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title: "《大行》大摩：百威亞太第三季銷售額符合預期  EBITDA 表現優於憂慮"
description: "摩根士丹利報告指出，百威亞太 2025 年第三季銷售額下降 8.4%，但 EBITDA 表現優於預期，利潤率有機增長 46 基點至 28.2%。中國市場持續承壓，南韓市場表現穩健。評級為「增持」，目標價 9.3 元。亞太西區銷售額下跌 12.0%，而東區銷售額增長 3.9%。"
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url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/263467187.md"
published_at: "2025-10-30T08:46:15.000Z"
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# 《大行》大摩：百威亞太第三季銷售額符合預期  EBITDA 表現優於憂慮

> 摩根士丹利報告指出，百威亞太 2025 年第三季銷售額下降 8.4%，但 EBITDA 表現優於預期，利潤率有機增長 46 基點至 28.2%。中國市場持續承壓，南韓市場表現穩健。評級為「增持」，目標價 9.3 元。亞太西區銷售額下跌 12.0%，而東區銷售額增長 3.9%。

摩根士丹利報告指，百威亞太 (01876.HK) 2025 年第三季銷售額下降 8.4%，平均售價微增 0.1%，銷量按年下降 8.6%，中國市場持續承壓，南韓市場表現穩健。予百威亞太評級「增持」，目標價 9.3 元。

第三季標準化 EBITDA 利潤率按年有機增長 46 基點至 28.2%。2025 年前九個月毛利率有機上升 42 基點，EBIT 利潤率有機下降 46 基點。

亞太西區 2025 年第三季有機銷售額下跌 12.0%(銷量下降 9.9%，平均售價下降 2.4%)，標準化 EBITDA 按年下降 11.9%。

亞太東區 2025 年第三季有機銷售額增長 3.9%(銷量下降 0.6%，平均售價上升 4.5%)，標準化 EBITDA 按年增長 8.7%。

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