長江證券肖勇：基本面、政策面和估值三重共振 推動煤炭板塊走強
近期 A 股市場煤炭板塊表現強勁，長江證券金屬和煤炭聯席首席分析師肖勇在時報會客廳表示，10 月煤炭板塊漲幅居前，核心驅動來自基本面、政策面和估值三重共振。基本面來看，動力煤價格漲勢凌厲，單日漲幅達到 10 元/噸，這是歷史上比較少的。引起價格波動主要來自需求和供給端。需求方面，北方降温超預期，南方也逐漸開始降温，導致電廠日耗攀升，庫存可用天數低於往年，補庫需求較大；供給端方面，安監趨嚴及 “反內卷” 政策抑制超產，供給釋放有限。從估值方面看，部分行業龍頭股雖然 PE 偏高，但股息率仍能達到 5% 左右，滿足險資負債端成本要求，股息率也從全市場比較來看具有一定性價比。彈性標的主要是焦煤品種和彈性動煤品種，PB 分位值在過去十年處於歷史低位，這使得煤炭板塊在全市場比較中更具優勢。 
