--- title: "Q3 盈利遜於預期 + 增長敍事模糊 特斯拉績後華爾街褒貶不一" description: "特斯拉第三季度交付量創下新高，但盈利遜於預期，導致股價下跌近 4%。儘管營收同比增長 12% 至 281 億美元，高於分析師預期，但調整後每股收益下降 30% 至 0.50 美元，低於預期的 0.54 美元。分析師對特斯拉的增長敍事表示疑慮，認為高估值難以支撐。部分分析師仍看好特斯拉的未來，認為其在人工智能領域取得了重要進展。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/262454933.md" published_at: "2025-10-23T13:33:07.000Z" --- # Q3 盈利遜於預期 + 增長敍事模糊 特斯拉績後華爾街褒貶不一 > 特斯拉第三季度交付量創下新高，但盈利遜於預期，導致股價下跌近 4%。儘管營收同比增長 12% 至 281 億美元，高於分析師預期，但調整後每股收益下降 30% 至 0.50 美元，低於預期的 0.54 美元。分析師對特斯拉的增長敍事表示疑慮，認為高估值難以支撐。部分分析師仍看好特斯拉的未來，認為其在人工智能領域取得了重要進展。 智通財經 APP 獲悉，儘管特斯拉 (TSLA.US) 第三季度交付量創下新高，但該公司當季盈利遜於預期令投資者感到失望。截至發稿，特斯拉週四美股盤前跌近 4%。 財報顯示，特斯拉三季度整體營收同比增長 12% 至 281 億美元，高於分析師平均預期的約 263 億美元，但調整後的每股收益同比下降 30% 至 0.50 美元，不及分析師平均預期的 0.54 美元。在一些資深分析師看來，特斯拉當前似乎缺乏可靠的增長敍事和計劃，利潤疲軟加之仍然模糊的人工智能與人形機器人敍事難以撐起當前高估值，這使得該公司股價很容易受到市場迅速調整以及負面的基本面數據帶來的影響。 在財報電話會議期間，特斯拉管理層提供給投資者的業績指引寥寥。馬斯克重複其對於特斯拉宏大而頗具未來主義的發展願景，就像此前多次財報電話會議上所表現的那樣，馬斯克屢次強調了這些未來式要點，然而這一次市場似乎失去耐心。來自華爾街投研機構 CFRA 的 高級股票研究分析師 Garrett Nelson 表示：“我們正進入一個對特斯拉短期和中期盈利增長軌跡充滿疑問的時期。” 在特斯拉給出這份最新成績單後，華爾街大行對該股褒貶不一。**一向唱多特斯拉的投行 Wedbush 分析師 Dan Ives 繼續保持其極度看漲立場。**Dan Ives 強調，特斯拉在人工智能戰略上取得了重要的漸進式進展，其 FSD(完全自動駕駛) 車隊在本季度行駛里程超過 13 億英里，使其累計 FSD 行駛里程達到 60 億英里，建立了一個有助於提升 FSD 能力的龐大數據庫。他表示：“我們仍然相信，在最樂觀情景下，特斯拉市值可能在 2026 年初達到 2 萬億美元，並在 2026 年底突破 3 萬億美元，屆時特斯拉將進入其 ‘黃金 AI 時代’。” **摩根士丹利分析師 Adam Jonas 表示，特斯拉的業績大體符合市場預期，足以讓共識預估維持不變。**他指出，特斯拉正 “體面地退出傳統汽車業務”，同時保持穩健的自由現金流。展望未來，他表示，該公司的命運依然與馬斯克能否在 “自動駕駛領域重新點燃火焰” 息息相關，而競爭對手則來自 “美股七巨頭” 及更多科技企業。 **傑富瑞採取了較為中性的態度，重申對特斯拉的 “持有” 評級。**該行分析師 Philippe Houchois 指出：“特斯拉目前的汽車業務已不再主導估值，但仍能 (連同儲能與碳積分收入) 創造出超過未來發展所需資金的自由現金流。” 相比之下，富國銀行分析師 Colin Langan 則不看好特斯拉。**Colin Langan 表示，鑑於特斯拉核心業務持續惡化，維持對該股的 “減持” 評級。**他指出，機器人出租車 (robotaxi) 和人形機器人 (Optimus) 的商業化規模化進程預計將比此前設想的更慢，“財報中對核心汽車業務的討論極少，該業務的增長運營槓桿驚人地有限，主要受到定價、關税和產品組合的影響。總體而言，我們認為缺乏繼續支撐股價上漲的動力”。 此外，市場分析人士 Bill Maurer 也警告稱，特斯拉股票估值依然極端偏高，短期盈利疲軟可能在短期內壓制股價，“即便將特斯拉視為一家部分科技公司，考慮到其極低的利潤率，目前股價仍然貴得離譜”。 ### Related Stocks - [TSLA.US - 特斯拉](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLA.US.md) - [TSDD.US - 2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSDD.US.md) - [TSLL.US - 2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLL.US.md) - [TSLQ.US - 2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLQ.US.md) - [09366.HK - XI二南特斯-U](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09366.HK.md) - [07766.HK - 南方兩倍做多特斯拉](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07766.HK.md) - [07366.HK - 南方兩倍做空特斯拉](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07366.HK.md) - [TSLR.US - 2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLR.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 特斯拉在九个欧洲国家的车辆中引入了 Grok 系统 | 特斯拉将在包括英国、德国和法国在内的九个欧洲国家的车辆中引入 xAI 的 Grok。Grok 允许驾驶员以免提方式与系统互动，并具有可选择的个性以提供多样化的响应。它适用于特定软件版本的选定车型。分析师对 TSLA 股票给予持有评级，平均目 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276072389.md) | | 特斯拉 “机器人出租车” 状态检查：经过 8 个月，仅有 19% 的可用性，马斯克的所有承诺都未兑现 | 特斯拉的 “机器人出租车” 服务在八个月前在奥斯汀推出，但未能达到预期。埃隆·马斯克承诺到 2025 年提供 500 辆汽车和全面覆盖，但目前仅有 42 辆汽车在运营，且可用率不足 20%。该服务的事故率是人类驾驶员的九倍，而预期的无人驾驶 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276063972.md) | | 特斯拉因与 Apple Maps 的兼容性问题而推迟了 Apple CarPlay 的推出 | 特斯拉因与苹果地图的兼容性问题，特别是在自动驾驶期间的逐向导航，推迟了 Apple CarPlay 的推出。尽管苹果在 iOS 26 发布后开发了修复方案并包含在安全更新中，但特斯拉在确保所有用户都能获得必要更新之前，对部署 CarPlay | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276010157.md) | | 埃隆·马斯克表示，特斯拉将在他所能想象的未来时间内，拥有 “最大规模” 的自动驾驶车队 | 埃隆·马斯克，特斯拉公司（NASDAQ:TSLA）首席执行官，宣布他设想特斯拉未来将拥有最大的自动驾驶汽车车队，这与公司的长期目标和人工智能投资相一致。特斯拉目前正在奥斯汀测试其机器人出租车，并与 Waymo 等公司竞争。自动驾驶汽车的竞争 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276007509.md) | | 特斯拉将 Model Y 长续航后轮驱动版引入英国 | 特斯拉在英国推出了后驱长续航版 Model Y，起售价为 44,990 英镑，比其前身低了 4,000 英镑。该车型提供 383 英里的 WLTP 续航，并进行了多项规格调整，包括分体式灯光布局、取消全景天窗以及缩小音响系统。豪华版的售价为 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276044926.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。