
description: "高盛將騰訊目標價上調至 770 元，認為其估值相對全球同業仍有折讓。儘管面臨美國關税及地緣政治風險，騰訊股價今年已累升 56%。高盛預測騰訊第三季收入及每股盈利將分別增長 13% 及 18%，並上調其資本支出預測至 3,500 億元人民幣。高盛維持對騰訊的 “買入” 評級，並設定牛市和熊市情境目標價分別為 846 元和 541 元。"
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published_at: "2025-10-13T03:29:22.000Z"
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# 《大行》高盛上調對騰訊目標價至 770 元 指估值對比全球同業仍有折讓

> 高盛將騰訊目標價上調至 770 元，認為其估值相對全球同業仍有折讓。儘管面臨美國關税及地緣政治風險，騰訊股價今年已累升 56%。高盛預測騰訊第三季收入及每股盈利將分別增長 13% 及 18%，並上調其資本支出預測至 3,500 億元人民幣。高盛維持對騰訊的 “買入” 評級，並設定牛市和熊市情境目標價分別為 846 元和 541 元。

高盛發表報告指，騰訊 (00700.HK) 今年以來股價累升 56%，對比恒生科技指數 44%，儘管投資者對美國關税及地緣政治風險的擔憂再度升温，仍對騰訊持正面看法。雖然該股年內重新定價至 2026 年預期非國際財務報告準則市盈率 19 倍，其估值仍相對全球同業折讓，且擁相對低度變現化資產，具多項人工智能 (AI) 驅動變現化槓桿，以及穩定股東回饋政策。

該行預期市場在騰訊第三季業績中，關注 AI 應用與資本支出展望、基礎與多模態 AI 模型能力的升級。該行預測騰訊第三季收入及每股盈利按年升 13% 及 18%，受高毛利收入來源及營運槓桿驅動。高盛上調對騰訊今年至 2027 年資本支出預測至 3,500 億元人民幣，並上調雲端收入增長預測。

高盛認為，騰訊 AI 賦能其全體業務線，得益於其獨特微信生態及全球遊戲資產。該行維持對騰訊「買入」評級，基本情境的目標價由 701 元上調至 770 元，此按綜合方式作估值。而該行對騰訊「牛市」情境的目標價 846 元，對其「熊市」情境的目標價 541 元。

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