--- title: "《大行》摩通降甲骨文評級至「中性」料加速擴展雲端容量大增資本開支及執行風險" description: "摩根大通將甲骨文評級從「增持」降至「中性」，原因是公司在快速擴展雲端容量和投資數據中心的同時，面臨高額資本開支和執行風險。儘管管理層對 AI 的戰略目標雄心勃勃，預計 2030 年雲端基礎設施收入將達 1,660 億美元，但摩通對其融資策略的透明度有限，因此調整評級。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/261978780.md" published_at: "2025-10-21T04:28:50.000Z" --- # 《大行》摩通降甲骨文評級至「中性」料加速擴展雲端容量大增資本開支及執行風險 > 摩根大通將甲骨文評級從「增持」降至「中性」，原因是公司在快速擴展雲端容量和投資數據中心的同時，面臨高額資本開支和執行風險。儘管管理層對 AI 的戰略目標雄心勃勃，預計 2030 年雲端基礎設施收入將達 1,660 億美元，但摩通對其融資策略的透明度有限，因此調整評級。 摩根大通研究報告指出，甲骨文 (ORCL.US) 正快速擴展其雲端容量，大力投資下一代數據中心，並深化與關鍵 AI 模型開發商和尋求算力企業的合作關係。管理層將 AI 視為轉型增長的驅動力，相信能重振甲骨文的雲端收入增長軌跡、提升其基礎設施資產的利用率，並強化對超大規模同業的競爭定位。然而，有關策略涉及大量的前期資本開支和執行風險，需要嚴謹的融資和資產負債表管理，以確保長期價值創造，從而避免損害信用品質。 甲骨文新組建的管理團隊近期概述雄心勃勃的長期目標，包括 2030 年實現 1,660 億美元雲端基礎設施收入，代表着五年年均複合增長率達 75%。公司也指引 AI 產品的毛利率將達 30% 至 40%，緩解先前報告盈利能力較低所引發的擔憂。 雖然摩通承認甲骨文有實現其計劃的潛力，但監於公司龐大的資本需求，以及對其融資策略的能見度有限，摩通將甲骨文評級從「增持」降至「中性」。 ### Related Stocks - [ORCL.US - 甲骨文](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ORCL.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 科技 IPO 预期升温，但华尔街的主战场已转向债市？ | 尽管 SpaceX、OpenAI 等明星公司 IPO 前景备受关注，美国科技资本市场的重心已实质性转向债务融资。为支撑 AI 基建，全球科技债发行规模预计今年逼近 1 万亿美元，Alphabet、Oracle 等巨头密集发债，Meta、亚马 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275770702.md) | | Top 5 美股千亿以上公司涨跌幅（2月20日） | 康宁 (GLW) 涨 7.32%，成交额 15.1 亿美元，年内累计涨 59.3%。 谷歌-A(GOOGL) 涨 4.01%，成交额 163.4 亿美元，年内累计涨 0.6%。 甲骨文 (ORCL) 跌 5.4%，成交额 43.9 亿美元， | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276490004.md) | | 沃尔玛四季度财报超预期但盈利指引不及预期，CEO 称 “美国低收入家庭只能勉强维持生计” | 沃尔玛 Q4 营收超预期，新财年盈利指引（每股 2.75-2.85 美元）远低于市场预期的 2.96 美元，显示通胀压力下消费者支出不确定性犹存，拖累股价下跌 1.38%。财报印证 K 型” 分化：高收入家庭驱动增长，低收入群体 “钱包吃紧 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276398633.md) | | 谷歌突然发布 Gemini 3.1 Pro：核心推理性能直接翻倍 | 谷歌发布了最新的大模型 Gemini 3.1 Pro，其推理性能较去年发布的 Gemini 3 Pro 翻倍。在 ARC-AGI-2 评测中，Gemini 3.1 Pro 得分 77.1%，显示出强大的推理能力。新模型支持多源数据综合和复杂 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276396515.md) | | 学习英伟达刺激芯片销售，AMD 为 “AI 云” 借款做担保 | AMD 为扩大市场份额祭出金融 “狠招”！为初创公司 Crusoe 的 3 亿美元购芯贷款提供担保，承诺在其无客户时 “兜底” 租用芯片。这一复刻英伟达 “租卡云” 路径的策略虽能短期推高销量，但也令 AMD 在 AI 需求放缓时面临更大的 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276401504.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。