《市評》港股先跌後回穩 北水淨買入逾 103 億 港交所偏淡

外圍股市向下，港股今日 (5 日) 反覆偏淡。高盛及大摩警告投資者未來一至兩年股市可能會出現回調 10% 至 20%，市場憂慮領頭的科技股份估值過高，美股道指及納指隔晚 (4 日) 各跌 0.5% 及 2%，撰文之時，美國 2 年期債券孳息跌至 3.566%，美國 10 年期債券孳息跌至 4.077%，美匯指數跌至 100.13。道指期貨最新升 79 點或 0.17%，納指期貨最新跌 53 點或 0.2%。A 股反覆造好，上證綜指今日升 9 點或 0.23% 或收 3,969 點，深證成指升 0.37%，滬深兩市成交額共 1.87 萬億元人民幣。國務院關税税則委員會公佈，中國一年內繼續暫停實施 24% 對美加徵關税税率，保留 10% 加徵關税税率。

恒指低開 250 點，初段跌幅擴大至 456 點見 25,496 點，其後跌幅顯着收窄，午市曾倒升 28 點一度高見 25,980 點，全日跌 16 點或 0.07%，收 25,935 點；國指跌 9 點或 0.1%，收 9,163 點；恒生科技指數跌 32 點或 0.56%，收 5,785 點。大市全日成交總額 2,388.25 億元。北水交易總成交額 956.88 億元，而南向資金今日淨流入 103.73 億元 (上交易日淨流入 98.32 億元)。

恒生中國企業 (02828.HK) 全日微跌 0.04%，成交額 158.2 億元，盈富基金 (02800.HK) 無起跌，成交額 139 億元。金礦股回升，紫金 (02899.HK) 漲近 2.4%。

賽力斯 (09927.HK) 首日掛牌，開報 128.9 元較上市價 131.5 元低 2%，盤中曾低見 118 元，全日平收 131.5 元，成交額 23.78 億元。

【賽力斯平收 港交所偏淡】

科技股方面，美團-W(03690.HK) 及網易-S(09999.HK) 股價各漲 1.3% 及 0.3%，騰訊 (00700.HK) 平收報 629 元。小米-W(01810.HK)，百度-SW(09888.HK)、阿里-W(09988.HK)、京東-SW(09618.HK) 及快手-W(01024.HK) 跌 0.2% 至 0.7%，嗶哩嗶哩-W(09626.HK) 跌 4.1%。

港交所 (00388.HK) 中午公佈第三季純利按年升 56% 近市場預期上限，全日股價跌近 0.5% 收 423.6 元。摩根大通報告指，港交所第三季純利 49 億港元，按年增 56%，按季升 10%，較該行預估高出 3%。各項業務表現普遍優於預期，收入較該行預測高出 1%，主要受清算與結算收入帶動；支出則因員工成本下降而較預測低 4%。投資淨收益按季減 34%，大致符合預期。營運利潤率達 75%，按季增 203 個基點，優於預期。就港交所股價過去數月隨恒生指數走弱而下跌，摩通認為，此種股價表現與基本面驅動因素 (成交量) 之間的背離，為未來幾個月股價強勢上漲創造條件，維持港交所「增持」評級，目標價 530 元。

【跌股千一隻 康師傅走強】

港股市寬轉弱，主板股票的升跌比率 21 比 28(上日為 14 比 36)，下跌股份 1,135 只 (跌幅 2.4%)，恒指成份股今日 46 只股份上升，下跌股份 37 只，升跌比率為 52 比 42(上日 32 比 66)。大市今日錄沽空 376.93 億元，佔可沽空股份成交額 2,059.25 億元的 18.304%。

部分旅遊相關股造好，中免 (01880.HK) 首三季淨利潤按年跌 22% 但派股息 25 分人民幣，為公司首次中期分紅，全日股價上揚 4% 收 66.95 元，東航 (00670.HK) 及國航 (00753.HK) 升 4.6% 及 3.7%。國務院辦公廳發佈關於 2026 年部分節假日安排的通知稱，2026 年春節假期將從 2 月 15 日持續到 2 月 23 日，共九日，成歷史最長春假。據《央視》報道，消息發出不到半小時，在線旅遊預訂平台上，元旦期間和春節期間的火車票以及國際機票搜索量瞬時翻倍增長，且仍在衝高。多一日假期將刺激更多出行。從搜索量顯示，春節期間，內地遊搜索熱度較高的城市依然是三亞、大理、哈爾濱、海口及西雙版納等旅遊城市。

食品股康師傅 (00322.HK) 全日股價走高 4.3% 收 11.86 元，為升幅最大藍籌股。高盛近日發表報告，於本週一 (3 日) 食品飲料企業日上與康師傅管理層進行了非交易路演，康師傅目前仍面臨 2025 財年銷售目標 (原預期持平至低個位數按年增長) 的挑戰，主要受飲料業務疲弱拖累；但盈利目標 (經常性淨利潤按年雙位數字增長) 仍有望達成，主要得益於定價基數效應、成本順風、效率提升措施以及嚴格的促銷管理。展望 2026 年，康師傅管理層重申將以改善利潤率為核心重點，同時有望恢復收入增長軌跡，並持續推動效率提升措施。公司通常會為各類別原材料鎖定半個月至數個月的採購。