<p>在今天發佈的一份報告中，TD Cowen 的 Jeff Osborne 維持了對巴拉德動力系統的賣出評級，目標價為 2.50 美元。</p>
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<p>Jeff Osborne 給出的賣出評級是基於多種因素，這些因素突顯了對巴拉德動力系統未來表現的擔憂。儘管在 2025 年第三季度出現了令人驚訝的 15% 毛利率，但這主要是由一次性收益推動的，基礎毛利率仍然略為負值。公司的 12 個月訂單簿已減少，表明在維持收入增長方面可能面臨挑戰。</p>
<p>此外，儘管公司戰略上轉向專注於北美和歐洲，但放棄德克薩斯州的超級工廠並減少在中國的參與引發了對公司長期增長戰略的質疑。缺乏關於收入或訂單節奏的正式指導進一步增加了不確定性。這些因素導致了謹慎的前景，從而證明了賣出評級的合理性。</p>

巴拉德動力系統

<p>傑夫·奧斯本（Jeff Osborne）來自 TD Cowen，維持對巴拉德動力系統（Ballard Power Systems）的賣出評級，目標價為 2.50 美元，理由是戰略和財務方面的擔憂。儘管 2025 年第三季度的毛利率為 15%，這是由於一次性收益推動的，但基礎毛利率為負。12 個月的訂單簿有所減少，戰略轉變引發了對長期增長的質疑。缺乏正式的收入指引增加了不確定性，進一步證明了謹慎的前景</p>

<p>In a report released today, Jeff Osborne from TD Cowen maintained a Sell rating on Ballard Power Systems, with a price target of $2.50.</p>
<div class="lb-trans"><p>在今天發佈的一份報告中，TD Cowen 的 Jeff Osborne 維持了對巴拉德動力系統的賣出評級，目標價為 2.50 美元。</p>
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</div><p>Jeff Osborne has given his Sell rating due to a combination of factors that highlight concerns about Ballard Power Systems’ future performance. Despite a surprising 15% gross margin in the third quarter of 2025, this was largely driven by one-time benefits, and the underlying margin remains slightly negative. The company’s 12-month order book has decreased, indicating potential challenges in sustaining revenue growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>Jeff Osborne 給出的賣出評級是基於多種因素，這些因素突顯了對巴拉德動力系統未來表現的擔憂。儘管在 2025 年第三季度出現了令人驚訝的 15% 毛利率，但這主要是由一次性收益推動的，基礎毛利率仍然略為負值。公司的 12 個月訂單簿已減少，表明在維持收入增長方面可能面臨挑戰。</p>
</div><p>Additionally, while there is a strategic shift towards focusing on North America and Europe, the decision to abandon the Texas Gigafactory and reduce involvement in China raises questions about the company’s long-term growth strategy. The lack of formal guidance on revenue or order cadence further adds uncertainty. These factors contribute to a cautious outlook, justifying the Sell rating.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，儘管公司戰略上轉向專注於北美和歐洲，但放棄德克薩斯州的超級工廠並減少在中國的參與引發了對公司長期增長戰略的質疑。缺乏關於收入或訂單節奏的正式指導進一步增加了不確定性。這些因素導致了謹慎的前景，從而證明了賣出評級的合理性。</p>
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對巴拉德動力系統持謹慎態度：因戰略和財務問題被給予賣出評級