--- title: "糟糕的市場廣度是一個重要的危險信號，Meta Platforms 將進行拋售，金礦股出現小型崩盤" description: "本週，七大巨頭中的五隻股票將公佈第三季度財報，其中 META 在盤前交易中面臨顯著下跌，原因是預計 2025 年的支出將增加 22%-24%，且 2026 年的增長率預計將加快。這種市場寬度的疲軟引發了對盈利能力的擔憂。此外，黃金及黃金礦業公司的小幅崩盤提供了買入機會，因為紐蒙特礦業和阿尼科伊格爾礦業等公司報告了強勁的利潤率和增加的調整後息税折舊攤銷前利潤（Adjusted EBITDA），這表明" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/263580244.md" published_at: "2025-10-30T16:55:53.000Z" --- # 糟糕的市場廣度是一個重要的危險信號，Meta Platforms 將進行拋售，金礦股出現小型崩盤 > 本週，七大巨頭中的五隻股票將公佈第三季度財報，其中 META 在盤前交易中面臨顯著下跌，原因是預計 2025 年的支出將增加 22%-24%，且 2026 年的增長率預計將加快。這種市場寬度的疲軟引發了對盈利能力的擔憂。此外，黃金及黃金礦業公司的小幅崩盤提供了買入機會，因為紐蒙特礦業和阿尼科伊格爾礦業等公司報告了強勁的利潤率和增加的調整後息税折舊攤銷前利潤（Adjusted EBITDA），這表明該行業的估值可能具有吸引力 這是年度四個最繁忙的星期之一，五家主導市場的 “七大奇蹟” 公司將發佈 2025 年第三季度財報。活動於週三下午開始，微軟（MSFT）、谷歌（GOOG/GOOGL）和臉書（META）率先發布，週四下午則將繼續由蘋果（AAPL）和亞馬遜（AMZN）發佈。 *(點擊圖片放大)* 這些財報在此時尤為重要，因為正是這七隻股票推動市場上漲，而標準普爾 500 指數的其他股票基本上處於橫盤狀態，正如上面 BeSpoke Investment 的圖表中 SPY 與 RSP 之間日益擴大的差距所示。實際上，週二是自 1990 年以來上漲日的最差廣度！這意味着，巨頭公司的強勁表現超過了標準普爾 500 指數其他股票的疲軟。 *(點擊圖片放大)* 這種疲弱的市場廣度使得 “七大奇蹟” 的財報承受了額外的壓力。今天的焦點是 META，該公司在盤前交易中下跌近 9%，原因是預計 2026 年費用將大幅增加。 預計 2025 年的費用將在 1160 億到 1180 億美元之間，較 2024 年增長 22% 到 24%。以下是 META 對 2026 年的預測： > 我們預計 2026 年的總費用將以 ***顯著更快的百分比增長率*** 增長，主要由基礎設施成本驅動，包括增量雲費用和折舊。員工薪酬成本將是增長的第二大貢獻因素，因為我們將為 2025 年期間招聘的員工（特別是人工智能人才）支付整年的薪酬，並在優先領域增加技術人才。 讓我們做一些假設計算。如果 2025 年的總費用為 1170 億美元，這將比 2024 年的 950 億美元增長 23%。而 2026 年的總費用將以 “顯著更快的百分比增長率” 增長，假設為 33%，這將達到 1550 億美元。顯然，這種費用的增長將壓縮 META 的利潤率和盈利能力。我支持長期投資，但顯然這些數字讓華爾街感到緊張。 *(點擊圖片放大)* 最後，我一直想評論一下黃金及黃金礦業的迷你崩盤。就個人而言，我將其視為一個買入機會，原因有兩個。首先，GDX 似乎在其 50 日移動平均線附近找到支撐，這使得這看起來像是在持續牛市中的標準修正。 其次，從基本面來看，礦業公司在黃金價格約為 4000 美元/盎司時幾乎在印鈔。在上週的 2025 年第三季度財報中，紐蒙特礦業（NEM）報告其平均實現黃金價格（3539 美元）與其全維持成本/盎司（1566 美元）之間的差距接近 2000 美元。因此，調整後的 EBITDA 從 2024 年第三季度增加了 68%，達到了 33 億美元。如果他們能維持這一水平，年調整後的 EBITDA 將達到約 140 億美元，市值為 870 億美元，市盈率為 6 倍。 同樣的情況也適用於阿尼科伊格爾礦業（AEM），該公司在週三下午發佈了 2025 年第三季度財報。AEM 的平均實現黃金價格為 3476 美元，全維持成本/盎司為 1373 美元。這導致調整後的 EBITDA 增長 67%，達到 21 億美元。同樣，市值為 790 億美元，這裏的估值仍然非常有吸引力。 * * * *更多作者作品：* 為何在 CAT 技術上過度擴展且基本面被高估的情況下仍持有該股 多頭重新掌控，UNH：繼續與沃倫叔叔同行，PYPL：突破還是假突破？ 市場現狀；關於利率的辯論；黃金崩盤 ### Related Stocks - [META.US - Meta](https://longbridge.com/zh-HK/quote/META.US.md) - [NEM.US - 紐蒙特礦業](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NEM.US.md) - [AEM.US - 阿尼科伊格爾礦業](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AEM.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | OpenClaw 之父爆猛料：Meta 和 OpenAI 跪着抢人，小扎亲自求收购 | 在一场重磅播客访谈中，OpenClaw 之父 Peter Steinberger 透露，Meta 的扎克伯格和 OpenAI 的 Sam Altman 都在积极拉拢他，甚至扎克伯格亲自表示对 OpenClaw 的赞赏。两大科技巨头同时争抢人 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275962731.md) | | 270 亿美元数据中心项目未并表！安永对发出 Meta 警告 | Meta 去年 10 月将 Hyperion 数据中心项目转移至与 Blue Owl Capital 的新合资企业，该合资企业被归类为” 可变利益实体”。Meta 认定自己不是该实体的” 主要受益人”，因此无需将该合资企业的资产和负债纳入自 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275718969.md) | | 美股夜盘异动：纽蒙特矿业夜盘跌 3.42%，桥水增持与地缘政治紧张交织影响股价波动 | 纽蒙特矿业夜盘跌 3.42%；泛美白银夜盘跌 3.50%，成交额达到 75.31 万美元；巴里克矿业夜盘跌 3.03%，成交额达到 75.28 万美元；阿尼科伊格尔矿业夜盘跌 3.04%，成交额达到 43.28 万美元。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276095062.md) | | 美股盘前热门交易：纽蒙特矿业盘前跌 3.58%；桑坦德银行盘前涨 3.46% | 纽蒙特矿业盘前跌 3.58%；桑坦德银行盘前涨 3.46%；TG-17 盘前涨 164.22%；Leifras 盘前涨 46.69%；Polaryx Therapeutics 盘前涨 41.91%。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276114405.md) | | 美股夜盘异动：阿尼科伊格尔矿业夜盘跌 3%，金价波动与并购计划引发市场担忧 | 阿尼科伊格尔矿业夜盘跌 3.00%；纽蒙特矿业夜盘跌 2.72%，成交额达到 3.46 百万美元；巴里克矿业夜盘跌 1.63%，成交额达到 62.55 万美元；泛美白银夜盘跌 1.88%，成交额达到 61.28 万美元。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276092207.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。