--- title: "萬聯證券：逆變器出口整體環比回調 關注海外佈局完善、市場地位領先的龍頭" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/262999567.md" description: "萬聯證券發佈研報指出，全球可再生能源裝機快速增長，儲能需求有望持續提升。2025 年 9 月，中國逆變器出口金額為 50.67 億元，環比下降 19.37%，同比增長 4.60%。各地區出口表現分化，亞洲市場調整，歐洲出口顯著下滑，北美需求疲弱，拉美市場回調但同比高增長。建議關注海外佈局完善、市場地位領先的龍頭企業。" datetime: "2025-10-28T03:58:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/262999567.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/262999567.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/262999567.md) --- # 萬聯證券：逆變器出口整體環比回調 關注海外佈局完善、市場地位領先的龍頭 智通財經 APP 獲悉，萬聯證券發佈研報稱，長期來看，全球可再生能源裝機快速增長，電網不穩定性增加，儲能需求有望持續提升。分地區來看：(1) 歐洲户儲庫存影響減弱，大儲裝機規模增長提速，接替户儲增量，整體市場有望逐步回暖;(2) 美國大儲裝機需求較大，儲能項目併網有望加速，帶動市場規模增長，當前美國關税影響有所減弱，出口有望實現回升;(3) 新興市場增長較快，亞洲、非洲、南美、大洋洲等地區户儲空間廣闊，有望為儲能需求增長持續提供新動能;(4) 中東可再生能源投資增長，儲能項目投建加速，沙特、阿聯酋的大儲裝機有望保持穩定增長。建議關注海外佈局完善、市場地位領先的龍頭個股。 ## 萬聯證券主要觀點如下： **核心觀點** 2025 年 10 月 20 日，海關總署發佈 2025 年 9 月逆變器出口數據。2025 年 9 月，我國逆變器出口金額為 50.67 億元，環比下降 19.37%，同比增長 4.60%，環比降幅擴大，同比增速小幅回升。 2025 年 1-9 月，我國逆變器累計出口金額為 483.22 億元，同比增長 7.30%。分地區來看，亞洲市場結構性調整延續，出口環比回落，同比小幅下降;歐洲出口環比下滑顯著，英國市場表現亮眼;北美需求疲弱，出口規模繼續收縮;拉美市場整體回調，同比保持高增長;非洲市場分化，南非表現較好，尼日利亞則環比有所回落，同比保持高增長;大洋洲保持高位運行，出口動能延續。整體來看，9 月逆變器出口區域分化增強，多地區出現結構性調整，大洋洲市場表現亮眼，持續高景氣。 **分到達地區來看** 亞洲：市場延續結構性調整，阿聯酋、印度市場相對較好。2025 年 9 月，我國對亞洲地區逆變器出口金額為 16.95 億元，環比下降 12.70%，同比下降 3.48%，整體出口規模環比略有回落。分國家來看，2025 年 9 月，我國對沙特、阿聯酋、印度、巴基斯坦逆變器出口金額分別為 0.10、2.81、2.65、0.83 億元，分別同比-80.56%、+85.18%、+48.99%、-55.06%。 整體來看，亞洲市場延續結構性調整，區域內部走勢分化加劇。中東市場波動較大，沙特出口顯著下滑，環比下降超九成;阿聯酋出口高位震盪，環比下調 31%，同比保持高增長;印度市場短期回調，環比下降，同比保持高增長;巴基斯坦市場持續疲弱，出口環比、同比雙降。 歐洲：出口環比大幅下滑，同比小幅下降。2025 年 9 月，我國對歐洲地區逆變器出口金額為 18.81 億元，環比下降 30.11%，同比下降 9.51%，出口環比明顯滑落，同比小幅下降。分國家來看，2025 年 9 月，我國對德國、荷蘭、英國、波蘭逆變器出口金額分別為 2.97、8.62、1.27、0.54 億元，分別同比-9.01%、-8.56%、+33.19%、-70.04%。其中，對德國出口環比回落、同比小幅下降;對荷蘭出口環比大幅回調、同比微降;對英國出口則同環比回升，表現亮眼;對波蘭出口環比和同比均顯著下滑，降幅居前。 其他地區：北美、拉美市場回調，大洋洲出口保持高景氣北美：出口延續回落態勢，環比與同比均下降。2025 年 9 月，我國對北美地區逆變器出口金額為 1.51 億元，環比-，16 同.9 比 9%-24.84%。其中，2025 年 9 月，我國對美國逆變器出口金額為 1.38 億元，環比-10.81%，同比-24.90%。整體來看，北美市場需求持續偏弱，出口規模較上月繼續收縮。 拉丁美洲：市場整體回調，同比保持高增長。2025 年 9 月，我國對拉美地區逆變器出口金額為 5.29 億元，環比-5.07%，同比 +36.60%。分國家來看，2025 年 9 月我國對巴西、墨西哥逆變器出口金額分別為 2.02、0.74 億元，分別同比 +7.61%、-19.02%。巴西短期波動較大，環比大幅下降;墨西哥環比小幅下滑。 非洲地區：南非出口整體回升，尼日利亞出口同比保持高增長。2025 年 9 月，我國對非洲地區逆變器出口金額為 3.73 億元，環比-13.42%，同比 +22.69%。其中，2025 年 9 月，我國對南非、尼日利亞逆變器出口金額分別為 1.10、1.06 億元，分別環比 +25.65%、-1.97%，同比 +88.49%、+48.61%。整體來看，南非市場整體回升，實現同環比高增長，尼日利亞出口保持穩健，環比小幅回落，同比保持高增長。 大洋洲：出口金額保持高位，環比小幅回調，同比延續高增長。2025 年 9 月，我國對大洋洲地區逆變器出口金額為 4.56 億元，環比-7.17%，同比 +288.29%。其中，2025 年 9 月，我國對澳大利亞逆變器出口金額為 4.47 億元，環比-4.34%，同比 +305.75%。整體來看，大洋洲市場出口保持高景氣，增長動能強勁。 **分發貨地來看** 廣東、安徽出口同環比雙降，浙江、江蘇同比保持增長。2025 年 9 月，我國廣東、浙江、安徽、江蘇逆變器出口金額分別為 18.25、13.65、4.64、6.86 億元，分別環比-19.40%、-17.30%、-38.34%、-17.36%，同比-2.78%、+10.69%、-13.68%、+59.32%。從省份表現看，廣東出口環比下滑，同比小幅下降;浙江、江蘇出口環比回落，但同比保持增長;安徽出口環比與同比雙降。 注：各省份主要逆變器公司如下，廣東 (盛弘股份、禾望電氣、華為);江蘇 (固德威、上能電氣);浙江 (德業股份、錦浪科技、艾羅能源、昱能科技、禾邁股份);安徽 (陽光電源)。 **風險因素：**海外市場需求不及預期、貿易政策變動、極端天氣影響、行業競爭加劇、產品價格下行等。 ### 相關股票 - [688390.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688390.CN.md) - [605117.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/605117.CN.md) - [300827.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300827.CN.md) - [688032.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688032.CN.md) - [300763.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300763.CN.md) - [300274.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300274.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [陸光通訊測試龍頭聯訊儀器 躍 A 股新股王](https://longbridge.com/zh-HK/news/286784157.md) - [邁威生物產品邁衞健獲準增加實體腫瘤骨轉移和多發性骨髓瘤適應症](https://longbridge.com/zh-HK/news/287136272.md) - [金士頓 A400 固態硬碟全球出貨突破 1 億台](https://longbridge.com/zh-HK/news/287163602.md) - [內地經濟丨「三頭馬車」全遜預期 零售額增 0.2% 固投轉跌](https://longbridge.com/zh-HK/news/286703805.md) - [達擎 COMPUTEX 首度亮相 電子紙專區秀全系列解決方案](https://longbridge.com/zh-HK/news/287166313.md)