--- title: "《大行》大摩料關税對泡泡瑪特影響較低 評級「增持」" description: "摩根士丹利發佈報告稱，泡泡瑪特受中美貿易關税影響較低，預計對其盈利影響約 1%。該行認為，泡泡瑪特的相對優勢不會因關税提高而改變，且計劃將美國商品生產轉移至越南的時間將延遲。目標價定為 382 元，評級為「增持」，為行業首選股。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/260826640.md" published_at: "2025-10-13T03:38:47.000Z" --- # 《大行》大摩料關税對泡泡瑪特影響較低 評級「增持」 > 摩根士丹利發佈報告稱，泡泡瑪特受中美貿易關税影響較低，預計對其盈利影響約 1%。該行認為，泡泡瑪特的相對優勢不會因關税提高而改變，且計劃將美國商品生產轉移至越南的時間將延遲。目標價定為 382 元，評級為「增持」，為行業首選股。 摩根士丹利發表研究報告指，考慮到本年迄今中美貿易談判的進展，預計泡泡瑪特 (09992.HK) 的影響較低。該行指出，由於約 75 至 80% 的美國玩具進口來自中國，如果該些玩具被徵收更高關税，亦應不會改變公司的相對優勢。 另外，泡泡瑪特原先計劃將絕大部分的美國商品轉移生產地至越南，但因貿易緊張局勢緩解而延遲計劃。該行認為，越南的效率落後於中國，計劃一旦落實，相信公司需時 4 至 6 個月來轉移供應鏈。 美國宣佈自 11 月 1 日起對中國玩具徵收約 130% 關税，該行假設在泡泡瑪特不作出價格調整的情況下，對其今年的盈利影響約為 1%。該行予公司目標價 382 元，評級「增持」，併為行業首選股。 ### Related Stocks - [09992.HK - 泡泡瑪特](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09992.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 暴涨 50% 空头死扛不退！泡泡玛特正面临一场史诗级 “逼空” 风暴？ | 泡泡玛特港股近期暴涨 50%，但 S3 Partners 数据显示空头并未撤退，空头占自由流通股比例反而从 2% 激增至 16%，逼空风险评分达满分 100。分析师称这是罕见的 “极度拥挤单边押注”，尽管公司通过回购提振信心，但空头仍押注公 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275545907.md) | | 当泡泡玛特挤掉 “泡泡”——从 “超级 IP 确立” 走向 “全球长青” | 国联证券指出，泡泡玛特已超越 “盲盒泡沫” 阶段，正通过 Labubu 家族化与星星人等新 IP 矩阵建立可持续的 IP 生态。其核心战略是全球化扩张（尤其北美集群化开店）与产业链延伸（切入烘焙、珠宝等高頻消费场景），推动公司从 “超级 I | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275414453.md) | | SK 海力士高盛电话会：所有客户需求都无法满足，今年存储价格持续上涨 | SK 海力士在高盛电话会上释放强烈信号：存储行业已全面进入卖方市场。受 AI 真实需求驱动及洁净室空间受限影响，今年存储价格将持续上涨。公司透露目前 DRAM 及 NAND 库存仅剩约 4 周，且没有任何客户能完全满足需求。随着 2026 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276505903.md) | | 传言成真？英伟达对 OpenAI 的 “1000 亿美元投资” 最终 “打了三折” | 据报道，英伟达正接近敲定对 OpenAI 最高 300 亿美元的股权投资，取代此前官宣的 1000 亿美元合作框架。原有协议因条款分歧与内部疑虑未能落地，黄仁勋亦曾强调其不具约束力。此次新融资轮规模或超 1000 亿美元，OpenAI 估值 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276507066.md) | | 美财政部让步，拟修订主权财富基金税收提案，此前遭私募业警告 | 美国财政部正就一项针对主权财富基金和公共养老基金征税方式进行全面改革的提案作出让步。相关提案此前由美国国税局提出，拟更新税法第 892 条，将这些基金持有的多数美国债务投资归为商业活动，这将令其面临被征税的风险。此前，私募信贷和私募股权公司 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276491732.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。