--- title: "財通證券：亞磷酰胺單體需求將蓬勃發展 跨國藥企供應鏈內企業有望獲益" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/263204099.md" description: "財通證券發佈研報指出，亞磷酰胺單體在小核酸藥物研發中扮演關鍵角色，預計未來需求將顯著增長。根據 sphericalinsights 的預測，2023 年全球核苷酸市場銷售額將達到 7.3 億美元，中國是最大的生產市場，主要以出口為主。小核酸藥物因其獨特的分子結構和治療機制，被視為多種疾病的潛在治療方案，跨國藥企供應鏈內的企業有望從中受益。" datetime: "2025-10-29T03:19:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/263204099.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/263204099.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/263204099.md) --- > 支持的語言: [简体中文](https://longbridge.com/zh-CN/news/263204099.md) | [English](https://longbridge.com/en/news/263204099.md) # 財通證券：亞磷酰胺單體需求將蓬勃發展 跨國藥企供應鏈內企業有望獲益 智通財經 APP 獲悉，財通證券發佈研報稱，小核酸藥物因其獨特的分子結構和治療機制，被認為是治療多種疾病的有潛力的候選藥物，由於核酸藥物中大部分比例為寡核苷酸，因此寡核苷酸成為核酸藥物的重要原料，是小核酸藥物生產過程中的主要成本來源。據 sphericalinsights 預測，2023 年全球核苷酸市場 (包含寡核苷酸及單體) 銷售額為 7.3 億美元。中國是全球核苷酸最大的生產市場，其中大部分都對外出口。未來，隨着下游小核酸藥物的蓬勃發展，對於亞磷酰胺單體等重要原材料的需求也將蓬勃發展，跨國藥企供應鏈內企業有望獲益。 ## 財通證券主要觀點如下： **亞磷酰胺單體作對小核酸藥物的研發過程具有顯著影響** 小核酸藥物因其獨特的分子結構和治療機制，被認為是治療多種疾病的有潛力的候選藥物。核酸藥物可針對疾病相關基因或 RNA 進行干預，以實現精準治療。然而，小核酸藥物的研發過程複雜且充滿挑戰，其中，亞磷酰胺單體作為合成小核酸藥物的關鍵原料，對研發過程具有顯著影響。其作用包括：1) 合成小核酸藥物的基本原料；2) 提高小核酸藥物的穩定性和生物活性；3) 推動小核酸藥物研發的創新。 **寡核苷酸是核酸藥物生產的中藥原料和主要成本來源** 從寡核苷酸原料生產工藝來看，目前上游工藝中合成寡核苷酸的主流方法是固相亞磷酰胺三酯法，其中亞磷酰胺單體與固相載體在核酸合成儀中經過脱保護、耦合、氧化、蓋帽等步驟，獲得目標鹼基序列，即寡核苷酸粗品，之後對粗品進行脱除保護基並從固相載體上切割下來，經過液相色譜對粗品純度進行初步檢測後，再經純化、超濾、凍乾等步驟可得到寡核苷酸原料藥中間體。由於核酸藥物中大部分比例為寡核苷酸，因此寡核苷酸成為核酸藥物的重要原料，是小核酸藥物生產過程中的主要成本來源。 **亞磷酰胺單體需求將蓬勃發展，跨國藥企供應鏈內企業有望獲益** 據 sphericalinsights 預測，2023 年全球核苷酸市場 (包含寡核苷酸及單體) 銷售額為 7.3 億美元。中國是全球核苷酸最大的生產市場，其中大部分都對外出口。總體而言，全球核苷酸 90% 的去處都用作核酸類藥物生產，只有 10% 左右用於保健食品及農業等領域。未來，隨着下游小核酸藥物的蓬勃發展，對於亞磷酰胺單體等重要原材料的需求也將蓬勃發展，同時，由於小核酸終端藥物市場短期內主要依賴諾華、羅氏、賽諾菲、Alnylam 等知名行業內跨國藥企，因此，跨國藥企供應鏈內企業有望獲益。 **投建議關注標的** **創新藥械：**如福瑞股份 (300049.SZ)、昂利康 (002940.SZ)、舒泰神 (300204.SZ)、微芯生物 (688321.SH)、前沿生物 (688221.SH)、中國抗體-B(03681)、百誠醫藥 (301096.SZ)、長春高新 (000661.SZ)、邁威生物-U(688062.SH)、吉貝爾 (688566.SH)、康方生物 (09926)、德源藥業 (301255.SZ)、百利天恆 (688506.SH)、科倫博泰生物-B(06990)、科倫藥業 (002422.SZ)、澤璟製藥-U(688266.SH)、榮昌生物 (09995)、信達生物 (01801)、翰森製藥 (03692)、樂普生物-B(02157)、雲頂新耀 (01952)、鍵凱科技 (688356.SH)、科興製藥 (688136.SH)、基石藥業-B(02616)、首藥控股-U(688197.SH)、百奧泰 (688177.SH) 和科濟藥業-B(02171) 等。 **從 CXO、原料藥角度：**建議關注藥明康德 (603259.SH)、九洲藥業 (603456.SH)、誠達藥業 (301201.SZ)、聯化科技 (002250.SZ)、華海藥業 (600521.SH)、ST 諾泰 (688076.SH) 等。 **風險提示** 行業反腐影響超出預期的風險；新藥研發進展的不確定性風險；銷售不達預期風險；集採降價超預期的風險等。 ### 相關股票 - [吉貝爾 (688566.CN)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688566.CN.md) - [科興制藥 (688136.CN)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688136.CN.md) - [聯化科技 (002250.CN)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002250.CN.md) - [福瑞醫科 (300049.CN)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300049.CN.md) - [邁威生物-U (688062.CN)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688062.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [科興製藥：GB19 注射液皮膚型紅斑狼瘡適應症獲得藥物臨牀試驗批准通知書](https://longbridge.com/zh-HK/news/277610927.md) - [新股消息 | 邁威生物港股 IPO 招股書失效](https://longbridge.com/zh-HK/news/277399852.md) - [再多 3 款新藥在「1+」機制下獲批註冊](https://longbridge.com/zh-HK/news/277180100.md) - [瑞博生物降血脂藥「RBD7022」在內地啟動 III 期臨牀](https://longbridge.com/zh-HK/news/277381584.md) - [中國創新藥對外授權成趨勢](https://longbridge.com/zh-HK/news/276541209.md)