--- title: "海通國際：翰森製藥 CDH17ADC 授權羅氏 總對價超 15 億美元" description: "海通國際發佈研報稱，翰森製藥與羅氏簽署許可協議，翰森將獲得 8000 萬美元首付款及最高 14.5 億美元的里程碑付款。該行看好翰森製藥的里程碑收入常態化，預計 2025 年創新藥品收入將突破 100 億，阿美替尼銷售額有望超過 60 億元。風險包括藥品銷售未及預期、新藥研發風險等。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/261797935.md" published_at: "2025-10-20T02:08:07.000Z" --- # 海通國際：翰森製藥 CDH17ADC 授權羅氏 總對價超 15 億美元 > 海通國際發佈研報稱，翰森製藥與羅氏簽署許可協議，翰森將獲得 8000 萬美元首付款及最高 14.5 億美元的里程碑付款。該行看好翰森製藥的里程碑收入常態化，預計 2025 年創新藥品收入將突破 100 億，阿美替尼銷售額有望超過 60 億元。風險包括藥品銷售未及預期、新藥研發風險等。 智通財經 APP 獲悉，海通國際發佈研報稱，翰森製藥 (03692) 與羅氏就 HS-20110(CDH17ADC) 簽署許可協議，翰森製藥將獲得 8000 萬美元首付款 + 最高 14.5 億美元開發、註冊審批和商業化進展里程碑付款 + 產品銷售分成。HS-20110 是一款潛在 FIC 產品，CDH17 抗體與拓撲異構酶抑制劑通過共價鍵連接而成。目前該產品正在中國和美國開展用於治療結直腸癌及其他實體瘤的全球 I 期臨牀試驗。 報告指，該行看好翰森製藥里程碑收入常態化和對外授權機會，公司 1H25 里程碑收入大超預期，管理層上調全年收入指引至中高雙位數。2025 年創新藥品收入將突破 100 億，創新藥收入佔比有望突破 80%。里程碑 + 首付款收入有望超過 22 億元。早期管線中，EGFR/cMET ADC、CDH6ADC 等多個創新分子具備對外授權機會。 該行同時看好公司的阿美替尼在國內持續放量，核心產品阿美替尼已有 4 項適應症獲批，2025 年銷售額有望超過 60 億元，單藥峯值有望達到 80 億元。阿美替尼聯合化療 1L 治療 NSCLC 適應症有望下半年獲批。在研管線方面，阿美替尼聯合 c-Met TKI、EGFR/c-Met 雙抗/ADC 等有望持續擴大肺癌市場的領先地位。 **風險提示：**藥品銷售未及預期的風險，新藥研發風險，行業競爭加劇風險，匯率風險，政策風險等。 ### Related Stocks - [03692.HK - 翰森制藥](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03692.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Hansoh Pharmaceutical Group Company Limited Announces Approval in the European Union as Monotherapy | Hansoh Pharmaceutical Group Company Limited announced that Aumolertinib Mesylate Tablets, known as Ameile in China, rece | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276480305.md) | | Hansoh Pharmaceutical Says Aumolertinib Mesylate Tablets Approved In EU As Monotherapy | Hansoh Pharmaceutical Group Company Ltd :AUMOLERTINIB MESYLATE TABLETS APPROVED IN EU AS MONOTHERAPY | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276401882.md) | | Hansoh Wins EU Approval for Key Lung Cancer Drug Aumolertinib | Hansoh Wins EU Approval for Key Lung Cancer Drug Aumolertinib | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276393466.md) | | Roche's Gazyva Meets Main Goal in Late-stage Kidney Disease Study | Roche's Gazyva Meets Main Goal in Late-stage Kidney Disease Study | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276037536.md) | | Hansoh Pharmaceutical to Raise HK$4.68 Billion via Zero-Coupon Convertible Bonds | Hansoh Pharmaceutical Group Company Limited plans to raise HK$4.68 billion through the issuance of zero-coupon convertib | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/273753448.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。