<p>MarketAxess ((MKTX)) 舉行了第三季度財報電話會議。請繼續閲讀以瞭解會議的主要亮點。</p>
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<p>MarketAxess 最近的財報電話會議描繪了公司財務健康狀況和戰略方向的複雜圖景。儘管美國信用市場以外的收入增長強勁，並且在關鍵交易渠道上取得了顯著進展，但會議也突顯了諸如佣金收入持平和税率上升等挑戰。整體情緒較為平衡，反映了積極的發展和關注的領域。</p>
<h2>美國信用市場以外的強勁收入增長</h2>
<p>MarketAxess 報告稱，美國信用市場以外的收入增長強勁，達到了 10%，展示了公司擴展市場和利用國際市場機會的能力。這一增長證明了公司在全球多元化方面的戰略重點。</p>
<h2>關鍵交易渠道的顯著增長</h2>
<p>財報電話會議強調了關鍵交易渠道的顯著增長。客户發起的渠道在美國信用、新興市場和歐元債券的區塊交易平均每日交易量 (ADV) 上實現了 10% 的增長。此外，投資組合交易渠道的總投資組合交易 ADV 增長了 20%，創下了美國高收益 ADV 的記錄。經銷商發起的渠道也顯示出 ADV 增長了 18%。</p>
<h2>新交易協議的推出</h2>
<p>MarketAxess 推出了新的交易協議，包括固定收益市場的收盤拍賣。這一舉措預計將提供日終流動性解決方案，增強公司的服務產品，並可能提升交易量。</p>
<h2>全球擴張與多元化</h2>
<p>公司的全球擴張努力正在取得成效，現有 36% 的全球信用交易量來自北美以外的客户，較 2020 年的 29% 上升。這種多元化對於減輕與地區市場波動相關的風險至關重要。</p>
<h2>改善現金流和股票回購</h2>
<p>MarketAxess 報告稱，在過去 12 個月中產生了 3.85 億美元的自由現金流。公司還在截至 2025 年 10 月的年度內回購了 595,000 股，總計 1.2 億美元，反映了對股東回報價值的承諾。</p>
<h2>美國信用收入的挑戰</h2>
<p>儘管本季度收入略微增加至 2.09 億美元，但美國信用收入的增長受到新交易協議的影響，以及較小規模的交易轉向以較低捕獲率的投資組合交易的制約。</p>
<h2>總佣金收入持平</h2>
<p>財報電話會議透露，總佣金收入與去年相比持平，美國高等級債券下降了 9%，而美國高收益債券的增長停滯不前。</p>
<h2>總信用佣金下降</h2>
<p>與去年相比，總信用佣金收入下降了 2%，這表明在不斷變化的市場動態中維持佣金水平面臨挑戰。</p>
<h2>有效税率上升</h2>
<p>有效税率上升至 27.1%，高於去年 23%，影響了公司的淨收入，並突顯了戰略税務規劃的必要性。</p>
<h2>前瞻性指導</h2>
<p>MarketAxess 的前瞻性指導強調適應挑戰性市場條件和應對競爭壓力，特別是在美國信用市場。公司旨在通過更快的技術提升推動更高的收入增長，同時保持強有力的費用控制，預計全年的費用將在 5.05 億美元至 5.25 億美元的低端。</p>
<p>總之，MarketAxess 的財報電話會議呈現了公司當前狀況和未來前景的平衡視角。儘管在美國信用市場以外和關鍵交易渠道有顯著的增長領域，但佣金收入持平和税率上升等挑戰依然存在。公司的戰略舉措和全球擴張努力前景可期，但持續關注技術和費用管理對於維持增長至關重要。</p>

MKTX

<p>MarketAxess (MKTX) 舉行了第三季度財報電話會議，透露了混合的財務前景。該公司在美國信用市場以外實現了 10% 的收入增長，並在交易渠道方面取得了顯著進展，包括投資組合交易日均交易量（ADV）增長 20%。然而，佣金收入持平以及有效税率上升至 27.1% 的挑戰依然存在。MarketAxess 產生了 3.85 億美元的自由現金流，並回購了 1.2 億美元的股票。該公司旨在提升技術並控制開支，以應對競爭壓力，同時全球擴張努力繼續展現出希望</p>

<p>Marketaxess ((MKTX)) has held its Q3 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>MarketAxess ((MKTX)) 舉行了第三季度財報電話會議。請繼續閲讀以瞭解會議的主要亮點。</p>
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</div><p>The recent earnings call for MarketAxess painted a complex picture of the company’s financial health and strategic direction. While there was strong revenue growth outside the U.S. credit market and significant advancements in key trading channels, the call also highlighted challenges such as flat commission revenue and an increased tax rate. The overall sentiment was balanced, reflecting both positive developments and areas of concern.</p>
<div class="lb-trans"><p>MarketAxess 最近的財報電話會議描繪了公司財務健康狀況和戰略方向的複雜圖景。儘管美國信用市場以外的收入增長強勁，並且在關鍵交易渠道上取得了顯著進展，但會議也突顯了諸如佣金收入持平和税率上升等挑戰。整體情緒較為平衡，反映了積極的發展和關注的領域。</p>
</div><h2>Strong Revenue Growth Outside U.S. Credit</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美國信用市場以外的強勁收入增長</h2>
</div><p>MarketAxess reported a robust 10% revenue growth outside the U.S. credit market, showcasing the company’s ability to expand its footprint and capitalize on opportunities in international markets. This growth is a testament to the company’s strategic focus on global diversification.</p>
<div class="lb-trans"><p>MarketAxess 報告稱，美國信用市場以外的收入增長強勁，達到了 10%，展示了公司擴展市場和利用國際市場機會的能力。這一增長證明了公司在全球多元化方面的戰略重點。</p>
</div><h2>Significant Growth in Key Trading Channels</h2>
<div class="lb-trans"><h2>關鍵交易渠道的顯著增長</h2>
</div><p>The earnings call highlighted impressive growth in key trading channels. The client-initiated channel experienced a 10% growth in block trading average daily volume (ADV) across U.S. credit, emerging markets, and Eurobonds. Additionally, the portfolio trading channel saw a 20% increase in total portfolio trading ADV, with record U.S. high-yield ADV. The dealer-initiated channel also showed an 18% increase in ADV.</p>
<div class="lb-trans"><p>財報電話會議強調了關鍵交易渠道的顯著增長。客户發起的渠道在美國信用、新興市場和歐元債券的區塊交易平均每日交易量 (ADV) 上實現了 10% 的增長。此外，投資組合交易渠道的總投資組合交易 ADV 增長了 20%，創下了美國高收益 ADV 的記錄。經銷商發起的渠道也顯示出 ADV 增長了 18%。</p>
</div><h2>Launch of New Trading Protocols</h2>
<div class="lb-trans"><h2>新交易協議的推出</h2>
</div><p>MarketAxess introduced new trading protocols, including closing auctions for the fixed income market. This initiative is expected to provide an end-of-day liquidity solution, enhancing the company’s service offerings and potentially boosting trading volumes.</p>
<div class="lb-trans"><p>MarketAxess 推出了新的交易協議，包括固定收益市場的收盤拍賣。這一舉措預計將提供日終流動性解決方案，增強公司的服務產品，並可能提升交易量。</p>
</div><h2>Global Expansion and Diversification</h2>
<div class="lb-trans"><h2>全球擴張與多元化</h2>
</div><p>The company’s global expansion efforts are paying off, with 36% of global credit trading volume now driven by clients outside North America, up from 29% in 2020. This diversification is crucial for mitigating risks associated with regional market fluctuations.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司的全球擴張努力正在取得成效，現有 36% 的全球信用交易量來自北美以外的客户，較 2020 年的 29% 上升。這種多元化對於減輕與地區市場波動相關的風險至關重要。</p>
</div><h2>Improved Cash Flow and Share Repurchase</h2>
<div class="lb-trans"><h2>改善現金流和股票回購</h2>
</div><p>MarketAxess reported generating $385 million in free cash flow over the trailing 12 months. The company also repurchased 595,000 shares year-to-date through October 2025, totaling $120 million, reflecting a commitment to returning value to shareholders.</p>
<div class="lb-trans"><p>MarketAxess 報告稱，在過去 12 個月中產生了 3.85 億美元的自由現金流。公司還在截至 2025 年 10 月的年度內回購了 595,000 股，總計 1.2 億美元，反映了對股東回報價值的承諾。</p>
</div><h2>Challenges in U.S. Credit Revenue</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美國信用收入的挑戰</h2>
</div><p>Despite a slight increase in revenue to $209 million for the quarter, U.S. credit revenue growth was hampered by the rise of new trading protocols and smaller-sized trades moving to portfolio trades at lower capture rates.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管本季度收入略微增加至 2.09 億美元，但美國信用收入的增長受到新交易協議的影響，以及較小規模的交易轉向以較低捕獲率的投資組合交易的制約。</p>
</div><h2>Flat Total Commission Revenue</h2>
<div class="lb-trans"><h2>總佣金收入持平</h2>
</div><p>The earnings call revealed that total commission revenue remained flat compared to the previous year, with a notable 9% decline in U.S. high-grade and stagnant growth in U.S. high yield.</p>
<div class="lb-trans"><p>財報電話會議透露，總佣金收入與去年相比持平，美國高等級債券下降了 9%，而美國高收益債券的增長停滯不前。</p>
</div><h2>Lower Total Credit Commissions</h2>
<div class="lb-trans"><h2>總信用佣金下降</h2>
</div><p>Total credit commission revenue decreased by 2% compared to the prior year, indicating challenges in maintaining commission levels amid evolving market dynamics.</p>
<div class="lb-trans"><p>與去年相比，總信用佣金收入下降了 2%，這表明在不斷變化的市場動態中維持佣金水平面臨挑戰。</p>
</div><h2>Increased Effective Tax Rate</h2>
<div class="lb-trans"><h2>有效税率上升</h2>
</div><p>The effective tax rate rose to 27.1%, up from 23% in the previous year, impacting the company’s net income and highlighting the need for strategic tax planning.</p>
<div class="lb-trans"><p>有效税率上升至 27.1%，高於去年 23%，影響了公司的淨收入，並突顯了戰略税務規劃的必要性。</p>
</div><h2>Forward-Looking Guidance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>前瞻性指導</h2>
</div><p>MarketAxess’s forward-looking guidance emphasizes adapting to challenging market conditions and addressing competitive pressures, particularly in U.S. credit. The company aims to drive higher revenue growth through faster technology enhancements while maintaining strong expense control, with full-year expenses expected at the low end of $505 million to $525 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>MarketAxess 的前瞻性指導強調適應挑戰性市場條件和應對競爭壓力，特別是在美國信用市場。公司旨在通過更快的技術提升推動更高的收入增長，同時保持強有力的費用控制，預計全年的費用將在 5.05 億美元至 5.25 億美元的低端。</p>
</div><p>In summary, the MarketAxess earnings call presented a balanced view of the company’s current position and future prospects. While there are significant growth areas, particularly outside the U.S. credit market and in key trading channels, challenges such as flat commission revenue and an increased tax rate remain. The company’s strategic initiatives and global expansion efforts are promising, but continued focus on technology and expense management will be crucial for sustained growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>總之，MarketAxess 的財報電話會議呈現了公司當前狀況和未來前景的平衡視角。儘管在美國信用市場以外和關鍵交易渠道有顯著的增長領域，但佣金收入持平和税率上升等挑戰依然存在。公司的戰略舉措和全球擴張努力前景可期，但持續關注技術和費用管理對於維持增長至關重要。</p>
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MarketAxess 財報電話會議：在挑戰中實現的增長