我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。高盛將贛鋒鋰業 H 股的評級從 “中性” 下調至 “賣出”，理由是下游市場短期反饋欠佳以及補庫存增速放緩，導致鋰現貨價格面臨下行風險。該行預測，全球鋰產能在 2025 年下半年相對需求將出現 12% 的短缺，但到 2026 年下半年將轉為 10% 的過剩。
鋰礦價格狂飆之際，高盛潑了一盆冷水：將贛鋒鋰業 H 股評級從中性下調至賣出，理由是鋰現貨價格面臨下行風險，因下游市場短期反饋欠佳以及補庫存增速放緩。
高盛分析師團隊在最新的研究報告中指出，儘管鋰市場基本面已顯著改善，供需平衡預計將在明年上半年保持緊張，但儲能系統庫存週期延長可能成為抵消因素。
該行預測，全球鋰產能在 2025 年下半年相對需求將出現 12% 的短缺，但到 2026 年下半年將轉為 10% 的過剩。這一供需格局的轉變預計將在明年下半年開始對鋰價構成實質性壓力，將 2026 年下半年中國碳酸鋰基準現貨價格預測下調至每噸 9500 美元，較此前預期低 14%。
這一悲觀預期促使高盛大幅削減盈利預測。該行將贛鋒鋰業 2026-2027 年盈利預估下調 36%-42%，並預計 2025 年將由盈轉虧。
高盛給予贛鋒鋰業 H 股 32 港元的目標價，較上週五收盤價還有 18% 下行空間。這一評級調整覆蓋多隻鋰業股票，維持對贛鋒鋰業 A 股及天齊鋰業 A 股和 H 股的賣出評級。
儲能需求增長放緩構成壓力
高盛分析師 Trina Chen 帶領的團隊在報告中指出，儲能系統此前推動了市場預期的大部分變化，成為支撐鋰需求的關鍵力量。但隨着增量需求增長減速，較長的儲能系統庫存週期可能轉而對價格構成壓制。
高盛指出，大多數中國鋰業股票的當前估值已經消化了每噸 1.62 萬至 2.45 萬美元的鋰價區間。這一價格區間顯著高於該行對明年下半年 9500 美元的預測，意味着相關股票存在估值調整風險。
基於最新的鋰價預測，高盛將贛鋒鋰業的盈利前景從正利潤調整為虧損。這一重大修正反映出鋰價下行對高成本生產商利潤率的侵蝕效應。