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title: "理解市場 | 中興通訊再跌近 5% 高毛利率運營商業務下滑 富瑞稱第三季業績遠遜預期"
description: "中興通訊股價再跌近 5%，截至發稿跌 4.68%，報 33.42 港元，成交額 7.89 億港元。公司前三季度營業收入 1005.2 億元，同比增 11.63%；淨利潤 53.22 億元，同比降 32.69%。第三季度營業收入 289.7 億元，同比增 5%，歸母淨利潤 2.64 億元，同比降 88%。富瑞研報稱，2025 年第三季收入、核心營業利潤及淨利潤分別同比增 5%、降 115% 及降 8"
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published_at: "2025-10-31T03:19:03.000Z"
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# 理解市場 | 中興通訊再跌近 5% 高毛利率運營商業務下滑 富瑞稱第三季業績遠遜預期

> 中興通訊股價再跌近 5%，截至發稿跌 4.68%，報 33.42 港元，成交額 7.89 億港元。公司前三季度營業收入 1005.2 億元，同比增 11.63%；淨利潤 53.22 億元，同比降 32.69%。第三季度營業收入 289.7 億元，同比增 5%，歸母淨利潤 2.64 億元，同比降 88%。富瑞研報稱，2025 年第三季收入、核心營業利潤及淨利潤分別同比增 5%、降 115% 及降 88%，毛利率從 40% 降至 26%。

智通財經 APP 獲悉，中興通訊 (00763) 再跌近 5%，截至發稿，跌 4.68%，報 33.42 港元，成交額 7.89 億港元。

消息面上，中興通訊發佈前三季度業績，該集團取得營業收入 1005.2 億元，同比增加 11.63%；淨利潤 53.22 億元，同比減少 32.69%。單季度來看，該公司第三季度實現營業收入 289.7 億元，同比增加 5%，歸母淨利潤 2.64 億元，同比減少 88%。華泰證券認為，利潤下滑主因公司高毛利率的運營商業務收入同比下滑、佔比降低，而收入結構偏向於低毛利率算力業務。

富瑞發佈研報稱，中興公佈 2025 年第三季收入、核心營業利潤及淨利潤分別同比增長 5%、跌 115% 及跌 88%，大幅低於市場預期。毛利率從 40% 同比下降至 26%，導致毛利下降 33%。此因電信設備交付延遲，使部分運營商收入從第三季遞延至第四季，以及電訊需求疲軟所致。因此該行預期第四季毛利率將改善。然而，整體而言，隨着中國電訊商進一步削減資本支出，高利潤的電信收入在 2025 年可能出現雙位數下降。該行未見新業務領域 (服務器、交換器) 能提供足夠抵銷。

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