本文作者：董靜
來源：硬 AI
“沒有電力，就沒有 AI。” 美銀稱，AI 的 “算力競賽” 本質是 “電力競賽”，預計支撐 AI 運行的非 IT 基礎設施投資將迎來爆發性增長。
11 月 3 日，據硬 AI 消息，美銀在最新研報中稱，AI 基礎設施投資熱潮正從傳統的芯片、服務器等 IT 設備擴展到電力、冷卻、金屬等基礎設施領域，這些“非 IT” 投資將成為 AI 發展的重要支撐。
研報指出，到 2030 年，中國 AI 總資本支出（Capex）將增長至 2-2.5 萬億元人民幣，其中，支撐 AI 運行的非 IT 基礎設施（如電力、散熱、金屬材料等）投資將佔據三分之一，形成一個高達 8000 億元人民幣的龐大市場。
該行認為，中國在這輪 AI 基礎設施建設中具備顯著優勢，包括充足的電力產能、相對較低的電價（比發達市場低 30-60%）、可再生能源供應鏈主導地位以及相對年輕完善的電網網絡，為 AIDC（AI 數據中心）發展奠定了堅實基礎。
<h2 style="text-align: left">AI 競爭本質上已成為電力競爭</h2>
美銀稱，隨着 AI 模型訓練和推理需求的爆炸式增長，數據中心的能耗正急劇攀升。
報告預測，中國數據中心的電力消耗將以 18% 的年複合增長率（CAGR），從 2024 年的 102 太瓦時（TWh）增長到 2030 年的 277 太瓦時，佔全球數據中心總耗電量的 29%。
這背後的驅動力主要有三點：
<blockquote>
AIDC（AI 數據中心）的加速普及：其功耗遠高於傳統數據中心。
高性能芯片的部署：以英偉達（NVIDIA）為例，其 GB200 芯片的功耗高達 2.7kW，遠超 H100 的 700W。
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服務器機櫃功率密度飆升：未來機櫃的功耗預計將達到 200kW 甚至 600kW 的驚人水平。
</blockquote>
在這一背景下，美銀預計到 2030 年，中國 AI 總投資將達到約 2-2.5 萬億元，而重點關注的 8000 億元非 IT 基礎設施投資中，電力系統（發電和輸電）將佔據 38% 的絕對主導地位，其次是數據中心建設所需金屬（12%）和先進冷卻系統（10%）。
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<h2 style="text-align: left">電力供應：核電、設備、儲能、發電機五大新機遇</h2>
報告強調，相比歐美面臨的電網老化和電力短缺問題，中國在 AI 電力基礎設施方面擁有顯著優勢：充足的發電能力、低 30-60% 的工業電價、可再生能源供應鏈的主導地位以及更年輕、更強大的電網。
該行認為，這為承接 AI 算力爆發提供了堅實基礎，也催生出五大投資機遇：
<blockquote>
核電： 作為一種穩定、高效、清潔的 24/7 基荷電源，核電是 AIDC 的理想搭檔。
報告預測，中國核電裝機容量將從 2025 年的 60GW 增長到 2030 年的 100GW，佔全球在建核電容量的 60%。
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電力設備： 全球電網升級和 AI 數據中心建設正引發變壓器等設備的需求激增。
報告預計，中國變壓器出口額在 2025 年和 2026 年將分別增長超過 30% 和 20%。
儲能系統（BESS）： 為保障數據中心供電穩定，儲能系統不可或缺。
美銀預計，到 2030 年，與 AIDC 相關的電池儲能系統（BESS）新增裝機量將達到 55GWh，2024-2030 年複合增長率高達 22%。
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柴油發電機： 作為數據中心斷電時的緊急備用電源，其需求隨數據中心建設水漲船高。
報告預測，用於數據中心的大缸徑柴油發動機銷量在 2024-2027 年間的複合增長率將達到 28%。
AI 電源： AI 服務器內部的電源系統同樣關鍵。隨着芯片功耗大幅提升，高壓直流（HVDC）、Panama 電源供應和固態變壓器等新興電源技術將迎來強勁增長。
</blockquote>
<h2 style="text-align: left">“降温” 與 “材料”：AI 的物理基石</h2>
美銀指出，除了電力，高效散熱和基礎原材料也是構建 AI 大廈的物理基石，藴含着巨大的投資價值。
液冷技術： 報告指出，服務器温度每升高 10°C，設備可靠性會降低高達 50%。液冷技術比傳統風冷的熱傳導效率高出 20-50 倍，能節省高達 30% 的電力。隨着 AI 算力密度提升，液冷成為必然選擇。
美銀預測，中國液冷市場規模在 2025-2030 年將以 42% 的年複合增長率高速發展，到 2030 年市場規模達 790 億元人民幣，滲透率將從 2025 年的 10% 躍升至 45%。
關鍵金屬——銅與鋁： 銅在 AI 數據中心建設中扮演着信號傳輸、電力輸送和熱量管理的關鍵角色。
報告測算，到 2030 年，中國 AI 數據中心直接消耗的銅將達到約 100 萬噸，佔全國總需求的 5-6%。與此同時，作為輕量化和導熱的關鍵材料，鋁的需求同樣強勁，預計到 2030 年數據中心將帶動 695 千噸的鋁需求。
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中國核電

美銀稱，AI 競賽本質已是 “電力競賽”，投資熱潮正從傳統的 “芯” 片轉向電力、散熱、材料等非 IT 基礎設施。預計到 2030 年，中國相關非 IT 投資規模將達 8000 億元，電力系統（發電和輸電）將佔據 38% 的絕對主導地位，其次是數據中心建設所需金屬（12%）和先進冷卻系統（10%）。

從 “芯” 到 “電”，美銀：中國 AI 基礎設施非 IT 投資規模將達 8000 億元