--- title: "AI 股票：Burry 的超大規模計算折舊理論是否合理？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/267063390.md" description: "邁克爾·伯里正在做空人工智能股票，認為超大規模雲服務商對 GPU 投資的折舊期超過三年，而他認為應該更短。像 Alphabet、微軟、Meta 和亞馬遜這樣的超大規模雲服務商延長了折舊時間表，雖然這提升了收益，但也引發了對激進會計的擔憂。批評者警告這可能導致盈利被高估和人工智能泡沫的出現。超大規模雲服務商為其做法辯護，引用了價值級聯模型和運營改進" datetime: "2025-11-23T09:35:49.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/267063390.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/267063390.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/267063390.md) --- # AI 股票：Burry 的超大規模計算折舊理論是否合理？ 照片由 Steve Johnson 提供，來源於 Unsplash _邁克爾·伯裏（Michael Burry），在金融危機期間的 “逆向投資者”，正在做空人工智能交易，因為他注意到超大規模公司在超過三年的時間裏一直在貶值其 GPU 芯片投資。我們支持超大規模公司，而不是伯裏，_ 他認為他們應該在三年內完成。這是一個合理的擔憂，因為自 2020 年代初以來，**標準普爾 500 指數**（SPX）的前瞻性收益一直由信息技術行業推動上漲。 但是，像 **Alphabet Inc.**（谷歌）（GOOGL）、**Microsoft Corp.**（微軟）（MSFT）、**Meta Platforms Inc.**（META）和 **Amazon.com Inc.**（亞馬遜）（AMZN）這樣的超大規模公司對 GPU 芯片的貶值是一個複雜且當前的財務會計話題，關於適當的使用壽命存在重大爭論。超大規模公司正在延長 GPU 的貶值時間表，這一舉動降低了費用並提升了報告收益。批評者認為這是一種激進的會計處理，因為 GPU 通常會更快過時。 但超大規模公司通過主張價值級聯模型來為更長的貶值時間表辯護。他們認為，舊一代 GPU 一旦在頂級訓練工作中被替換，就會被簡單地級聯到下一個層級。換句話説，它們用於計算強度較低但數量龐大的推理（運行模型）或其他任務。 這使得它們在多年內仍能產生顯著的經濟價值。他們還引用了持續的軟件和數據中心運營改進，這些改進延長了硬件的使用壽命和效率。 如果貶值時間表與現實世界的更換週期不一致，公司可能會高估其盈利能力，並低估人工智能基礎設施的資本密集型特性。這將增加人工智能繁榮轉變為即將破裂的人工智能泡沫的可能性。 但在 2022 年底人工智能流行之前，數據中心就已經存在，當時 ChatGPT 首次推出。在 2021 年，由於對雲計算需求的快速增長，美國有多達 4000 個數據中心。許多數據中心仍在使用其原始芯片。 * * * _更多來自此作者的文章：_ XLE：這不是 2015 年石油行業的重演 巴菲特：是的，運氣在投資中也起着重要作用 ET：一個高收益的能源投資目標 ### 相關股票 - [META.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/META.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOGL.US.md) - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFT.US.md) - [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZN.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOG.US.md) ## 相關資訊與研究 - [【Meta 大裁員】亞洲員工率先收通知 7000 人轉調 AI 新崗位](https://longbridge.com/zh-HK/news/287036444.md) - [彭博：Manus 考慮籌集 10 億美元，以解除 Meta 對其收購](https://longbridge.com/zh-HK/news/287191520.md) - [祖克柏談 Meta 裁員：AI 時代「成功不是理所當然」](https://longbridge.com/zh-HK/news/287156502.md) - [《中國監管》富途稱已全面停止內地身份申請者開戶，長橋、老虎表示配合監管整改](https://longbridge.com/zh-HK/news/287347078.md) - [傳 Manus 創始人籌 10 億美元回購公司，後續或赴港 IPO](https://longbridge.com/zh-HK/news/287313284.md)