--- title: "日元跌至 8 個月低點，日本要干預了？新財長警告：正以高度緊迫感密切關注" description: "日元在過去一個月內已累計跌約 5%，就此，日本新任財務大臣發出上任以來最強烈口頭警告——正以 “高度緊迫感” 密切關注匯市。隨着日元兑美元匯率逐漸逼近 155 這一重要心理關口，干預的條件日漸成熟。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/263870922.md" published_at: "2025-11-02T03:44:38.000Z" --- # 日元跌至 8 個月低點，日本要干預了？新財長警告：正以高度緊迫感密切關注 > 日元在過去一個月內已累計跌約 5%，就此，日本新任財務大臣發出上任以來最強烈口頭警告——正以 “高度緊迫感” 密切關注匯市。隨着日元兑美元匯率逐漸逼近 155 這一重要心理關口，干預的條件日漸成熟。 隨着日元兑美元匯率跌至八個月低點，日本對外匯市場的口頭干預正在升級。 日本新任財務大臣片山皋月週五發出了她上任以來最明確的警告，稱日本方面正以 “高度緊迫感” 關注日元匯率，暗示其對貨幣持續貶值的容忍度正在下降，這使得市場對政府直接干預的預期迅速升温。 片山皋月在週五對記者表示：**“我們最近看到了非常單邊和快速的貨幣波動。” 她強調，政府正以高度緊迫感密切關注外匯市場中 “由投機行為驅動的過度或無序波動”。** 片山的表態是在日元匯率急劇下挫之後作出的。週四，日本央行決定維持基準利率不變，令期待政策轉向的投資者感到失望，日元兑美元隨之跌至 154.17，創下八個月新低。在片山發出警告後，日元匯率小幅回升至 153.65。 ## **新財政大臣表態 “更為強硬”** 片山皋月此次使用的 “高度緊迫感” 等措辭，比其前任在 10 月中旬日元觸及 153 水平時所用的語言更為強硬，表明官方的擔憂程度有所提升。 不過，片山皋月同時稱日本央行維持政策不變的決定非常合理，這也引發了市場的不同解讀。 野村證券最新研報認為，**市場參與者可能將此解讀為財務省對匯率波動的擔憂 “並非特別強烈”，因為她同時對導致日元走弱的貨幣政策表示了支持。**這種模糊性使得交易員在評估干預風險時更為謹慎。 但報告同時強調，片山皋月這番表態可能是 “出於對日本央行的尊重”。 ## **干預條件正在成熟？** 儘管官方表態存在模糊之處，但多項指標顯示，外匯干預的條件可能正在形成。據彭博分析師 Skylar Montgomery Koning 的觀點稱，日本採取更果斷措施的兩個關鍵因素是貶值的 “速度和水平”。 從歷史上看，日本當局曾在 2022 年 10 月，當日元在三個月內貶值約 14% 至 155 水平時出手干預；在 2024 年 5 月，當日元在不到兩個月內貶值 8% 並突破 160 後再次入市。相比之下，日元在過去一個月內約 5% 的跌幅已足以引起 “擔憂”。 此外，**155 被市場視為一個重要的心理關口。**分析認為，當前日元的疲軟已成為一個政治負擔，因為它加劇了輸入性通脹，對民眾生活成本造成壓力。這些因素共同構成了干預的成熟條件。 ## **歷史鏡鑑：干預效果或有限** 然而，歷史經驗表明，即便日本採取實際行動，其長期效果也存在疑問。 野村證券的報告回顧了 1997-1998 年的情況，當時日本財務省進行了多次日元買入干預，其中還包括與美國的聯合干預。但歷史表明，這些干預措施並未能完全阻止日元的貶值趨勢。 事後看來，是俄羅斯債務危機等外部金融衝擊最終導致了市場避險情緒升温，才推動美元兑日元匯率在 1998 年底大幅回落。 歷史的教訓是，**干預或許能在短期內奏效，但通常難以扭轉由基本面（如利差）驅動的長期匯率趨勢。**除非出現重大的外部宏觀環境變化，否則單靠干預可能難以持續支撐日元。 展望未來，市場的焦點將集中在美國的經濟數據以及日本政府即將於 11 月 7 日開始的預算討論，這些都可能為日元走勢提供新的指引。 ### Related Stocks - [YCS.US - 2 倍做空日元 ETF - ProShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/YCS.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 日股狂欢难掩债汇风波，“高市交易” 究竟是机会还是陷阱？ | 日本股市在 “高市交易” 推动下创历史新高（日经 225 本周涨 5%），但债市与汇市平静背后暗藏 “高市陷阱”：若高市早苗大幅支出以兑现承诺，可能削弱日元、加剧通胀，最终反噬股市。尽管她承诺减税不涉及新债，但分析师质疑兑现能力。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276004435.md) | | 这家华尔街投行警告：日元套利交易是 “定时炸弹” | 日元套利交易是通过借入低息日元购买高收益资产赚取利差，但在高风险资产暴跌或日元升值时会迅速瓦解。BCA Research 警告，套利交易规模近年激增，可能重演 2008 年、2015 年和 2020 年崩盘场景。日元今年已升值逾 1%，市场 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275525998.md) | | 日本市场近期发生了什么？ | 高盛认为，日本市场定价逻辑发生根本转变：自民党胜选后，市场开始定价日本退出超低实际利率体制，表现为日元走强、收益率曲线趋平。核心驱动力是投资者预期资产回流。但若日本央行政策不够鹰派，日元走弱等旧有逻辑可能回归，未来几周面临不确定性。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275980094.md) | | 如何理解开年全球市场？“可负担性” 才是 2026 的总叙事：“主街” 要赢一次，AI 叙事巨变，日元是 “关键” | 美银 Michael Hartnett 团队认为，特朗普” 可负担性” 政治推动资金从” 华尔街精英阶层” 转向” 主街普通民众”：小盘价值股崛起，科技巨头承压；AI 叙事从” 惊叹” 转向” 致贫”，相关债务激增；日元与日股相关性转正预示 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275966935.md) | | 干预担忧消退，对冲基金重启 “看空日元” 交易 | 随着日本即将举行关键选举，对冲基金重启做空日元的押注，预期日元将走弱。首相高市早苗强调弱势货币的益处，市场情绪显著转变，美元兑日元看涨期权交易量增加。高市的言论助长了美元兑日元的看涨情绪，日元在高市去年 10 月赢得领导权后稳步下滑，触及 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/274747388.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。