--- title: "《大行》匯研料美團外賣虧損第三季見頂 目標價降至 114 元籲「買入」" description: "滙豐研究報告指出，美團外賣業務虧損將在第三季見頂，預計第四季將顯著收窄。儘管中長期運營效率優於同行，虧損規模仍受控，但因市場投資力度超預期，短期虧損預測上調。預計第三季外賣業務經營虧損達 200 億元人民幣，每單虧損 2.9 元。目標價由 125 元降至 114 元，維持「買入」評級。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/260830427.md" published_at: "2025-10-13T04:20:52.000Z" --- # 《大行》匯研料美團外賣虧損第三季見頂 目標價降至 114 元籲「買入」 > 滙豐研究報告指出，美團外賣業務虧損將在第三季見頂，預計第四季將顯著收窄。儘管中長期運營效率優於同行，虧損規模仍受控，但因市場投資力度超預期，短期虧損預測上調。預計第三季外賣業務經營虧損達 200 億元人民幣，每單虧損 2.9 元。目標價由 125 元降至 114 元，維持「買入」評級。 滙豐研究發表報告，繼續認為美團 (03690.HK) 的外賣業務虧損將於今年第三季見頂，並於第四季顯着收窄。美團在中長期能維持好過同行的營運效率，令虧損規模相對受控。不過，考慮到整體市場的投資力度超出預期，該行上調虧損預測，尤其是短期。 該行表示，由於主要競爭對手阿里-W(09988.HK) 重點維持快商務 (Quick Commerce) 業務的長期市佔率與規模，因此預期競爭將進一步持續，令美團外賣業務需時更長才能重獲盈利。該行料第三季外賣業務經營虧損達 200 億元人民幣，即每筆訂單虧損 2.9 元人民幣。 該行將 2025 至 27 年外賣業務總商品交易額 (GTV) 利潤率預測下調 0.3 至 0.9 個百分點，目標價由 125 元下調至 114 元，維持「買入」評級。 ### Related Stocks - [MPNGY.US - 美團(ADR)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MPNGY.US.md) - [03690.HK - 美團-W](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03690.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 美团：本集团预期 2025 年度录得亏损约人民币 233 亿元至人民币 243 亿元 | 美团预计 2025 年度将录得亏损约人民币 233 亿元至 243 亿元，而 2024 年度则录得溢利约 358.08 亿元。预期亏损主要源于核心本地商业分部的经营溢利从 2024 年的约 524.15 亿元转为 2025 年的约 68 亿 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275897016.md) | | 叮咚卖身，前置仓模式终结 | 叮咚买菜以 7.17 亿美元被美团收购，标志着前置仓模式的终结。尽管叮咚买菜在生鲜电商市场表现出色，保持盈利并运营超过 1000 个前置仓，但高昂的成本限制了其扩展。此次收购将使叮咚买菜获得美团的资金和流量支持，助力其全国市场的拓展。美团通 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275259644.md) | | 市场监管总局约谈阿里巴巴、抖音、百度、腾讯、京东、美团、淘宝闪购等平台企业 | 市场监管总局于 2 月 13 日约谈了阿里巴巴、抖音、百度、腾讯、京东、美团和淘宝闪购等平台企业，要求它们遵守相关法律法规，落实主体责任，规范促销行为，并杜绝 “内卷式” 竞争，以维护公平竞争市场环境，促进平台经济的创新与健康发展。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275975190.md) | | 低价、外卖、外部压力环绕下，百胜中国真找准了 “最佳平衡点”？ | 开店还在提速 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/274929623.md) | | 美团收购叮咚买菜的生鲜零售业务 | 美团通过其子公司 Two Hearts Investments Limited 收购叮咚的杂货零售业务，交易金额约为人民币 16.4479 亿元。交易完成后，叮咚将成为美团的间接全资子公司，其财务业绩将并入美团的集团财务报表。董事会认为此次 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/274944684.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。