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title: "《大行》野村降聯想集團目標價至 11 元  記憶體價格上漲致成本壓力"
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description: "野村發表研報指出，受記憶體價格上漲影響，聯想集團和小米股價自 10 月以來分別下跌 14% 和 25%。野村將聯想 2026 至 2027 財年盈利預測下調 5% 至 16%，評級從「買入」下調至「中性」，目標價從 14 元下調至 11 元。"
datetime: "2025-11-18T02:18:37.000Z"
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# 《大行》野村降聯想集團目標價至 11 元  記憶體價格上漲致成本壓力

野村發表研報指出，受累於自 9 月以來記憶體價格上漲，聯想集團 (00992.HK) 和小米 (01810.HK) 的股價自 10 月以來分別下跌 14% 和 25%，同期恒生指數僅下跌 3%。

該行認為，儘管記憶體價格大幅上漲可能早在市場共識中反映，但下游公司受到的成本上升影響，預計要到明年首季才會完全顯現。除記憶體價格外，該行指市場忽略的另一項風險是英特爾 (INTC.US) 的 CPU 供應限制，而明年推出的新一代 CPU 價格將會更高。因此，野村預計市場將在未來幾個季度，下調對聯想的盈利預測。

野村將聯想 2026 至 2027 財年盈利預測下調 5% 至 16%，評級從「買入」下調至「中性」，目標價從 14 元下調至 11 元。

野村指，儘管個人電腦公司似乎未將 2026 年出貨量增長放緩的預期納入考量，但考慮到成本上升可能對終端需求產生負面影響，且部分換機需求已在 2025 年發生，該行估計整體個人電腦市場增長可能按年下降 0% 至 5%。但由於聯想在商用市場銷售佔比更高，該行相信其表現可能優於整體個人電腦市場。

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