--- title: "美聯儲的克里斯托弗·沃勒建議再降息 5 次以達到中性利率水平：‘還有 125 個基點的空間’——預計未來將出現通貨緊縮和勞動力市場疲軟" description: "美聯儲理事克里斯托弗·沃勒表示，美聯儲可能需要實施五次額外的降息，總計 125 個基點，以在通貨膨脹減弱和勞動需求放緩的跡象下實現中性政策立場。他指出，目前的失業數據可能無法反映真實的勞動需求，暗示失業率可能會上升。儘管通貨膨脹仍高於美聯儲 2% 的目標，沃勒預計其將會下降。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾也暗示可能會降息，這與理事邁克爾·巴爾因持續的通脹擔憂而傾向於維持較高利率的觀點形成對比" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/261538156.md" published_at: "2025-10-17T02:08:14.000Z" --- # 美聯儲的克里斯托弗·沃勒建議再降息 5 次以達到中性利率水平：‘還有 125 個基點的空間’——預計未來將出現通貨緊縮和勞動力市場疲軟 > 美聯儲理事克里斯托弗·沃勒表示，美聯儲可能需要實施五次額外的降息，總計 125 個基點，以在通貨膨脹減弱和勞動需求放緩的跡象下實現中性政策立場。他指出，目前的失業數據可能無法反映真實的勞動需求，暗示失業率可能會上升。儘管通貨膨脹仍高於美聯儲 2% 的目標，沃勒預計其將會下降。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾也暗示可能會降息，這與理事邁克爾·巴爾因持續的通脹擔憂而傾向於維持較高利率的觀點形成對比 美聯儲理事 **克里斯托弗·沃勒** 表示，中央銀行可能需要將利率下調多達 125 個基點，以達到更中性的政策立場，理由是出現了去通脹的跡象和勞動需求的減弱。 ## ‘125 個基點’ 以達到中性 週四，沃勒表示，中央銀行可能需要再進行五次降息，以達到中性利率，這是一個理論水平，經濟在該水平下實現充分就業且通脹保持穩定。沃勒是在彭博社的外交關係委員會活動上發表上述言論的。 沃勒表示，他 “查看了經濟預測摘要（SEP），中位數大約在 3%”，他提到的中位數是指經濟預測摘要。“所以對於整個委員會來説，如果是 3%，那麼如果一切開始回到目標附近，你還有 125 個基點的空間去達到中性。” 這一言論是在美聯儲內部關於當前貨幣政策是否仍然過於緊縮的爭論日益加劇之際發表的。沃勒表示，“儘管經歷了三年多的緊縮貨幣政策”，回到既不刺激也不收縮的中性利率的道路可能需要 “進行五次降息”。 在勞動市場方面，他警告稱，官方失業數據可能掩蓋了需求減弱的情況。“我們處於一種不尋常的情況，移民幾乎為零，” 沃勒説，並補充道，“這掩蓋了勞動需求的下降。” 他認為，如果沒有這種扭曲，“失業率將是 4.95%”，而不是報告的 4.3%。 沃勒強調，儘管通脹仍高於美聯儲 2% 的目標，但更廣泛的趨勢指向價格壓力的緩解。他表示，他預計通脹將 “回落到目標”，同時伴隨 “勞動市場減弱” 的跡象。 ## 美聯儲主席暗示更多降息 在週二的最新講話中，美聯儲主席 **傑羅姆·鮑威爾** 暗示，中央銀行仍傾向於降低利率，稱 “就業的下行風險上升改變了我們對風險平衡的評估。” 然而，理事 **邁克爾·巴爾** 支持將利率維持在較高水平，理由是持續的通脹可能會持續到 2027 年。“如果我們看到通脹進一步偏離我們的目標，那麼可能有必要將政策至少保持在適度緊縮的狀態更長時間，” 他説。 根據 CME 集團的 FedWatch 工具，市場預計在 2025 年 10 月 29 日的聯邦公開市場委員會會議上再次降息 25 個基點的概率為 96.8%。 - **忘記中國，美聯儲是美國債務的最大賣家——以 1.5 萬億美元的規模，即使外國持有量保持穩定** *圖片來源：Tanarch 在 Shutterstock.com* ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 华尔街怎么看 1 月非农就业？首次降息延至 7 月，“新美联储通讯社” 预计降息暂停期更久 | 1 月非农就业报告可能强化美联储的观望态度，使联储官员难以找到劳动力市场疲软的理由推动进一步降息，为担忧通胀的 “鹰派” 提供更多弹药。强劲的就业数据降低了美联储在年中前降息的必要性，但并未完全排除今年降息的可能。多家机构仍预计今年将有两次 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275655607.md) | | 前瞻指引消失？前美联储副主席：“沃什美联储” 或有三大领域调整 | PIMCO 全球经济顾问 Clarida 认为，沃什上任后，可能调整前瞻指引、资产负债表、信贷配置与抵押贷款相关领域；相比鲍威尔等三位前任，沃什领导的最大差别可能在沟通上，货币政策可能不提供前瞻指引；他可能支持今年两次、甚至三次 25 个基 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275348550.md) | | 华尔街怎么看 1 月 CPI？通胀担忧暂歇，今年三次降息几率升至五成 | 因为企业经常年初涨价，CPI 往往 1 月走高，但今年 1 月核心 CPI 增速创将近五年新低。虽然住房价格持续上涨，服装、电脑等消费品显示关税影响迹象，但汽油、牛肉和鸡蛋等政治敏感类别价格下跌，去通胀压力预计未来几个月占主导。高盛认为，美 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275938120.md) | | 欧央行经济学家：关税冲击拖累通胀，降息有望抵消负面影响 | 欧洲央行经济学家最新研究显示，美国关税政策正在抑制欧元区经济增长与通胀水平。研究指出，关税主要通过压低需求对价格产生下行压力，而受影响最深的行业（如机械、汽车和化工）对利率变化高度敏感。欧央行可通过降低利率，部分缓解关税对这些关键行业的冲击 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275445096.md) | | 为德雷肯米勒工作，沃什学到了什么？ | 与德雷肯米勒的工作经历让沃什学会了摒弃对美联储预测或 “点阵图” 的依赖，转而信奉以数据为导向的决策方式。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/274573634.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。