面對城商行突襲，華夏銀行打起業績「防禦戰」

商業銀行洗牌的大格局下，城商行的乘勢而上，正在加重末位股份行的增長焦慮。

華夏銀行近日披露前三季度實現營收、歸母淨利分別達 648.81 億元、179.82 億元，對比去年同期下滑 8.79%、2.86%。

A 股 42 家上市銀行中，華夏銀行兩項數據增速排名分別是第 40 位、第 37 位，增勢疲態盡顯、落後於絕大部分銀行。

2025 年以來，座次的移位成為商業銀行的主旋律，不論是農行對工行市值的反超、或是江蘇銀行對北京銀行規模的反超，都釋放出 “強者未必恆強”、核心優勢重塑的信號；

如今這樣的趨勢，已經從同類型商業銀行之間，蔓延到城商行與股份行之中。

華夏銀行業績承壓的前三季度，寧波銀行、北京銀行、上海銀行、南京銀行 4 家城商行已乘勝追擊，完成了利潤的彎道超車。

截至三季度末，華夏行的資產質量表現欠佳，其以 1.58% 的不良率為 A 股股份行最差水平。

擺在華夏銀行面前的是一道兩難的選擇題：

如果捨棄眼前的風控換取增長，未來一旦出現資產質量風險，勢必會遭受更嚴重的反噬；

如果嚴抓資產質量放緩增速，身後虎視眈眈已久的城商行們又可能一擁而上，進一步蠶食該行在京津冀、長三角等主戰場的市場份額。

防禦壓力之下，華夏銀行在 10 月發佈多條人事變動，崗位涉及運營、財務、風險三大主線；

加之年初的董事長變動，該行已完成管理層換血，力圖解決沉痾已久的內部治理與風控難題。

2025 年的前三季度，是華夏銀行自 2010 年之後，首次在三季度交上 “雙降” 答卷。

不過這份多年最差的成績單背後，也不乏反轉希望：

第三季度單季，華夏銀行收入與利潤增速大幅分化，營收同比下降 15.02%，但淨利增長 7.62%；

2025 年以來，該行三個季度利潤同比增速分別為-14.04%、-2.48% 和 7.62%，已迎來由負轉正的 V 型反轉。

收入結構上，該行營收貢獻率高達七成的利息淨收入同比下滑 1.62%；

中收同比增長 8.33% 至 46.94 億元，但業務規模較小，對營收規模的貢獻僅在一成左右；

公允價值變動在債市波動的影響下同比減少 78.31 億元，拖累營收大幅下滑。

利潤變化的反轉，主要依靠改革過程中的精細化運營與撥備反哺達成：

一是壓降成本，年內開展 “南泥灣” 行動降本增效，在組織架構上設立獨立的資金運營中心，首設首席運營官支持新的資金運營模式，前三季度營業支出同比壓降 12.03%；

二是減少撥備計提，信用減值損失同比下降 16.19%，撥備覆蓋率則從年初的 161.89% 降至 149.33%。

缺少增長引擎的利潤回升是否具備可持續性，需要打上問號。

信風統計發現，華夏銀行最核心的信貸營收貢獻率已進入收縮狀態，在 2020-2024 年由近 9 成下滑至不足 7 成；

這並非緣於輕資產業務已形成支撐，而是由息差下行、擴表放緩下利息收入的被動下滑導致，同期該行利息淨收入增速持續放緩，由最初的 26.96% 降至-11.89%。

今年三季度末，該行淨息差為 1.55%、處於同業中下游水平，較年初下降 0.04 個百分點；

前三季度貸款較年初增長 2.93%，維持擴表但增速不高，並未採取激進的以量補價策略。

管理層對於擴張的謹慎態度，或與華夏銀行如今的資產質量有關。

三季度末，華夏銀行不良率為 1.58%，為 A 股股份行同業最差水平，較最優的招商銀行高出 0.63 個百分點；

同期資本充足率僅為 12.63%，雖高於 8% 的監管要求，但亦處於同業末水平。

兩項數據的落後，意味着華夏銀行的化險能力較弱，難以應對盲目擴張可能導致的惡性循環，此時採取謹慎策略強調風控與精細化運營，或許確實是更好的選擇。

近一年內（2024 年 10 月 30 日至今），華夏銀行共撤銷分支機構 24 家、新設分支機構 4 家，網點結構整體呈現收縮態勢；

在資產質量與資本補充水平未出現顯著改善的情況下，華夏銀行或許很難轉向大幅擴張。

銀行業普遍承壓的近幾年，華夏銀行的成長能力在股份行中並不差。

信風選取 A 股 9 家股份行近三年（2021-2024 年）營收、歸母淨利複合增長率發現，華夏銀行兩項數字分別為 1.33%、17.6%，在同業均位列第四位，處於中游水平；

同期該行淨資產收益率年複合增長率達 0.03%，是同業中唯一增長率為正值的公司。

這導致華夏銀行如今的最迫切問題不在於增長，而在於快速擴張階段被忽視的風控、積累的不良包袱，以及較差的風險抵補能力。

合規隱患的頻頻抬頭，從側面反映出一定的失控慣性；

例如今年 9 月監管就曾開出近 9000 萬元罰單，對 2023 年現場檢查時，華夏銀行貸款等業務管理不審慎、數據報送不合規等行為做出處罰。

對於歷史問題，華夏銀行如今在新管理層的帶領下，進行發展方式的深度調整——

2025 年年初，原北京銀行行長楊書劍空降華夏銀行任黨委書記，後獲任董事長；

同年 10 月末，該行宣佈三項核心高管任命，原首席風險官劉小莉轉任新設崗位首席運營官、來自北京銀行的 “80 後” 方宜接任首席風險官、資產負債部總經理劉越兼任首席財務官。

這場高管換血，被視為華夏銀行應對業績壓力、推動治理升級的關鍵落子。

與人事改革同步進行的，是組織架構的優化。

9 月底，華夏銀行董事會通過設立資金運營中心、調整總行部門組織機構兩項議案：

其中，計劃財務部將拆分為財務會計部、資產負債管理部，貿易金融部與產業數字金融部合併為交易銀行部，消費者權益保護部調整為一級部門；

公司業務部更名為公司金融部、數據金融管理部更名為信息科技管理部、數據信息部更名為數據管理部。

在這之前，新任董事長楊書劍還發起了 “刀刃向內” 思想大討論，提出走出舒適區，開闢新徵程，強調要認清自身與同業間的客觀差距。

截至三季度末，該行在對於存量資產質量的優化取得階段性進展，關注類貸款餘額較年初減少 7.4%，佔比降至 2.32%，損失類貸款餘額較年初減少 12.26%，佔比降至 0.38%。

管理層透露，華夏銀行的不良貸款主要集中在批發和零售業、房地產業等領域，與市場狀況基本一致，並表示將按照 “一户一策” 做好房地產存量業務的支持與風險化解。

只是留給華夏銀行解決主要矛盾的時間，也越來越緊迫了。

一方面，是能通過節衣縮食得來的利潤空間已經有限：

三季度末，華夏銀行的撥備覆蓋率已降至 150% 以下，步入監管要求的 120-150% 最低空間，這意味着未來該行再依靠撥備反哺利潤的可能性已微乎其微。

另一方面，則是後來者的的步步緊逼：

國股行增速疲軟的時間裏，大量的城商行、農商行仍在快速擴張；

信風統計發現，如今仍有杭州銀行等 6 家城商行、2 家農商行近三年（2021-2024 年）歸母淨利複合增長率在 15% 以上；

杭州銀行等 3 家城商行、2 家農商行近三年淨資產收益率複合增長率在 10% 以上。

立足經濟發達地區的頭部城商行，更是早已向規模靠後的股份行發起衝擊：

截至 2025 年三季度末，華夏銀行利潤已被 5 家城商行超越，資產規模已被江蘇銀行、北京銀行超越。

更緊迫的是，在華夏銀行增速放緩的同時，來勢洶洶的後來者仍然處在高速增長階段：

現今利潤超越華夏銀行的 5 家城商行、增速都遠高於華夏銀行，即便是增長最慢的北京銀行，增速也較華夏銀行高出 3.12 個百分點。

逆水行舟，不進則退——

若成長陷入長期停滯，華夏銀行在京津冀、長三角的份額可能會被進一步侵佔；

但該行如今緊張的資本補充水平，卻無法支持公司在西部、東北等地區或縣域市場進行更多分支的鋪開；

如果華夏銀行無法儘快完成改革並回歸 “造血” 週期，可能會陷入更大被動。

針對未來方向，華夏銀行行長瞿綱透露，零售轉型和數字化風控已是 “全行級戰略”，新的規劃路徑觸及客户經營與風險控制的底層邏輯。

戰略發展方向上，該行則將服務新質生產力作為重點，加大對科技創新、綠色金融等領域的支持，同時通過提升資本使用效率和盈利能力，增強內生增長動力。

截至 10 月 30 日，華夏銀行 PB 值、PE 值分別為 0.35 倍、3.73 倍，均處於同業末遊。

未來，這場新管理層主導的改革能否幫助華夏銀行在轉型浪潮中實現真正突破，仍有待觀察。