--- title: "華鑫證券：首予中國宏橋 “買入” 評級 公司大規模回購彰顯信心" description: "華鑫證券首次給予中國宏橋 “買入” 評級，預計 2025-2027 年營業收入和淨利潤將持續增長。2025 年 H1，公司營業收入 810.39 億元，同比增長 10.1%；歸母淨利潤 123.6 億元，同比增長 35%。鋁價強勢及大規模回購顯示公司信心，財務結構穩定，毛利率和淨利率均有所提升。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/261168064.md" published_at: "2025-10-15T02:56:03.000Z" --- # 華鑫證券：首予中國宏橋 “買入” 評級 公司大規模回購彰顯信心 > 華鑫證券首次給予中國宏橋 “買入” 評級，預計 2025-2027 年營業收入和淨利潤將持續增長。2025 年 H1，公司營業收入 810.39 億元，同比增長 10.1%；歸母淨利潤 123.6 億元，同比增長 35%。鋁價強勢及大規模回購顯示公司信心，財務結構穩定，毛利率和淨利率均有所提升。 智通財經 APP 獲悉，華鑫證券發佈研報稱，預測中國宏橋 (01378) 2025-2027 年營業收入分別為 1594.80、1641.10、1688.40 億元，歸母淨利潤分別為 253.33、271.07、287.44 億元，當前股價對應 PE 分別為 8.9、8.3、7.8 倍，考慮到鋁價強勢，公司大規模回購彰顯信心，首次覆蓋，給予 “買入” 投資評級。 ## **華鑫證券主要觀點如下：** **中國宏橋發佈 2025 年半年報** 2025 年 H1 公司營業收入為 810.39 億元，同比 +10.1%;歸母淨利潤為 123.6 億元，同比 +35%;2025 年 H1 公司毛利率提升至 25.7%，同比 +1.50pct;淨利率達 16.7%，同比 +3.1pct。 **主營業務量價齊升，推動公司毛利同比增長** 售價方面，公司 2025H1 氧化鋁產品平均銷售價格約為 3243 元/噸 (不含增值税)，同比上升約 10.3%;鋁合金產品平均銷售價格約為 17853 元/噸 (不含增值税)，同比上升約 2.7%;鋁合金加工產品平均售價為 20615 元/噸 (不含增值税)，同比上升約 2.9%。 銷量方面，公司 2025H1 氧化鋁產品對外銷量為 636.8 萬噸，同比上升約 15.6%。鋁合金產品對外銷量 290.6 萬噸，同比上升約 2.4%。鋁合金加工產品銷量 39.2 萬噸，同比上升約 3.5%。 財務分產品來看，2025H1 公司總營收 810.4 億元，同比 +10.1%，其中鋁合金產品、氧化鋁、鋁合金加工產品和蒸汽，四個業務板塊營收佔比分別為 64.0%、25.5%、10.0%、0.5%。公司總毛利 208.1 億元，同比 +16.9%，其中鋁合金產品、氧化鋁和鋁合金加工產品，三個業務板塊毛利分別佔比 62.9%、28.6%、9.0%。 **大規模回購彰顯信心** 上半年大幅回購。公司上半年耗資 26 億港元，回購 1.87 億股。反映了董事會及管理團隊對公司長遠策略及增長充滿了信心。公司現金流結構向好。上半年經營性淨現金流高達 223.1 億元。投資活動現金流淨流出為 94.1 億元，融資活動現金流淨流出為 89.7 億元。負債結構相對穩定。2025 年 H1 公司財務費用 12.8 億元，同比下降 17.7%。資產負債率在 49.1%，較 2024 年 12 月 31 日上升 0.9 個百分點。 ### Related Stocks - [01378.HK - 中國宏橋](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01378.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 早盘趋势｜中国宏桥（1378.HK）资金持续介入，能否突破压力区成市场看点 | 中国宏桥（1378.HK）昨日盘中表现抢眼，主力资金持续加码，股价一度逼近前期压力位。海外铝价稳定、行业盈利预期改善，助推有色金属板块整体氛围升温。中国宏桥龙头带动板块协同上行，交投量能连日放大，表明市场博弈激烈。短线来看，资金分歧加剧，面 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/271315056.md) | | 早盘趋势｜中国宏桥逼近阶段压力，分歧加剧引发波动？ | 中国宏桥（1378.HK）今日早盘继续逼近前期高点，板块情绪持续高涨，但分歧信号亦逐步显现。从技术层面观测，日线 MACD 今日形成新的金叉信号，短期动能释放，5 日、10 日均线上行趋势明朗。昨日及今日均有明显大单涌入，主力资金持续抬拉股 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/273672496.md) | | 股价还能再涨 55%！英国对冲基金押注：全球最大马桶制造商 TOTO 将是 AI 芯片隐形赢家 | 马桶巨头变身 AI 概念股！激进投资者 Palliser 盯上日本 TOTO，称其为” 最被低估的 AI 受益者”。这家卫浴制造商凭陶瓷技术掌握半导体核心设备静电卡盘，贡献 40% 运营利润，股价一年已涨超 60%。Palliser 测算仍 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276110046.md) | | 达利欧家办重仓黄金！彻底退出桥水后首曝美股持仓，规模升至 5 亿美元 | 达利欧家族办公室自疫情以来首次披露美国股票投资情况。截至去年年底，其在美股市场持仓约 5.03 亿美元，较 2021 年初增长约三分之一。其中超过四分之三资金配置在黄金 ETF，其余分散布局美债及标普 500 指数等资产。分析称，这一举动显 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276472669.md) | | 当 “智能马桶” 成为 “AI 存储” 标的 | 凭借在精密陶瓷领域的技术壁垒，TOTO 已卡位 AI 算力背后的关键一环——NAND 存储芯片制造，且该业务已贡献了公司 40% 的营业利润。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276202363.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。