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title: "《大行》高盛降安踏目標價至 115 元 第三季業績疲弱符合預期"
description: "高盛將安踏體育目標價下調至 115 元，因其第三季業績疲弱，符合市場預期。儘管小眾品牌表現穩健，Fila 品牌因暖冬天氣影響增長緩慢，全年收入目標維持中單位數。安踏主品牌第三季增長低於預期，全年收入指引下調。高盛對安踏長期增長前景持積極看法，認為其多品牌平台和成本控管能力支持其目標。"
type: "news"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/262991220.md"
published_at: "2025-10-28T02:01:01.000Z"
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# 《大行》高盛降安踏目標價至 115 元 第三季業績疲弱符合預期

> 高盛將安踏體育目標價下調至 115 元，因其第三季業績疲弱，符合市場預期。儘管小眾品牌表現穩健，Fila 品牌因暖冬天氣影響增長緩慢，全年收入目標維持中單位數。安踏主品牌第三季增長低於預期，全年收入指引下調。高盛對安踏長期增長前景持積極看法，認為其多品牌平台和成本控管能力支持其目標。

高盛發表報告指，安踏體育 (02020.HK) 第三季業績疲弱，符合市場已下調的預期及同行較保守的説法。雖然小眾品牌表現維持穩健，但 Fila 品牌受到暖冬天氣影響，僅按年增長低單位數，全年收入目標則維持中單位數；而安踏主品牌第三季按年增長低單位數，表現遜預期，加上第四季至今銷售勢頭疲弱，導致公司再度下調全年收入指引，由中單位數降至低單位數。

從正面而言，公司持續展現嚴格的成本控管能力，並有信心安踏和 Fila 品牌可達成經營利潤率 20-25% 和 25% 的目標。

高盛維持對安踏長期增長前景的積極看法，認為其多品牌平台優勢及強勁的成本控管能力足以支持；將 2025 至 2027 年盈利預測下調 3 至 4%，反映安踏和 Fila 品牌增長放緩。目標價由 121 元降至 115 元，維持「買入」(「確信買入」名單) 評級。

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